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本文是《价值事务所》的原创文章第1195篇。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

不久前我们用两篇文章追踪了科沃斯，但其实第一篇文章更偏向于讲行业，大体就是，随着未来技术的不断进步，智能清洁类家电（包括扫地机器人在内）未来一定会越来越好用，那么在用户中的渗透率就会增加，更多的用户使用必然会使得其因规模效应成本下降，最终导致价格下降又会加速其在消费者中的普及，未来智能清洁类家电（包括扫地机器人在内）大概率会重演洗衣机，从可选消费变成家庭的必须消费。

也就是说，在智能清洁类家电中，蕴藏着下一个格力、下一个美的、下一个海尔的大机会。

而，在扫地机器人这个还处于极早期的市场中，其实竞争格局已经比较固定了，科沃斯、石头科技双龙局面已现，其余的玩家除小米系的追觅科技还有点希望外都基本翻不出什么浪来。

这里面的本质原因有两个，一是，扫地机器人的核心竞争力其实在于算法，算法足够强，机器人才会足够“智能”而非智障，但这个算法是需要足够多的数据来喂的，只有累计足够多的场景数据，机器人才会明白不同情形该如何应对，那么，自然是越有用户基础的品牌越能积累数据，如此就会形成一个正循环；二便是，扫地机器人和如空调、洗衣机这样的家电类似，属机械工程的一种，讲究迭代式竞争，过去的每一分努力都可以为将来的进步做铺垫。

所以现有的格局不出意外大概率就是将来的格局，并且，就技术层面而言，科沃斯和石头确实领先其他对手一大截，而且也领先海外竞争对手iRobot。

科沃斯讲过了，我们今天追踪石头。

扫地机器人龙二

同科沃斯代工厂出身一样，严格来说，石头也属于代工出身，只不过石头只给小米代工，是的，多年前，小米的扫地机器人就是由石头生产、小米贴牌，其前十大股东的二三就是小米，合计持有其超15%的股份。

2016年，火遍全网的米家扫地机器人正是出自石头之手，2016年推出首款产品爆火后次年便开始创立自有品牌，而后其替小米代工的产品越来越少，到2021年基本就可以忽略不计了，这也是为什么，小米系的新欢变成了追觅科技（追觅于2017年加入小米生态链）。

这段时间追觅科技势头非常猛，2022年双十一追觅全渠道销售额突破11亿，同比增长600%，而石头没有对外披露双十一数据，因此很多人认为可能石头不行了。

但根据石头11月的投资者交流披露数据，其双十一销售额还是增长了的，只是不多，同比增长4个多百分点，市占率依然保持在了22%左右。

石头还是稳住了的，至于追觅追上石头的问题，所长个人觉得不太可能，因为，想想石头为啥要脱离小米自己做品牌，以及科沃斯放着好好的吸尘器代工不做，要开始自己扫地机器人等智能家电，还不是因为代工利润太低了且天花板有限（石头之前给小米代工毛利一直在20%以下），所以正如石头和小米半分手（之所以说半因为小米还持有不少石头股权，是二股东），追觅和小米半分手也是迟早的事（已经越发出现这个趋势了，近年来追觅为小米代工在总营收占比不断在下降，2022年已经降至30%左右），无非就是重走一遍石头的老路而已。

市面上已经有一个石头了，不太需要再来一个。所以，对于追觅的虎视眈眈，所长个人倒不太担心，他赶上石头，还有很长的路要走，还有很多短板需要补齐。

同科沃斯一样，公司基本每年都有2-3款主要产品登录市场，其高端G10s系列同科沃斯X1性能差不多，终端用户基本体验不出差别（但核心骨灰级玩家可以体验出来，石头的产品整体性价比综合考虑还是比科沃斯稍好一点，所以石头有很多骨灰级铁粉），位列国内第一梯队，甩后面玩家一大截，两者合计占了国内超60%的市场（其中科沃斯40%左右，石头20%左右）。

海外也类似，科沃斯、石头两大国产厂家奋起直追，不停抢占海外老大哥iRobot市场份额，下图为截止2022H1多国亚马逊平台的销量，红框为石头科技、黄色为科沃斯，两者在多国市场份额都排在前三。

