日元为何迅速贬值？曾经炙手可热的避险货币，为何迅速进入4时代

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最近一段时间以来大家发现没有？全球表现最差的货币就是日元。曾几何时我们觉得，你看乌克兰战争在打，俄罗斯遭遇到了西方世界上万条经济制裁，是不是卢布会狂贬？是的，战争刚开始的时候卢布确实狂贬，但是普京天才的卢布结算使得卢布的币值现在已经回到2月上旬了。但是大家没想到日元能贬得这么厉害，有多厉害？最新的数据，大概100日元能换不到5块钱人民币了。

这有多低？3年之前的2019年那个时候全球还没有疫情，有很多中国人特别愿意到日本去旅游，不但可以浏览人文自然景观，品尝到日本美食，还可以大量购买日本的各种各样的商品。那个时候100日元大概能折算6块2到6块4人民币，现在100日元连5块人民币都折算不了了，这说明什么？这说明光日元兑人民币就大贬了超过20%。 如果现在疫情结束了又有大量的中国人到日本去旅游，大家会发现几乎所有的物品都跟打了8折一样。不光对人民币贬，日元尤其对美元狂贬，今天一美元大概能折算130个日元了。曾几何时我记得一美元大概只能折算八九十日元而已。是的，今天日元兑美元已经来到了20年来的低位，这个情况看起来有点挺不正常的，什么原因使得日元在最近几个月迅速贬值？

从直接原因上看，是因为日美两国央行截然相反的操作造成的，美联储最近在干什么？加息。美联储虽然只加了一次息25个基点，但是美联储早就放话了，在今年大概还要再加个三四次，这会使得美国的基础利率不断上升。今天美国30年期的房贷利率已经比我国还要高了，美国为什么要加息？原因非常简单，因为美国的通货膨胀太严重了。

3月份的经济数据美国CPI指数高达8.5%，这是40年来的新高。所以美联储为了把通货膨胀摁下去就只能加息，不断的加息。当然了不断的加息会使得全球美元回流，美元指数升高，由此逼迫的全球其他主流发达国家也必须纷纷跟着加息。美元加息你不加你就会被美国收割。

可是与此同时日本央行没有跟随美国加息，日本央行最近还是采取了更为宽松的货币政策。而日美两国央行截然相反的操作使得资金更去追捧美元了，那么日元的贬值就非常正常了。日本央行为什么不敢跟着美国央行加息？原因很简单，加息对经济是有损害作用的，美国不是不知道这一点。美国人非常清楚，我今天加息了股票就会下来，我经济有可能就会停一段时间。但是美国的通货膨胀太严重了，你如果不用加息的手段把通货膨胀打下来，美国经济将来是会非常危险的。

而对于日本而言，日本经济过往30年是一个近乎停滞的状态，当别的国家或多或少有点通货膨胀之时日本经济却是通货紧缩的，什么叫通货紧缩？日本的房价在过去30年没有涨过，日本很多物品的价格维持了超稳定，当然日本人的工资也是从来不涨的。在这样一个状态之下，历届日本政府想的是我应当如何刺激经济，让日本经济赶快摆脱停滞的状态。包括安倍当政之时的安倍经济学是通过各种各样的方法刺激日本经济，怎么样刺激最好呢？

就要维持全日本的零利率甚至负利率，告诉日本老百姓你这个钱必须得花，你这个钱不花，你存在银行，我不但不给你利息，我还要收你保管费。在这样一个状态之下，日本央行也明白，如果他们跟随美国加息的话，那么本国经济恐怕就更糟糕了。所以哪怕日元贬值，他们也要维持一个相反的操作，让日本的汇率维持一个非常低的水平。

