FTX破产是行业末日吗？

11月11日晚全球知名交易所ftx宣布破产

几天之内FTT暴跌二十倍，轰动全球！

一、事件始末

事件过程的时间线

11月3日：CoinDesk 披露的一份财务文件曝光了Alameda Research的资产负债表 ；

11月6日：cz出马，宣布在未来几个月内抛售持有的全部 FTT ，当时价值5.84 亿美元；

11 月 7 日：FTX开始发生挤兑，大量用户开始提款；

11 月 8 日：FTX 冻结提款；

11 月 9 日，FTX宣布可能会被 Binance 收购；

11 月 10 日：Binance尽调后宣布放弃收购计划；

11月11日：FTX宣布破产。

二、爆雷的核心原因

1、[激进经营]

草率借款：FTX借款给Alameda Research 80亿美金是ftx爆发流动性危机的关键原因，这80亿美金是FTX自有资产还是用户资产？

这个问题明眼人都懂真相是什么，FTX和Alameda Research都是sbf的公司，Alameda Research是个对冲基金，借款行为等于左手倒右手，如此草率的借贷出问题也就很正常了。

激进投资：sbf赌性很重，破产前总资产240亿美金，其中180亿美金激进的投资了大量数字资产，把企业的生死寄托在大盘的涨跌上，跟赌徒何异？

资产负债表分析：

破产前：资产总计240亿美金市值，负债140亿美金，净资产100亿美金。

60亿美金强流通性资产（包括美元，usdt，）

150亿美金弱流通性数字资产（包括ftt，sol，srm）

30亿美金非流通性资产，（风投项目）

破产后：资产只剩10亿美元流动性资产，50亿美元市值的token和账面价值30亿美元的风投资产

但实际上50亿美元市值的token如果要变现还要再次大幅缩水，30亿美元的账面风投资产也已大幅缩水并且属于非流动性资产很难套现

所以可用资产只剩10亿美元流动性资产，而负债却有90亿美元，是需要立刻偿付的，FTX在这个时候已经不仅仅是流动性危机了，而是彻彻底底的偿付危机，资不抵债了！

草率借款+激进投资导致流动性危机

储备金 用户存款，爆雷就是必然！

2、[低估挤兑]

SBF估计FTX正常情况每天的资金提取平均为2.5亿美元/日，准备了60亿美金，如果没有入金，只是提现，可以支持24天。

但是挤兑导致当天提款50亿美金，只剩10亿美金。

FTX没办法只能冻结提款，紧接着几天内FTT暴跌20倍，融资失败，媒体曝光，资不抵债，无奈宣布破产！

交易所不等于银行，所以经营策略不能照搬，交易所用户可以随时提光所有资产，和银行有根本性的区别。

所以交易所要坚守道德底线，不能挪用用户资金，交易所只是用户资产的崭时保管者，不是拥有者，更没有权利挪用用户的资金。

三、对行业的三重考验

1、漂亮国的监管考验

通过这次事件可以看出漂亮国的监管还不够全面，存在投机的空间，导致FTX的用户自己的资产却无法提现。

未来可能存在漂亮国监管升级的风险，这对漂亮国的监管层也是一种考验，既不能打压创新又要控制相应风险。

2、从业者经营的考验

企业经营的灵魂是坚守道德自律，经营企业和做人一样，利他第一，利己第二，不做唯利是图的小人，要做为社会创造价值的正商型企业。

企业经营的主干要定位清晰，知道什么钱该赚，什么钱不该赚，一定要想清楚，不该赚的钱坚决不能想。

企业经营的能量是良好的现金流，牛市后期谨慎投资，积极屯usdt，熊市好过冬，要居安思危，建立蓄水池思维。

3、投资者的信心考验

牛市吹泡泡，熊市挤泡泡

乌云会散开，晴天终会来

这是行业的周期性规律，所以不必对行业的未来过度担忧，至于资产安全问题也不用担心，可以使用小狐狸钱包和imtoken类的去中心化钱包存储资产。

FTX这个事件对于整个行业会产生深远影响，又给加密史上添了浓浓的一笔，但整体来看短期是利空，长期是利好。监管的规范短期对行业信心会产生不利影响，但规范之后主流的长远资金更容易入场。

任何行业都不是一帆风顺的，饱经挫折才能迎来光明未来，这个行业过去屡遭磨难，但每次都能够浴火重生，相信这次也不例外，将促使整个行业深刻反省，砥砺前行，越来越规范，越来越健壮！