旗下18只产品净值创新高！但斌最新美股持仓曝光：精准抄底美光科技，逆势加仓谷歌、英伟达

每经记者：杨建 每经编辑：肖芮冬

4月28日，美国证券交易委员会（SEC）官网披露了但斌掌舵的东方港湾旗下海外基金Oriental Harbor Investment Fund截至一季度末的美股持仓数据。

数据显示，截至一季度末，东方港湾共持有12只美股标的，持股市值合计11.33亿美元。其持仓继续聚焦AI产业链，前两大重仓股为谷歌和英伟达，合计持有市值占比超50%。

值得关注的是，但斌在一季度小幅加仓谷歌、英伟达，同时新进买入台积电、美光科技等标的。得益于4月以来美股强势反弹、纳斯达克指数创下历史新高，但斌旗下产品迎来强势反弹——私募排排网数据显示，东方港湾旗下共有18只产品净值创下历史新高。

但斌最新美股持仓出炉

从SEC披露的数据来看，但斌组合的前十大持仓集中度高达97.56%，延续了高聚焦、高集中度的投资风格。截至一季度末，东方港湾对谷歌、英伟达均进行了小幅加仓。其中，报告期末持有英伟达128.57万股，占组合比重20%；同时，新进买入27.71万股谷歌-A，另外其还持有谷歌-C 120.49万股。但斌对谷歌与英伟达合计持仓占比超50%，凸显了其对AI产业链的坚定布局。

此外，东方港湾持有苹果34.43万股，占组合比重7.7%；小幅增持特斯拉，期末持有19.94万股。值得注意的是，一季度东方港湾新进4只个股，持仓总数达12只，具体来看，新进持有CIRCLE INTERNET GROUP INC 3.17万股、台积电20.9万股、美光科技7.3万股。其中，作为美股存储龙头，美光科技今年以来涨幅已达76.69%。

除了直接布局美股，东方港湾还同步布局了中国AI核心资产。近年来，东方港湾通过重仓国内公募发行的QDII基金，间接加码美股科技股。根据ETF基金年报披露的前10大基金持有人最新数据，2025年年末，由东方港湾担任投资顾问的4只信托产品，现身景顺长城纳斯达克科技ETF（QDII）、华安纳斯达克100ETF（QDII）的前10大持有人名单，持仓总市值超1.55亿元。

Choice数据显示，由东方港湾担任投资顾问的资管产品“银河东方港湾2号”，2025年末共持仓7只标的（2只ETF、2只港股、3只A股），具体为景顺长城纳斯达克科技ETF（QDII）、腾讯控股（港股）、阿里巴巴-W（港股）、广发纳指100ETF、中际旭创、胜宏科技、新易盛。除ETF外，其余均为中国AI核心资产，覆盖我国AI产业软硬件领域龙头企业。其中，但斌重仓的光通信领域3家创业板AI权重股——中际旭创、胜宏科技、新易盛，光模块“双雄”中际旭创、新易盛均在4月创下历史新高。

18只私募产品净值创历史新高

4月以来，美股强势反弹，纳斯达克指数、标普500指数均创下历史新高，受此带动，重仓美股科技股的但斌旗下产品迎来强势反弹，部分产品创下历史新高。私募排排网数据显示，截至4月24日，东方港湾共有79只产品在该平台展示业绩，其中共有18只产品净值创下历史新高。

以成立于2015年8月的东方港湾马拉松一号为例，截至4月24日，该产品单位净值为5.53元，今年以来收益5.96%，成立以来收益达453%。从净值曲线来看，该产品3月份出现3次明显回撤，其中3月27日回撤幅度达6.03%；而4月份以来净值持续上涨，4月10日上涨6.41%，4月17日上涨7.48%，实现触底深V反弹。东方港湾旗下其他产品净值走势与该产品基本相似，均呈现“先抑后扬”的态势。

记者注意到，但斌旗下产品能够实现触底反弹、创下历史新高，核心在于其对AI产业持续坚定的布局。今年3月，美股经历较大幅度回撤，面对市场波动，但斌选择逆势加仓。3月4日，但斌曾发文表示，“今天大跌，新认购的钱，加了一点苹果，苹果持仓太低了。恐慌的时候，买入赢面大！”

在纳指本轮反弹初期的4月3日，但斌发文解读市场，“美股市场的铁律从未改变：每年几乎都会迎来一次超10%的回撤，这是市场运行的常态，而非风险的终结”。

而谈及AI产业链的布局机会，黑崎资本研究所所长贾小龙告诉记者，“AI产业链解放生产力的时代已正式开启，且正处于疯狂迭代阶段，这绝非口号，而是正在发生的生产力范式革命”。从国际视角看，这一轮迭代速度远超工业革命——GPT从诞生到引爆全球仅用数月，多模态大模型的迭代周期更是以周计算，其本质是算力成本指数级下降与模型能力指数级上升的交汇。2026年一季度北美云厂商资本开支突破800亿美元，同比增长超35%，这些投入并非指向虚无概念，而是能够替代白领脑力劳动、重构制造业流程的“数字劳动力”。

从国内维度看，中国在这场AI浪潮中扮演着独特角色，优势在于庞大的应用场景、海量的数据沉淀和完整的制造链条所形成的乘数效应。从投资战略高度而言，AI产业的疯狂迭代意味着窗口期稍纵即逝，但红利释放斜率将远超传统周期。真正的长期主义，是在产业趋势最确定的环节“卡位”，沿“算力基建—模型平台—应用落地”三级火箭推进：算力层是“卖铲人”，享有确定性溢价；平台层是“操作系统”，构建生态护城河；应用层百花齐放，可捕捉爆发弹性。

分散配置的关键是把握不同迭代阶段的节奏差异——算力芯片供不应求时，终端应用尚未盈利，但两者呈螺旋上升态势，并非零和博弈。以核心仓位锁定算力基建这一“迭代底座”，以动态仓位跟踪应用端的“裂变时刻”，彻底摒弃短线博弈，才是把握时代红利的关键。“这个时代最大的风险不是波动，而是对生产力革命的认知迟到——当AI以周为单位疯狂进化时，犹豫本身就是最大成本。”

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