余伟文：美联储加息溢出效应大，亚洲需关注金融体系和房地产市场

4月22日，博鳌亚洲论坛2022年会举办“全球通胀、加息潮与经济稳定”分论坛。香港金融管理局总裁余伟文在发言中指出，与发达经济体相比，亚洲的通胀走势要低一些。这部分是因为，在过去两年亚洲经济体采取了一些具有前瞻性的宏观政策，而且应对疫情的货币财政政策没有发达经济体那么激进。亚洲内部的通胀走势是分化的，毕竟各国的状况不同，比如劳动力市场和房地产市场各异，CPI篮子的构成也不同，所以亚洲内部对于通胀的政策应对也会不同。对香港而言，目前1.6%的通胀率还是比较低的，香港金管局对于全年的通胀率预期是2%。香港是服务经济体，通胀主要是房租和工资的上涨造成的，能源在CPI篮子中只占3%的构成，中长期看物价不会有很高的增长。由于联系汇率制度，香港的货币支持经济的空间较小，因此空缺需要财政系统来填补。香港同时还是非常开放的经济体，金融业发达，因此需要密切关注资本流动。美国的通胀是几十年里的最高值，因此美联储将会继续采取激进的措施，加息对于亚洲的溢出效应会很高，因此亚洲需要关注金融体系和房地产市场。

他介绍了香港为了应对潜在冲击所做的准备。第一，做好自己的事情，维持一个好的经济基本面，同时要留给自己充分的缓冲。这不仅包括充足的储备，也包括强劲的银行系统，比如充足的资本金和较好的流动性水平。外汇储备是本地生产总值（GDP）的136%，银行体系资本充足率为20.4%。提高本币使用确实很重要，能够减少我们对于主要货币的依赖。以上措施能够增强自身韧性和投资者的信心。第二，需要有一个综合性的稳定的宏观政策，这不仅是指货币和财政政策，房地产市场以及可能的宏观经济失衡的领域也需要关注。这些政策领域可能存在冲突，因此我们需要的是一个统一的政策框架。第三，加强自身的监测和预警系统，发现问题时尽早预警，尤其是非银领域应该是关注的重点。过去两年里这一领域的波动值得关注，我们需要注意金融机构和非金融机构之间的利息差。清迈协议打造的金融安全网的覆盖范围广，区域政策制定者之间的协调至关重要。我们难以确定从发达国家财政和货币政策调整的溢出对于我们影响多大，但是我们现在应该自己做好自己的事情，把自己的韧性跟稳定性建设做足。

文章来源：博鳌亚洲论坛