中国的金融政策，有点像日本

在美国疯狂加息的背景下，中国与日本是少有的二个选择不加息的经济大国。

除了拒绝跟随美国脚步加息外，中日二国不约而同选择了货币宽松政策，导致的结果，就是二国货币兑美元都大幅贬值：人民币跌到了7.22：1，与欧元贬值幅度相当。日元更惨，跌到了150：1，幅度堪称世界第一。

中日二国都面临着同样的困境：人口陷入负增长，由人口增长带动的自然经济增长率，已经消失。如果完全靠提高经济质量来拉动经济，中国因产业结构比日本低端，所以增长潜力大些，而日本基本已经把潜力挖尽，这是日元贬值幅度远大于中国的一个重要的宏观背景。

中国比日本还有二个优势：一是自然资源丰富，二是适龄劳动人口过剩。凭这二点，中国可以确保出口商品的全球竞争力，确保全产业链优势不动摇，带来的后果，就是可以确保国际贸易这块始终保持顺差。而日本完全不具备这二种优势，导致的后果，就是从国际贸易的长期顺差国一变而为逆差国，这是导致日元大幅贬值的最直观原因。

但现在全球经济都陷入紧缩状态，加上美国对中国的各种抵制，中国所处的外贸环境，其实比日本更恶劣，能比日本更能扛，关键是靠规模大硬顶了下来，但从全年经济增长率来看，中日二国今年估计都不会太理想。

中日二国还面临着一个共同的国内消费投资难题：房地产不景气。日本的房地产不景气持续了三十年，而中国房地产的下行拐点才开始。由于中国房地产带动的相关行业规模太大，其下行时对经济的影响面之大之广，也远超日本。只要中国房地产下行时期对国内经济的负面影响无法有效被其它产业替换掉，中国是绝不敢随便加息的。

虽然中国放松了全国范围内的购房贷款，但比起日本几乎为0的商业贷款利率，还是高太多。

如果日本的零利率政策有合理性，那么中国的低利率政策，大概率也会坚持下去，毕竟，中国的经济增长率也是在下降的，利率维持在高位没有任何好处。

他山之石，可以攻玉。中日二国的经济基本面虽然差别很大，但共性的核心经济发展逻辑，相似度非常高，这一点，值得大家高度重视。