英法德日连续逆差，中国贸易顺差突破3万亿，暴涨是好事也需警惕

2022年前7个月，我国的贸易顺差5676.6亿美元（3.14万亿人民币），单单7月一个月，我国的出口就增长了18%，不少外媒觉得这个涨幅远高于预期，强劲得让人意外，但其实是他们低估了中国在全球产业链中的地位。不过虽然出口涨幅可观，我们经济下行的压力依然很大，因为经济增长不光靠贸易来拉动，消费、投资都非常重要。今天我们主要聊贸易这块。

中国这么大的贸易顺差，是怎么实现的？

我们先来看看其他发达经济体的表现。从5月开始，意大利、英国和法国等国家都出现了贸易逆差，德国更是31年来第一次逆差，日本就更不用提了，到6月已经连续逆差11个月。

大环境这么萎靡不振，中国的贸易顺差，却连续3个月增速在15%以上。可以说，这是托了两件事的福：完整的供应链和低通胀。

反观西方国家，高通胀导致进口原材料和商品要付更高的价钱，疫情和俄乌冲突的影响，也让他们一些领域供应链断裂了，能源保障也成了问题。而中国工业体系完整，能源的来源地比较分散，这就使得我们产业链供应链受到的冲击相对比较小，加上中国制造本来就有较强竞争力，从而也就实现了贸易顺差。

7月我国出口3329亿美元，增长18%，不少西方专家本来的预测中值只有15.6%，事后因此表示了意外。这些西方专家的失算，暗含了对中国外贸的唱衰。实际上，中国出口的增长，完全有迹可循。

从5月开始，中国出口的实际增速，就一直在超出市场的预期。4月中国外贸有过短暂的低谷，对于5月，路透社的20多位专家给出的预测中值只有8%，中国海关总署公布的实际结果却是16.9%。6月，路透社把预测值上调到了12%，但中国出口增速再次让他们失望，达到了17.9%。所以西方专家第三次失算，也该习惯了。

我国2021年全年的贸易顺差超6700亿美元，到今年7月一共是1万亿美元，其实从这个数字里能看出，全球市场对中国制造的需求有多大。从今年前7个月的出口商品来看，增长最多的是汽车，其次是机电产品。

以汽车为例，一方面，现在海外的防疫政策比较宽松，人们的出行需求增强。另一方面，之前的疫情和俄乌冲突，都让海外的供应紧张，像美国2021年初还有380万辆车的库存，但到年底就剩下110万辆，而中国同年库存少的时候也有249万辆。中国出口的商品，不至于突然就供不上了，这种产业链完备带来的稳定性，也给了市场很大的安全感。

中国现阶段如此大幅度的贸易顺差，会一直持续下去吗？我认为不会，我们的出口增速会慢慢回落，但仍保有韧性。

之所以这么说，是因为全球经济的“金丝雀”韩国，7月的出口同比增长了9.4%，它6月的增速是5.2%，虽然只增加了个位数，对全球经济也是一个好的信号。

韩国的出口结构，几乎就是全球缩影，覆盖了中、美、日等多个国家，石化产品、汽车和电子产品等多种商品。从韩国的出口波动里，可以看出它贸易伙伴的经济水平。

7月，韩国对美国的出口同比增长14.6%，达到了最大单月增幅。依据上述理论，侧面反映美国的通胀可能快到拐点了。美联储多次加息，至少市场买账，相信这波通胀还有救。短期内，美国的通胀不会下跌，但也不会继续高涨，中国的出口增长也可能随之放缓。

总的来说，中国这波贸易顺差的大前提，是国外一时半会解决不了的供应链和通胀问题。但顺差也意味内需偏弱，而国家现在是希望经济内循环拉动经济。

所以我们不能沉醉在这种庞大的顺差里，而是要加快改善内需疲软的问题。否则一旦其他国家的进口需求减少，我们的内需还跟不上的话，经济下行的压力会变得很大。