南财快评：如何看待监管强调严控城商行理财业务规模

最近多家城商行收到属地监管部门强调“严控理财业务规模”的提示函。从监管趋势上来看，对城商行的理财业务规模进行管控，乃至压缩，会成为一段时间以内金融监管的主题。其表面的原因，是当前各类城商行现金管理类产品不规范的问题，但是其深层次的原因，则是多数城商行本身不具备投资能力，如果任由其理财业务规模增加，可能会导致系统性风险。

城商行发源于城市信用合作社，绝大多数城商行还没有建立起完善的现代金融企业治理体系，更遑论具备专业的投资能力。现金管理类产品要求风险很低，但是处于市场竞争的原因，现金管理类产品同质化情况比较突出，各类城商行又要比拼现金管理类产品提供的回报率，以吸引资金做大规模。有的城商行为了追求回报率，会配置一些风险系数较高的资产类别。如果在公司治理上出问题，或者委外出现道德风险，很有可能就会导致其管理的理财产品出现风险事件。

单一城商行一旦出现风险事件尚可管理，但是金融产品之间会有千丝万缕的联系，要防范潜在的连锁反应。监管现在要求城商行控制理财业务规模，是出于防范局部金融风险的角度考虑，主要考虑到提前量。未来，城商行可能会根据其投资管理能力的不同，发展出差异化的业态。有投资管理能力的城商行，其理财业务通过理财子公司进行，可以继续发展。没有投资管理能力的城商行，将会成为单纯的存款渠道，其负债端有可能归属到其他金融机构进行管理。城商行也有可能形成一些联盟性质的组织，形成投资平台，由体系内具备投资能力的银行为其他银行统一输出投资管理能力。这也意味着理财市场的参与者会出现洗牌，资源向头部机构汇聚。

对于城商行来说，要保住自己的理财业务，就要加大加强资产管理能力的建设。多数城商行位于三四线城市，难以吸引到优秀的投资人才，在人力资源上处于天然的劣势。过去，很多城商行通过异地设立投资管理中心等形式，在一线城市进行人才布局，这倒不失为一种解决人力资源瓶颈的办法。但是，城商行自身的人才梯队建设，跟其内部管理、晋升制度、现代化的企业治理体系是分不开的。不能用三四线城市体制内机构的管理方式，去管理一线城市的金融投资人才，这是城商行在拓展理财业务上尤其值得注意的地方。

（作者系资本市场资深从业者）

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