当然也有人说当日元降下来之后说不定还有利于日本的出口，但是这就牵扯另外一个问题了。就是日元贬值的更深层次原因是什么？大家知道吗？长久以来日元被称为避险货币，什么意思？当世界上出现一些人为的自然的灾害之后，当这个世界的经济不太好的时候，各路资金都会去追捧日元。大家觉得日本经济是非常稳定的，所以当经济危机到来的时候我持有日元资产，我这个资产是不会贬损的，我可以在危机之中保护好自己。

可是这一次情况非常不同，今天的世界遭没遭遇到危机？太有危机了，疫情使得很多国家的经济下行，而乌克兰战争已经持续两个月之久了，全球能源价格不断飙升，粮食价格不断飙升。欧洲有能源危机，美国有通货膨胀，在这个状态之下危机真是很大的，按照以往的状态应当有各路资本去追捧日元才对，尤其是欧洲现在在打仗，大量的资金要从欧洲出来，可是这些资金现在不追捧日元了。为什么？

大家感觉到日元已经慢慢丧失掉避险资金的地位了，为什么？以前日元是避险资金？因为日本经济够强，日本在上世纪八九十年代经济最强劲的时候差一点要超越美国。然而经过了这30年的停滞，很多人发现日本经济真是一天不如一天了，倒退十几二十年前我们还经常能在市面上看到各种各样的日货。可是今天日货早就退潮了，甚至日本人最赖以骄傲的立国产业汽车产业今天也遭遇到了空前的危机。

几十年前日本经济能够战胜美国，首当其冲的就是日本汽车战胜了美国汽车。而今天美国汽车人家是卷土重来了，全球卖的最好的电动车是美国的特斯拉，可是日本的七大汽车厂商现在有拿得出手的电动车吗？日本的几大汽车厂商只能跟他们的政府哀嚎，咱们千万别搞什么电动车刺激计划了，如果那样的话，我们这几百万工人就得失业，几千个配套厂就得倒闭。

可是电动车已经是大势所趋了，在美洲、在欧洲、在亚洲电动车厂商都是最受人追捧的，而日本的汽车产业如果再不思进取的话，估计挺不了10年了。所以难怪日本本国的经济学家去年就做出预测，说5年之内韩国的人均GDP要高过日本，这是100年来所没有过的情况。要知道今天韩国的经济结构跟日本是非常相似的，但是韩国经济上的强劲比日本强太多了，韩国的造船业芯片产业都领先日本一大截。

而日本经济在过去8个月已经连续出现了8个月的逆差，什么意思？日本的进口已经开始大于出口了。长久以来我们知道像日本韩国这样对外依赖非常严重的国家，他们主要的赚钱方式就是我有大量的工业制成品，我虽然要买大量的原料和能源，但是我点石成金，我把那些原料买过来我会制成又一个工业制成品，我这个利润是非常大的。所以日韩这样的国家它的顺差、它的贸易顺差都是非常大的，为国家积累了大量的外汇。

可是今天日本已经连续8个月出现了贸易逆差，为什么会这样？一方面日货卖的不是很好，日货在全球的市场是萎缩的。而另一方面由于国际能源价格的飙升，由于美国的通货膨胀、大宗物资价格上涨，使得日本在进口原料和能源的时候要花更多的钱，而卖东西的时候又赚不回足够的钱。所以日本现在贸易逆差在这样一个状态之下，全球都在看衰日本经济，也就是说直接原因日本央行和美国央行反向操作，所以短期之内大家去追捧美金，一美元兑换的日元会越来越多。

而长期来看，由于日本经济长期的低迷，长达30年的停滞，未来甚至会出现衰退，使得越来越多的资本不看好日元。大家也不再认为日元是避险资产，那么自然不会去追捧日元。全球市场对日元需求的减少，自然会使得日元的汇率越来越差。而且大家还可以算笔账，三年以来人民币对日元的汇率相当于升了20%以上，那么这相当于我们什么都没干，我们的人均GDP相比于日本就提升了一些。也就是说照这个趋势下去，恐怕5年之内我国人均GDP达到并超过日本的一半那都是有可能的。