中美金融大决战

中美最终对决的战场或许不是军事，也不是科技，而是金融。当然并非说军事和科技不重要，军事和科技恰恰是最终谁能赢得这场金融战争的两个内在的决定性因素之一。

目前中美已经进入到了金融大决战的开端。中国从1994年分税制改革之后积累起来的房地产泡沫和地方债已经达到最高峰，中国人民几代人积累起来的财富大部分沉淀在了房产和土地中，美国希望毕其功于一役，一朝击溃中国的房地产市场，让中国房地产财富转化为美元，流向美国，一把收割中国人的财富，让中国一朝回到解放前，半个世纪的奋斗和积累付之东流，往后几十年还得慢慢还债，再无出头之日，就像当年的日本一样。

美国也类似，甚至更严重。美国从1971年布雷顿森林体系瓦解之后积累起来的天量债务，以及脱实向虚，被天量资本吹起来的股市泡沫，目前也已经达到最高峰，美债和美股击鼓传花的庞氏骗局隐隐看到了崩盘的前奏。如果中国扛住这波美国疯狂的金融攻击，完成产业升级和赢得科技战的胜利，重新吸纳国内和全球资本进入中国实体产业和科技产业，完成机体造血功能的康复，那么中国将进入金融战的大反攻，大幅加息和抛售美债将完成对美的致命一击。目前还不到集中抛售美债的最佳时机。

在讲清楚中美金融战之前，我们先来看看美国当年是如何通过金融战彻底打断日本的脊梁，让日本经济彻底停滞在了上个世纪，再也无法进入互联网科技革命，更不用说未来的AI科技革命的。

我们可以把美对日的金融战划分为三个阶段：

一、养的阶段，说白了就是杀之前先养肥。二战后出于对抗苏联阵营的需要，美国在亚洲大力扶植日本，把大量中低端产业链向日本转移，另外，美元成为世界货币之后，出于输出美元的需要，在天量美元输出的滋养下，日本经济开始腾飞，开始是纺织业，然后是钢铁，后来是汽车，再后来是电子和半导体。美国输出绿纸获得廉价的日本商品，日本获得美元，各产业飞速发展，相互补充，各得其所。

但是随着天量美元的输出，问题也来了，美国的债务越积越多，实体产业大量向欧洲和日本转移，贸易赤字和财政赤字让美国越来越无法容忍，加上上世纪70年代末的第二次石油危机，为了抑制通胀，维持美元霸权，保罗沃尔克主导大幅加息，高达两位数的加息，吸引了大批海外资金流入美国，美元对各国货币大幅升值，让美国的贸易和财政赤字雪上加霜，日本越来越富，美国债务越来越高。怎样才能把养肥的日本一招杀掉，掠走日本战后积累起来的财富，同时彻底打垮日本日益精进的科技产业，于是美国开始了第二步。

二、财富转化阶段。什么是财富转化，也就是把日本实体产业积累起来的财富，逐步引导到金融领域，让财富泡沫化。美国先通过与日本签订广场协议，让日元短时间内大幅升值，协议后三年内日元对美元升值了一倍，大大抬高了日本实体产业的成本，压缩了实体产业的利润空间，让日本的中低端产业链开始离开日本，转移到成本更低的韩国和东南亚地区，还有大量资本从日本流向美国，大肆购买便宜的美国资产，更重要的是，由于升值过快过猛，资本开始大量涌入稳赚不赔和利润更高的外汇、股票和房地产市场。

平心而论，广场协议并非对日本一点好处都没有，日元升值迫使日本产业加速升级，加快了日本电子、汽车、半导体等利润更高的科技产业的发展。但问题就是日元升值过快，外汇、股市和房地产短时间内暴涨，谁还愿意投资利润微薄的实业，大量财富和资本开始涌进金融和房产，日本不但没有进行金融和房地产的降温，为了抵消日元升值对出口的负面影响，日本央行反而大幅度降息，结果银行贷款更为疯狂的涌进股市和房地产，华尔街看准时机，大量低息借入日元，潜伏进日本股市和楼市。同时美国通过压迫日本签订《日美构造协议》等一系列协议，让日本金融市场自由化，完全向华尔街敞开了大门，华尔街资本大量涌入日本股市和楼市，短时间内完成了日本财富的金融化。

三、杀猪阶段，也就是俗称的收割阶段。从广场协议签订后的5年内，日本股市涨了4倍，东京圈房地产上涨了3倍，大量国民财富从储蓄、实体领域转移到了股市、楼市等金融领域，国民背上了天量的银行贷款，国民财富彻底金融化。1989年，在美国的压力下，日本放弃了市场保护，进行了所谓的金融市场自由化改革，为美国资本进出日本彻底打开了大门，在美国的压迫下，日本还推出了日经认沽权证，让全世界金融资本都加入到做空和绞杀日本股市的行列中来，为美国收割创造了充足的条件。

到1990年，日本股市和楼市经过疯狂增长，达到了泡沫顶点，东京的土地和房产价格居然可以买下整个美国。美国眼看时机成熟，开始收割。80年代末，美国突然改变弱美元政策，转而大幅度加息，日本为了抑制股市和楼市泡沫，也大幅加息，但抑制泡沫的决策为时已晚，此时加息反而错误的帮美国人往自己身上再开了一枪。1990年，日本股市房市崩溃，股市暴跌达50%，地价跌幅超过40%，居民和企业大量破产，银行形成大量呆坏账。

除了收割日本财富之外，为了防止日本通过升级实体产业和科技产业回血，让日本彻底丧失与美国竞争的能力，一直沉沦在债务深渊中。1985年，美国对日本芯片行业发起反倾销调查，第二年逼迫日本签订日美半导体协议，让美国直接控制了两国间的半导体贸易。美国并不满足于限制，美国想要直接打残日本科技行业。1987年，美国借东芝事件，制裁日本东芝等高科技企业，并将其他日本科技巨头的产品一并纳入到惩罚名单中来，包括对半导体、微型计算机、彩色电视等产品实施100%的反倾销关税。

