宁德时代高速发展背后的隐忧及未来投资展望

今天来聊一聊宁德时代高速发展的隐忧以及未来投资展望！

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一、 宁德时代2021年亮眼的业绩

2022年4月21日晚，宁德时代发布非常亮眼的2021年业绩报告：营业收入1303.56亿元，同比增长159.06%；归属于上市公司股东的净利润为159.31亿元，同比增长185.34%。销售构成：动力电池销售是宁德时代主要的收入来源，营业收入约915亿元，占总收入的超70%。锂电池材料营业收入155亿元，同比增长350.74%，占总收入的12%。储能系统营业收入136亿元，同比增长601.01%，占总收入的10%。

宁德时代2017-2021年营业总收入

宁德时代2017-2021年归母净利润

二、 宁德时代跌出万亿市值俱乐部

2021年12月3日，宁德时代创出阶段性历史新高692元，之后便掉头向下，跌跌不休。2022年4月20日，宁德时代大跌7.55%，跌出万亿市值俱乐部。

宁德时代下跌走势图

三、 宁德时代高速发展背后的隐忧

1.宁德时代毛利率逐年下降，动力电池的价格逐步回归正常和理性：在2021年营业收入和净利润高速增长的同时，宁德时代的毛利率降至五年来最低水平。2021年的毛利率为26.28%，同比减少1.48个百分点。与2016年的高点43.7%相比，五年间下降了17.4个百分点。从各板块业务来看，宁德时代2021年动力电池系统毛利率为22.00%，减少4.56个百分点；储能系统毛利率为28.52%，减少7.51个百分点；只有锂电池材料毛利率增长4.66个百分点至25.12%。

宁德时代毛利率逐渐下降

宁德时代生产经营所需主要原材料包括正极材料、负极材料、隔膜和电解液等， 从2021年开始，这些原材料持续短缺，价格飞涨，给宁德时代的成本控制带来了巨大的压力。宁德时代虽然已建立及时追踪重要原材料市场供求和价格变动的信息系统，通过提前采购等措施保障原材料供应及控制采购成本，但成本压力仍然存在，导致产品的毛利率逐年下降。

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2. 动力电池市场竞争逐年加剧：随着全球新能源汽车销量持续增长，锂离子电池市场在快速发展的同时，也不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争，同时现有动力电池企业亦纷纷扩充产能，市场竞争也日趋激烈，宁德时代未来业务发展将面临一定的市场竞争加剧的风险。

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2016-2021年国内动力电池企业注册情况

四、 宁德时代未来投资展望

1. 宁德时代动力电池行业龙头地位依然稳固：未来几年新能源汽车销量和动力电池产量仍然处于高增长状态。

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宁德时代是国内及全球的头部动力电池供应商，2017-2021年其动力电池使用量连续五年排名全球第一。在2021年，宁德时代动力电池使用量市场占有率为32.6%。

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2.宁德时代客户关系依然稳定：宁德时代与特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等车企建立长期战略合作。2021年6月宁德时代与特斯拉签订的协议，宁德时代将于2022年至2025年期间向特斯拉供应产品。特斯拉成为宁德时代在2021年的第一大客户，销售金额为130.39亿元。

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结语：随着全球新能源汽车销量持续增长，宁德时代高速发展却同时伴随毛利率的逐年下降，动力电池市场的竞争逐渐加剧。宁德时代虽然跌出了万亿市值俱乐部，但是宁德时代行业龙头地位依然稳固，客户关系依然稳定，2022年一季度，公募基金持有宁德时代市值为1103.71亿元，宁德时代重新夺回公募基金第一大重仓股宝座，业绩亮眼但股价深跌的宁德时代已经逐渐凸显出投资价值！

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