耶伦女士到底是在美联储干过的，分析问题，从经济角度出发。

行业&宏观

【美财长耶伦：正在敦促拜登取消部分对华加征关税】美国财政部长耶伦当地时间周三(5月18日)表示，她主张取消部分对华惩罚性关税，特朗普时代对中国征收的一些关税正在损害美国消费者和企业的利益，这些关税现在也没有什么“战略意义”。耶伦在G7财长和央行行长会议前举行的记者会上表示：“在我看来，其中一些措施似乎对美国消费者和企业造成了更大的伤害，在解决我们与中国之间的实际问题方面不太具有战略意义。”尽管耶伦主张取消部分关税，但有媒体引述消息人士称，美国贸易代表戴琦更倾向于保留加征关税，以制定更具战略性的对华贸易计划，保护美国就业和市场。（财联社）

【全美零售联合会呼吁拜登改变对华关税政策】当地时间5月18日，全美零售联合会呼吁拜登政府降低或取消对华关税，以应对通胀高企。该协会表示，取消特朗普时期的关税政策可以使物价下降1.3%。受贸易战影响，美国进口商已被迫多缴纳1365亿美元的关税，这部分成本最终都转移到了消费端，转嫁给消费者。（央视新闻）

根据上述信息，信达期货研究所给出5月19日相关品种的投资建议。

品种逻辑及操作建议

宏观上，美联储加息的影响还在持续影响着投资者的情绪，导致人民币快速贬值，对于有色的压制变得更加顺畅。但同时国内疫情逐渐受控，需求开始复苏的预期愈加强烈。两者之间形成矛盾，国外方面，俄乌冲突愈发激烈，美联储也重申将会持续加息直到通胀回归正常水平，但是市场对此的交易正在逐步的退潮。而国内方面，继周末房地产政策出台以来，国内坚持稳增长的刺激政策靠前发力，并且增量政策正在抓紧谋划，需求端的发力预期依然存在。短期来看，有色板块徘徊在强预期和弱现实之间，但随着强预期逐渐向现实靠拢，有色板块逐渐震荡止跌。

从消息上来看，美国的对华政策似乎出现了转变的可能性。全美零售联合会呼吁拜登改变对华关税政策。该协会表示，取消特朗普时期的关税政策可以使物价下降1.3%，有利于美国控制通胀。而美国财长耶伦的发言更是大大提高了对华政策改变的可能性，利多我国出口行业。

从基本面来看，当前国内矿端延续偏紧格局，但是海外矿有望进口补充。国内冶炼端变化较小，但之后在海外矿进口增加的预期之下，由原料短缺造成的供应受限可能减轻。初端消费总体持稳，受到疫情影响逐渐减弱。终端来看，房产刺激政策出台之后，稳增长后续增量政策正在准备中，需求预期较好。

LME逼仓基本告一段落，但风险仍在。LME现货升贴水大幅回落，库存基本稳定，短期继续逼仓的可能性降低，但是由于库存还在低位，所以风险依然存在。

总体来看，短期锌价有希望企稳，而偏中期来看，受到需求的强预期影响以及全球范围内的冶炼受限，总体还将偏强。

操作建议：不做空。

风险提示：疫情恶化，需求大量释放