凯石澜龙头经济一年持有期混合基金2026年第2季度报告新鲜出炉

7月20日凯石澜龙头经济一年持有期混合基金2026年第2季度报告披露，核心信息解读如下：

丨报告期内基金业绩表现

截至报告期末凯石澜龙头经济持有期混合基金份额净值为2.2909元，本报告期内，基金份额净值增长率为70.40%，同期业绩比较基准收益率为7.31%。

本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%+中债总全价指数收益率×40%。

丨投资策略和运作分析

2026年二季度，国内经济延续温和修复态势，稳增长及科技创新扶持政策持续落地，有效对冲外部市场扰动因素。全球维度下，中东地缘冲突冲击边际缓和，大宗商品价格高位回落，国内输入性通胀压力持续缓解；但海外核心经济体通胀数据超预期，市场延后美联储降息周期，美债收益率与美元指数走强，全球跨境资本回流新兴市场节奏放缓。受内外宏观环境共振影响，国内权益市场呈现先抑后扬、结构性极致分化的运行特征，五月下旬起，依托顶层产业政策密集落地、经济基本面持续回暖，科技成长赛道开启系统性修复行情。本基金坚守基本面驱动的偏股混合投资策略，聚焦硬核科技和国产替代核心主线，结合市场行情动态优化科技方向的持仓结构、强化组合风险管控，整体组合运作稳健、风格清晰。

二季度境内外权益市场整体延续先调整后修复走势，A股科技成长板块行情亮眼、超额收益突出，科创50季度上涨75.74%，创业板指上涨36.35%，中证500上涨18.56%；上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%， “科技成长领涨、传统价值震荡”的K型分化格局成为二季度市场核心特征。五月起国内经济复苏信号明确叠加科技创新产业政策集中落地，市场资金大幅回流科技成长核心赛道，正式确立成长领涨、价值震荡的市场格局。全季度市场呈现成长与价值、大小盘、AH股三重分化特征，行业轮动速度显著放缓，市场核心投资主线高度聚焦政策赋能、技术迭代、业绩可落地的硬核科技赛道，企业技术壁垒与业绩兑现能力成为市场核心定价依据。外部环境方面，二季度外部不确定性较一季度边际缓和，但地缘冲突反复、海外流动性波动、全球需求放缓等风险因素，仍持续对国内科创市场形成阶段性扰动。

风险因素方面，二季度市场整体风险可控，但内外扰动因素交替频发。从外部维度看，美联储政策预期反复、中东地缘冲突持续、大宗商品价格波动，持续压制市场整体风险偏好；从内部维度看，国内消费修复节奏偏弱、地产链复苏滞后、部分传统行业产能过剩，各类稳增长、强科创政策落地成效仍需持续验证。在市场层面，科技成长板块阶段性反弹后，存在估值消化回调与业绩持续兑现的双重压力，短期行业题材轮动波动加剧，债券市场同时面临利率波动与信用分层风险。针对上述各类市场风险，本基金搭建全流程多维风控体系，动态监测宏观、产业、个股及流动性风险指标，通过精准仓位调控、科技赛道分散化配置平滑市场阶段性波动，有效抵御各类内外扰动。

本基金二季度始终坚守基本面驱动、聚焦科技成长的核心投资理念，将组合核心配置重心全面聚焦A股优质科技类权益资产，全力把握当期科技成长主线的结构性投资红利。本基金坚持自上而下宏观产业研判与自下而上个股深度精选相结合的核心选股框架，紧扣市场成长主线回归的核心行情特征，持续优化持仓结构：避免估值泡沫化、技术迭代滞后、业绩兑现乏力的题材标的，重点持有政策强力扶持、产业景气持续上行、技术壁垒突出、盈利确定性强劲的硬核科技细分赛道龙头，优选具备自主核心技术、完善治理结构、稳健现金流、持续研发投入的优质科创企业，坚决规避短期题材炒作，保持科技持仓的相对稳定性，筑牢组合长期成长收益基础。风控体系贯穿投资全流程，针对科技板块的特征，进一步强化科技方向的行业分散布局、个股仓位限额管控、流动性动态监测等风控举措，严控重仓单一赛道和个股的集中性风险，通过多细分赛道均衡配置平滑市场阶段性波动。后续，本基金将持续跟踪宏观经济复苏节奏、海外流动性周期变化、科创产业政策落地成效，依托股债市场估值比价动态优化大类资产配置，持续深化科创产业逻辑与上市公司基本面深度研究，严守合规运作底线，在精准把控市场风险的前提下，深度挖掘人工智能、半导体、高端装备等硬核科技赛道的中长期结构性投资机会，同时也会密切关注其他行业估值修复的机会，力求为基金份额持有人创造长期稳健的投资收益。

风险提示：

本文来源于《凯石澜龙头经济一年持有期混合型证券投资基金2026年第2季度报告》。本文不构成任何法律文件。本基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金时，应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。请根据您自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的产品。基金有风险，投资需谨慎。