疫情结束后，你最想做什么？

看几场电影，去健身房挥洒汗水，和朋友一起喝咖啡，想要做的事情太多了。

对大部分人来说，最渴望的还是旅游。

在弹丸之地困了3年，那记忆，就像伐木老人手上的老茧。

一旦生活恢复常态，那一颗颗激动的心，会像破笼而出的小鸟，情不自禁地飞向远方。

明年旅游业大概率会快速复苏，随之推动航空运输业的复苏。

今天，我们一起看一下航空运输业的3家公司：春秋航空、吉祥航空、华夏航空：

凭借超高的性价比和卓越的运营，这3家公司今年亏损是最少的。

本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，主营业务都是航空客运，毛利率不高。

2）营收及归母净利润

营收，吉祥航空最高，其次是春秋航空，华夏航空第三。

归母净利润，这两年，三家公司基本都是亏损的。

扣非净利润，这两年，三家公司基本都是亏损的。

3）毛利率

毛利率，这两年，三家公司基本都是亏损的。

4）净利率

净利率，这两年，三家公司基本都是亏损的。春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，吉祥航空最高。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，三家公司不相上下。

2）存货及存货周转率

存货，吉祥航空最高，其次是春秋航空，华夏航空第三。

存货占营收的比例，华夏航空最高，其次是吉祥航空，春秋航空第三。

存货周转率，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，华夏航空最高，其次是吉祥航空，春秋航空第三。

应收账款占营收的比例，华夏航空最高，长期维持在100%左右，太高了；其次是吉祥航空，春秋航空第三。可见，春秋航空坏账风险最低。

应收账款周转率，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

4）合同负债及占比

合同负债，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

合同负债占营收的比例，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。可见，春秋航空的需求还是最大的。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，春秋航空最高，长期维持在40%左右，属于重资产公司；其次是吉祥航空，华夏航空最低。固定资产占比，春秋航空明显高于吉祥航空和华夏航空。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，三家公司都比较高。华夏航空最高，长期维持在75%左右，太高了；其次是吉祥航空，春秋航空第三。

2）有息负债

有息负债，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

3）现金余额

现金余额，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，三家都非常高。吉祥航空最高，长期维持在1000%左右，太恐怖了；其次是华夏航空，长期维持在300%左右；春秋航空最低，长期维持在200%左右。可见，航空运输行业太耗钱，有息负债太高，在危机中容易出问题。

5）资本支出及占比

资本支出，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

资本支出占归母净利润的比例，三家都非常高，航空运输行业资本支出太大了。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，最近2年，三家公司基本处于负增长状态。

2）净利润增速

净利润增速，最近2年，三家公司基本处于负增长状态。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，华夏航空最高，其次是吉祥航空，春秋航空第三。

4）研发投入及占比

研发投入，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

研发投入占营收的比例，春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

5）净资产收益率

净资产收益率，最近2年，三家公司基本处于亏损状态。春秋航空最高，其次是吉祥航空，华夏航空第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，春秋航空增速最快，年化增速336%；吉祥航空增速最慢，年化增速175%。

看来，机构对未来2年航空业的复苏，充满了信心。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前春秋航空处于亏损状态：

目前吉祥航空处于亏损状态：

目前华夏航空处于亏损状态：

2）市净率

目前春秋航空的市净率为4.25，处于7年来75.89的分位值：

目前吉祥航空的市净率为3.67，处于7年来74.2的分位值：

目前华夏航空的市净率为3.75，处于10年来59.15的分位值：

目前，三家公司的市净率并不低，对未来的预期，是否已经体现在股价中了呢？

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，华夏航空>吉祥航空>春秋航空

2）运营能力，整体而言，华夏航空>春秋航空>吉祥航空

3）偿债能力，整体而言，春秋航空>华夏航空>吉祥航空

4）成长能力，整体而言，春秋航空>华夏航空>吉祥航空

5）目前估值，所处分位，春秋航空>吉祥航空>华夏航空

这几家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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