快要回本了！该卖出还是继续持有？

反弹了两个月，一切好像又回来了，基民的账户普遍大幅回血，还有一些实现了扭亏为盈。

不过在基金回血的过程中，新的问题也随之而来：回本之后，要不要卖？

这个问题有两个关键词：“回本”和“卖出”，今天就从这两个角度来分析分析。

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第一个关键词，回本。

经历了四个月的连续下跌，不少投资者在收复失地后想先落袋为安。

忍住了亏损的煎熬，却在刚刚赚钱时萌生去意。为什么亏钱能忍，赚钱反而忍不了呢？

这种想法其实并不奇怪，从心理学的角度看，我们对损失的敏感度要远高于收获，得到之后再失去的痛苦是加倍的。

但试想一下，刚回本就赎回，亏了还是赚了？在南南看来，或许是亏了。

我们首先要明确，投资的初衷是赚钱，从来不是回本；其次，如果算上机会成本，即使将资金存为定期，6个月也有1.3%的收益率，再考虑到2%-3%的通货膨胀，账户看似好像回本了，实则还是亏的。（数据来源：中央人民银行）

所以，回本后选择赎回，更像是冲动下做出的决策，而不是深入思考后做出的理性决策。

我们卖出基金的理由，可以是发现基金估值过高了，达到预期收益率了，或者有更好的投资标的，而不是因为基金回本。

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第二个关键词，卖出。

回本不应该是卖出的理由，但这也不意味着我们要一动不动，那什么情况我们可以考虑卖出呢？

我们总结了2个方面：

第一，检查当初买入的逻辑是否还在，基本面是否发生变化，如果看好这个基金的逻辑仍然存在，不妨继续持有；

第二，考虑卖出后资金的去向。如果卖出后有更高的投资性价比项目，可以考虑赎回，如果没有，继续持有或许是更好的选择。

因为轻易卖出，很可能会错过后面上涨的阶段，而根据过往的现象来看，上涨往往只集中在较短的时间里。

数据来源：万得资讯，2011/1/4-2020/12-31；模拟回测不代表真实投资情况，指数过往业绩不预示未来表现

以创业板指为例，万得资讯曾做过一个统计，如果错过涨幅最高的5个交易日，收益率将从160.73%降至90.9%，若错过了20个交易日，创业板指的收益率将直接降为负数，只有-14.67%。

既然我们无法准确预测市场变化，如果资金没有更好的去向，时刻保持在场或许是更好的选择。

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如果要卖，卖哪只？

说到这可能会有人提问，手里持有的基金比较多，想要在这个阶段调整下仓位或股债比，如果要卖，卖哪只呢？

先上结论：对于没潜力的基金，即使亏损也应该选择卖出，对于有潜力的基金，即使已经上涨了一段时间，也应该留住。

为什么强调这一点？

因为在日常投资，大部分投资者会存在这种心理，比如“基金A最近涨了不少，现在买进去肯定追高”，又或者“基金B最近回调了好久，现在入场绝对很稳！”

以买入价格来衡量基金的便宜和昂贵就是锚固思维偏见，指的是投资者潜意识里会将原有的价格当成参照点，而忽略其他更具价值的判断。

当基金涨多了觉得不止盈将会面临回调风险，跌多了又觉得便宜的价格值得加仓，往往又套在了半山腰。

彼得·林奇对此比喻为：

「一些投资者总是习惯性地卖出股价上涨的股票，却死抱住股价下跌的股票，就如同“拔掉鲜花却浇灌野草”一样。」

我们在判断时，不应把基金的涨跌和基金的价值挂钩，只要基金的价格低于价值，那么这只基金就是值得投资。

（投资有风险，入市需谨慎）