24家上市肥企前三季度报：新洋丰净赚13.77亿，云图净赚8.76亿

近日，24家化肥上市公司相继发布了2026年前三季度财报，数据显示，10家企业实现了净利的同比增长。

新洋丰、云图控股、中国心连心化肥、藏格矿业、亚钾国际、三孚股份、天禾股份、鲁北化工、华昌化工、*ST柳化10家企业实现了营收和净利的同比双增长。

其中，磷复肥龙头新洋丰净赚13.77亿元，同比增长0.23%；云图控股净赚8.76亿元，同比增长29.74%。尿素龙头中国心连心化肥净赚11.38亿元，同比增长42.30%，盈利韧性稳健。

上市肥企2026年前三季度财报（排名不分先后）

磷复肥龙头：一体化协同稳底盘，结构升级兑现新曲线

以新洋丰、云图控股为代表的磷复肥龙头，在前三季度原料波动、成本承压及下游提货后移的环境下，仍能保持营收与净利双增，核心依托在于“资源加产业链”的协同抗周期能力。

新洋丰作为磷复肥领域的头部企业，凭借磷酸一铵产能及合成氨、硫酸等配套，叠加渠道纵深，有效平滑了成本扰动，其磷矿自给率尚处于逐步提升阶段。公司守住利润底盘的同时，新型复合肥持续向高附加值升级，磷酸铁等磷系新材逐步放量，第二增长曲线开始兑现。

云图控股则更多展现出产业链宽度带来的利润弹性，磷化工修复与结构优化增厚了收益。两者共同印证：资源端适度把控、产业链上下游协同、产品端高端延伸，是穿越原料周期的核心壁垒。

资源龙头：钾锂铜多业共振，利润倍增

以藏格矿业、亚钾国际为代表的“有矿一族”，前三季度吸金能力更胜一筹，凭借资源独占性吃满超额红利。

藏格矿业利润翻倍，核心来自“钾锂铜”三轮共振：氯化钾供需偏紧维持高毛利，构成扎实基本盘；碳酸锂产能放量叠加锂价回暖，贡献利润增量；参股铜业确认大额投资收益，进一步大幅增厚整体净利。亚钾国际同样依托钾盐资源放量，产能扩张路径清晰。

这类企业已从传统化肥跃升为资源红利标的，在单一产品周期外开辟更宽盈利通道，抗风险能力极强。

亏损企业：成本价差夹击，出清加剧

与龙头稳健高增形成反差，六国化工、泸天化、四川美丰、川发龙蟒、ST兴化等传统加工型肥企陷入亏损，核心在于“成本刚性上涨、产品价差收窄”的夹击。

六国化工受硫磺、硫酸采购价格大涨推高磷肥成本，叠加存货跌价准备，成本增幅吞噬提价红利；泸天化、美丰等以尿素、气头化工为主，面临化工产品价差收窄，甚至成本倒挂，主业盈利空间大幅压缩。缺乏自有矿源与高附加值副业，仅靠加工费模式，在原料高位与行业保供双重约束下，正面临严峻出清与转型压力。

综合来看，2026年前三季度化肥行业的分化已从上半年延续并加深：磷复肥龙头依靠“资源+产业链”一体化稳盘、结构升级与新业破局；资源龙头依托钾锂铜多业共振实现利润倍增；而缺乏资源禀赋与产业链纵深的传统加工企业，则在成本与价差的夹缝中承压亏损。往后看，行业的筛选标准已从单纯的产能规模，转向“手里有矿、有产业链、有第二曲线”的综合能力。