石头科技2021年海外收入占公司整体营收比高达57%，外销占比远大于科沃斯，2022由于海外整体消费市场不景气需求回落厉害，公司没有单独其海外收入部分，但在其营收中占比应该依然不低。

其实，如果就单论扫地机器人这一项，站在全球角度来看，石头和科沃斯的差距并不大，2022H1，石头的整体收入为29.23亿，而科沃斯营收中科沃斯品牌贡献收入为34.9亿。

之所以两者整体营收、利润差距如此之大，主要是科沃斯除做扫地机器人科沃斯品牌外，还有做洗地机、其他智能生活用品的添可品牌，添可对其贡献不亚于科沃斯本身。

2022年前三季度，石头的业绩表现同科沃斯较为类似，都是增收不增利，但细究深层原因两者却不太一致，石头是国内高增长，海外疲软拖累其整体业绩（2021年石头海外占比大于国内）；而科沃斯则是国内进行了降价所以增收不增利。

那么问题来了，为啥2022年，同是国内市场，石头可以高速增长，科沃斯却只能以价换量呢？原因就在于，石头的自清洁集成产品G10是2021年四季度才上市的，而性能更全的G10s更是2022年3月才出的，比科沃斯晚了一阵，因此，2021年科沃斯的业绩其实是飞速增长而石头表现却比较一般，所以，到2022年，科沃斯在2021国内的超高基数情况下有所回落是正常的，而石头由于基数低国内逆势上涨也是正常的。

说到这里其实我们也可以侧面看出，石头、科沃斯在业内地位多么稳固，要知道，自清洁一体化产品不是石头、科沃斯发明的，最先是云鲸由2019年底推出的，正是这款机器的突破性创新让云鲸成为业内黑马，但随后科沃斯于2021年1月推出N9+自清洁扫拖一体机器人又于2021年9月推出基站类X1；石头也于2021年8月发布自清洁G10，又于2022年3月推出升级版G10s，到现在云鲸的那点先发优势早已被抹平，市占率越来越低，而石头虽然最晚推出，但由于品牌力和老粉丝在，后来者居上市占率还是上去了。

云鲸辛辛苦苦开创的新产品最后还是肥了石头和科沃斯两大头部。

写在最后

不过，其实看到这里大家也可以发现，虽然石头、科沃斯拉长看两者都有无比光明的未来，但就当下而言，石头整体还是逊色科沃斯一些，但细究其根本原因，不在于技术更多是渠道或者说营销做得不如科沃斯，这点石头自己也在电话会交流中承认了。

科沃斯在扫地机器人上目前稳坐国内头把交椅，线上、线下都是绝对的龙头，且线下渠道的建设甩石头10条街，截止22H1，科沃斯/添可品牌线下售点数量达 1300/600家，而石头2022年5月才开始建立线下店铺，根据其2022年11月的投资者交流披露，其线下店铺至交流期还不到20家。

当然，不仅石头如此，所有的扫地机器人厂家都更注重线上，石头在行业里对线下探索也算较早的了（虽然差科沃斯一大截）。

其实，对于扫地机器人以及洗地机在内的很多高端产品而言，线下是非常重要的，而且线下对于最高端产品出货帮助非常大，毕竟，要花这么多钱，消费者总要摸一摸看一看亲自体验一下才能下定决心买单。而且线下体验店对于品牌形象的打造也非常重要。

戴森就深谙此道，在大一点的购物中心中，基本都能看到戴森的身影。

一家优秀的C端企业，产品力是一方面，但其实渠道/营销能力也很重要，希望石头能尽快补齐这个短板吧，不过看2022年石头开始开拓线下渠道并找肖战等流量明星代言，还是可以看出其变化。

当然除了渠道/营销方面外，科沃斯除了有科沃斯品牌外，还有添可，添可除了搞出洗地机爆款芙万，还弄出了吸尘器飘万、智能料理机（傻瓜式自动烹饪锅，大家可以自行小红书看，简直太高级太好用了，要不是家里有人做饭，所长都想买一个）食万、智能吹风摩万、智能美发梳秀万、智能空气净化器芳万.......

而石头科技目前主要的还是只有石头。在品牌矩阵以及品类搭建方面，科沃斯也还是要领先石头一些。

所以，虽然石头也有光明的未来，但整体质地还是要差科沃斯一点。