随着西方供应链的崩溃，中国提高了金属出口

路透社

一名工人在滨州工业园区内的仓库检查铝卷

中国 3 月份出口了 45,260 吨原铝，为 2010 年 4 月以来的最高月度出口总量，其中近一半出口到荷兰。

前一个月，有 20,000 吨金属从中国运往黑山，另有 5,000 吨运往意大利。

未锻轧铝的出口需缴纳中国 15% 的出口关税，这在过去一直是对外流动的重要障碍。中国生产商更愿意将其金属加工成半制成品（semis），以获得增值产品出口退税的回报。

目前中国未锻造铝极不寻常地流向欧洲，这证明了乌克兰战争导致全球供应链的极度混乱。

它不仅仅是铝

中国已成为世界其他地区精炼铅的主要供应国，而 2022 年前三个月的精炼锌出口量已超过去年的总量。

铜和镍贸易模式在第一季度仍然是进口驱动的，但两种金属的出口在 3 月份也出现了增长。

中国是世界上最大的铝生产国，2020 年开始大量进口金属，因为国内冶炼厂削减了产量，结果证明这是一场滚动电力紧缩。

2020 年和 2021 年的初级未锻轧金属进口总量分别为 110 万吨和 160 万吨，中国对铝的突然渴望改变了全球市场格局。

今年第一季度贸易格局再次发生转变，随着进口大幅下降和金属开始运往欧洲，中国在 2 月和 3 月都成为净出口国。

欧洲的生产受到高电价的严重打击，多家冶炼厂降低了开工率，而俄罗斯供应的未来也面临着一个重大问号。

俄铝尚未受到直接制裁，但其乌克兰氧化铝精炼厂的关闭以及澳大利亚禁止向俄罗斯出口氧化铝的禁令威胁到该生产商的原材料供应链。

一种选择可能是从中国采购氧化铝，有趣的是，中国 3 月份向俄罗斯出口了近 10,000 吨氧化铝，这是自 2011 年以来的最高月度总量。

然而，在加工链的金属阶段，很明显欧洲的逆差正在增加，现在直接从中国进口金属。

可以理解的是，鉴于税收优惠，中国的半成品出口也在迅速增长，以填补世界其他地区的供应缺口。

去年半成品出口量增长 18% 至 550 万吨，2021 年第一季度又增长 23%。

自去年8月以来，中国出口已成为铅市场的新常态。

欧洲和美国的冶炼厂关闭造成这两个地区供应严重紧张和实物溢价飙升。

中国已成为最后的供应国，去年出口了 95,000 吨精炼金属，2022 年第一季度又出口了 38,000 吨。

在过去六个月的报告中，该国向美国出口了 37,000 吨，向荷兰出口了 22,000 吨，向土耳其出口了 15,000 吨。

有迹象表明，随着欧洲冶炼厂停产和伦敦金属交易所 (LME) 库存萎缩，锌可能会追随其姊妹金属的脚步。

中国也能出手相救吗？第一季度精炼锌出口量为 13,800 吨，数量不多，但仍高于去年的 5,300 吨。

最大的单一组件是 1 月份运往土耳其的 10,000 多吨。

锌出口还需缴纳高达 15% 的不同税率的出口税，这使得运往如此遥远目的地的出境货物极为罕见。

出口量还不足以超过继续流入该国的精炼锌，但该国对来自世界其他地区的单位的净拉动正在迅速减少。

今年前三个月精炼锌净进口量为2.81万吨，比去年同期的13.19万吨下降79%。

出口信号？

中国精炼铜和精炼镍的贸易仍然严重偏向进口。

但两者的出口在 3 月份都明显回升，铜出口量为 45,000 吨，是自去年 8 月以来的最高月度出口总量，韩国和台湾是主要目的地。

3 月份精炼镍出货量飙升至 4,300 吨，为一年来的最高水平。

鉴于大部分镍的走势与铜相同——韩国和台湾——这很可能是金属被交付到 LME 仓库以对抗空头头寸。

然而，在这两种情况下，出口的上升都有助于减少世界其他地区对金属的净需求。

2022 年第一季度精炼铜净进口量下降 1.9% 至 837,000 吨。精炼镍净进口量为 50,800 吨，同比增长 74%，但 2021 年基数特别低。相对于 2021 年第四季度，它们下降了 41%。

倾斜轴

精炼铜和镍的出口增加可能是短暂的现象，特别是如果金属是针对 LME 头寸交付的。

然而，中国铝、铅和锌向欧洲、土耳其甚至美国的出货量激增表明，一种新的动态可能正在演变，中国从世界最大的金属买家转变为最大的供应商。

这是中国近年来大力建设国内冶炼和精炼能力，将进口依赖从精炼转向加工链的原材料阶段的自然结果。

但鉴于所有基本金属都带有一定程度的税收负担，精炼金属出口并不是显而易见的结果。