人民币重回“6”时代，明年出口恐承重压，多地打响订单保卫战

最近发生了好几件大事，一是人民币汇率持续反弹，二是原油价格下跌，三是外贸增速出现下滑。根据海关总署数据显示，2022年11月，按美元计价，出口同比下降8.7%，较上个月回落8.4个百分点，进口同比下降10.6%，较上个月回落9.9个百分点。照此趋势，明年我国外贸出口恐会面临更大的增长压力，多地政府纷纷出海争抢订单。

1、人民币保持强势反弹。继11月初跌至7.30比1附近，创2007年底以来新低之后，在国内经济预期改善、美元指数走弱、中美利差收敛等利好因素叠加影响下，人民币出现一轮快速升值趋势，人民币兑美元汇率出现了一波反攻行情。继12月5日在岸人民币、离岸人民币对美元汇率双双收复“7”元关口后，12月6日，人民币对美元汇率中间价报6.9746元，单日调升638个基点，正式回到“6”字头时代。专家认为人民币兑美元汇率没有大幅贬值的空间，短期人民币兑美元汇率有望在6.9至7.4之间波动。

2、到底有多少推力。人民币汇率短期内快速升值主要有四方面原因。其一是疫情管控措施优化，国内经济预期改善，向好趋势明显。二是央行降准政策正式落地，释放长期资金约5000亿元，补充了市场的流动性。三是对房地产企业供给端的支持也有效地提振了市场信心。并且国际上包括摩根大通、花旗、美银等多家外资机构都看多中国资产。四是美元指数开始走弱，非美货币压力减轻，11月美元指数单月下跌5.02%，创下12年以来单月最大跌幅。多项经济数据表明美国核心通胀出现见顶迹象，市场对于美联储加息政策放缓的预期再次升温。五是中美远期利差倒挂有所放缓，减轻了资金外流、人民币贬值的压力。美国十年期国债收益率已从4.05%跌至3.5%左右，中国十年期国债收益率已从2.65%升至2.9%上方，利差缩小。六是外贸出口企业年底结汇需求旺盛，为人民币汇率上涨提供了支撑。七是原油价格出现下滑，进一步拉低美元指数。从国际原油价格来看，欧洲方面的买盘并没有激励油价，相反国际油价当前正在持续下跌，目前美原油期货加权已逼近今年最低点。

3、我国外贸出口增速整体下滑。11月出口增速继续放缓，下降幅度略超预期，其中对美国、欧盟和日本出口大幅减少，增速分别为-25.6%、-10.6%、-11.9%，较上月回落12.9、1.7、18.9个百分点，对东盟出口增长不及预期，增速虽保持在5%左右，但较上月大幅回落15.1个百分点。出口产品结构分化趋势加剧，劳动密集型产品和机电产品出口增速延续下行。纺织、箱包产品出口金额分别同比增长-14.9%、12.2%，较上月回落5.9、7.5个百分点。机电产品出口金额同比增速大幅下降至-11.4%，较上月回落10.7个百分点。

4、汽车出口增速再超预期。11月我国汽车出口金额同比增速为113.1%，较上月提升23.9个百分点。出口数量（37万辆）再创历史新高，同比增长68.2%，对汽车出口金额增速的贡献约为60.3%。今年前10个月，我国汽车市场顶住缺芯、原材料涨价、疫情影响等压力，稳步前行。1至10月，中国的汽车出口量达261.5万辆，创下新高，其中新能源汽车10月份出口10.9万辆，环比增长1.2倍，同比增长81.2%。无论是保供还是自主品牌市场占有率提升，背后都有中国汽车产业链日臻完善的功劳。中国汽车热销海外，外资加码中国汽车市场，意味着“中国制造”越来越受认可。中国新能源汽车产销量连续多年位居全球第一，进入全面市场化拓展期。

5、汽车海外出口模式日趋多样。中国汽车企业已从过去的整车贸易向在当地建厂、跨境品牌合作、自建销售渠道、共用技术定制化开发等多种方式拓展。而不少中国企业在海外建立的研发、营销、物流、零部件、制造、金融和二手车等面向全球市场的汽车产业链供应链体系，为中国车企海外发展夯实了基础。

6、疫情优化措施提振股市信心。国内疫情防控政策进一步优化，市场信心得到更多提振。各地因地制宜加紧落实优化防疫20条措施，加快推动当地经济社会活动回归正轨。受益于市场避险情绪和中国经济复苏前景改善，外资连续5天加仓A股。11月29日至12月5日，陆股通项下外资累计净买入362亿元，日均净买入72亿元，远超11月1日至28日为日均净买入23亿元的规模。专家普遍 认为消费行业会迎来新机会，包括消费电子产品和旅游等。由于疫情管控优化，全民对医药的需求在一季度会呈现一个井喷的阶段，因此与新冠有关的医药板块有望迎来一段长牛。

7、房地产市场企稳。继房地产金融支持16条政策后，对房企股债贷融资支持“三箭齐发”。11月25日，央行宣布再次降准0.25个百分点，显示稳增长政策靠前发力、适时加力。2023年房地产市场销售额与2022年大体持平，二手房市场销售额略有修复。保交楼取得实质性进展之后，消费者对购买新房的观望情绪在很大程度上得到缓解，近期积压的部分延迟购买需求有望在2023年逐步释放。但需求端方面国家会加大租赁性安居住房建设，因此开发需以小户、配套安居房的项目会更好销售。

8、压力也是动力。受疫情影响，我国外贸企业近两年都难以及时赴境外参加各类展会，限制了企业开拓海外新订单。如今疫情放开后，企业可以走出去线下展示商品、沟通洽谈。当前世界经济整体低迷，欧美等发达经济体通货膨胀依然高企，民众购买力受到一定影响，但对于我们性价比高的中国商品来说，无疑也是巨大机会。

9、春江水暖鸭先智 。12月4日，浙江省商务厅等省级部门相关负责人及企业代表组成了海拓队伍出现在浦东机场，开启了为期6天的德国、法国之行，该队伍也是疫情暴发以来，由省级商务部门带队出国的第一团。同时，在嘉兴市政府，另一支96人组成的“抢单团”也正出发赶往杭州再飞赴日本，一场史无前例的中国海外抢单团即将开跑！

结论：关注新消费、汽车产业、医药行业投资机会。