云从科技的前世今生：2025年营收5.01亿行业排86，净利润-5.73亿排125

来源：新浪证券-红岸工作室

云从科技成立于2015年3月27日，于2022年5月27日在上海证券交易所上市，注册地址位于广东省广州市，办公地址位于上海市。它是国内人工智能行业领先企业，提供高效人机协同操作系统和行业解决方案，在人工智能技术上具备技术壁垒。

云从科技是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。所属申万行业为计算机 - IT服务Ⅱ - IT服务Ⅲ，所属概念板块包括电子支付、华为昇思、华为欧拉。

经营业绩：营收行业86，净利润125

2025年，云从科技营业收入5.01亿元，行业排名86/132，行业第一名神州数码为1437.51亿元，第二名紫光股份967.48亿元，行业平均数40.62亿元，中位数8.44亿元。主营业务构成中，软硬件组合3.46亿元占比69.15%，技术开发6906.61万元占比13.80%等。净利润为 - 5.73亿元，行业排名125/132，行业第一名紫光股份21.71亿元，第二名宝信软件13.52亿元，行业平均数 - 3321.88万元，中位数794.78万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率与同业平均相近

偿债能力方面，2025年云从科技资产负债率为60.32%，高于去年同期的55.10%，且高于行业平均42.82%。从盈利能力看，2025年毛利率为28.62%，低于去年同期的35.81%，与行业平均28.23%相近。

董事长周曦薪酬182.19万元，同比减少9.3万元

云从科技控股股东为常州云从信息科技有限公司，实际控制人为周曦。董事长周曦，1981年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。毕业于美国伊利诺伊大学电子与计算机工程专业，获博士学位。2011年11月至2015年5月，任中科院重庆绿色智能技术研究院相关职务；现任公司董事长、总经理等职。其2025年薪酬182.19万，2024年191.49万，同比减少9.3万元。

A股股东户数较上期减少6.94%

截至2025年12月31日，云从科技A股股东户数4.8万，较上期减少6.94%；户均持有流通A股数量1.74万，较上期增加7.46%。截止2026年3月31日，云从科技十大流通股东中，博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A（023520）位居第八大流通股东，持股919.83万股，相比上期减少159.97万股，南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

太平洋证券指出：1. 公司2025年三季报显示收入3.55亿元，同比增长56.81%；归母净利润 - 3.10亿元。2025年第三季度收入1.86亿元，同比增长75.68%，前三季度销售/管理/研发费用率较去年同期大幅下降，经营活动现金流量净额转正。2. 2025年9月发布《2025年第二期限制性股票激励计划（草案）》，拟授予360万股，首次激励对象99人，全部解锁考核条件为2025 - 2028年收入累计值增长率不低于25%/181%/377%/611%。3. 参与上海虚实融合具身智能训练场标准化试点，彰显技术能力。预计2025 - 2027年公司的EPS分别为 - 0.36、 - 0.34、 - 0.12元，维持 “买入”评级。风险提示为AI落地不及预期、一体机销售不及预期、行业竞争加剧。

图：云从科技营收及增速

图：云从科技净利润及增速

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