美国同时扶植韩国与日本直接竞争，1982到1986年的四年内，美国与韩国就签订了36笔技术转让合同，拉开了美国培育韩国科技巨头的序幕。在美韩联合打击之下，日本半导体行业节节败退，拱手让出了世界第一大半导体制造者的位置，直接封死了日本科技行业继续向上攀升威胁到美国的可能。是不是跟今天制裁华为以及一系列的中国科技企业很像。

就这样，美国通过“养—转—杀”三步，完美完成了对日本战后积累财富的收割，封死了日本科技向上发展的路径，日本开始进入几十年的经济停滞期，一直在还这次经济危机所欠下的债务，失去了继续进行工业革命和产业升级的希望。是不是很像今天美国对中国做的一切，这次对中国更狠，除了大幅加息，做空中国房市股市之外，还大幅提高中国几乎所有商品的关税，压迫实体产业链离开中国。

从日本的教训中，我们可以看到，广场协议不是本质，最多只是手段之一，本质其实只有三点，一是财富金融化，二是财富泡沫化，三是金融市场自由化，放开管制，至于用什么手段达到这三点，老美会穷尽一切可能。

以史为鉴，分析清了美国对日本的金融战和科技战，我们再来分析美国对中国的金融战。美国对中国的金融战内在思路是一致的，也分为“养—转—杀”三步：

一、养的阶段，也就是先把中国市场养肥。1973年布雷顿森林体系解体后，美国要继续维持美元霸权，需要找到除黄金之外新的美元锚定物，美国与沙特达成协议后，全世界石油交易开始绑定美元，让美元霸权得以延续，但这不够。我们知道，全世界的实体贸易对象主要包括几类：能源、粮食、原材料、商品，美国在控制了世界的能源、粮食贸易之后，如果仅仅绑定能源和粮食，美元的信用度是不够的，如果能绑定全世界的商品交易，美元才能真正完成霸业，成为世界独一无二的硬通货。

但是仅仅依靠美国和欧洲生产的商品，美元超发，会引起内部的通货膨胀，成本还是会落到自己头上，如果能让第三世界国家生产基础工业品，美国就能通过输出美元，轻易收割全世界财富，对外输出通胀，同时完成美元与全世界商品的绑定，完成美元霸权最后的闭环。放眼望去，人口、土地、市场规模最大的也就中国了。

苏联解体后，美国在地缘政治上对中国的需求度大大下降，1989—2001年之间，美国其实开始的想法不是与中国合作，而是想把中国变成第二个苏联，推动中国颜色革命，而后把中国直接变成美国的经济殖民地。期间两国发生了一系列摩擦，银河号事件、台海危机、轰炸中国大使馆、南海撞机。

直到两件事的出现，改变了两国关系的走向，以及美国对华策略，从遏制转向接触，开始真正的“养”的阶段。这两件事，一件是1997年的亚洲金融风暴，1997年，以华尔街为首的美国资本对东南亚各国以及韩国金融收割，并尝试发动对中国的金融战，华尔街资本发起了对港币的狙击，在中央的帮助下，未能得逞，后来美国反思，由于中国封闭的金融体制，很难通过像对其他国家一样的金融手段来收割中国，需要中国放开金融市场，减少管制。第二件事是2001年的9.11事件，震动全球，美国开始把对付中国的精力转向了反恐，同时迫切需要中国的合作。加上互联网泡沫破裂之后，美国经济开始衰退，迫切需要输出更多的美元美债来复苏美国经济，完成美元霸权的闭环。

经过再三权衡之后，美国认为中国在科技上无法对美形成威胁，也因为当时我们领袖倡导的“韬光养晦”战略，美国对华政策从遏制转为接触，从而发生了具有决定性历史意义的事件：美国最终同意中国加入世贸，中国成功申办奥运、世博会，为中国打开了世界市场，中国经济开始腾飞，10年后的2010年中国GDP超越日本，成为世界第二大经济体。这就是“养”的阶段，也是中国经济发展的黄金10年。

二、转化和收割阶段，也就是让中国财富金融化、泡沫化，而后再收割。我把这两个阶段放在一起说，因为中国的情况比较复杂。

我们先看一下股市：

中国入世后，作为交换，中国开始降低关税、放松部分金融管制、取消农产品进口配额，外资开始大量进入中国。先来看一下股市，入世后为了防止股市泡沫化，中国结合入世承诺，进行了规模宏大的国企改革，大量国有企业改制上市，使国有企业重新焕发生机，并且圈得了大量资本，内外资其实都变成了国企上市的接盘侠，基本挫败了美国把中国股市泡沫化的企图，但中国股民也为此付出了巨大代价，也就是从那时起，中国股市主要被定为于了“融资市”，给股民带来了刻骨铭心的伤害。时间大致持续了5年。

2005年，股权分置改革之后，中国股市开始疯狂上涨，两年半时间，从998点，上涨到6124点，整整上涨了6倍，股市开始泡沫化，如果不出意外，这将是美国收割中国的最佳时机，也许是上天眷顾中国，也许是美国人太过于贪婪，意外还是发生了，美国在向全世界输出美元，制造出惊天泡沫的时候，华尔街的过于贪婪使美国还没开始收割世界，就先发生了内爆，2007年，美国发生次贷危机，引发了全世界的金融海啸，中国躲过了美国的收割。

2008年是美国最衰弱的时候，俄罗斯曾邀请中国一起抛售美债，给美国以致命一击，但考虑到中美巨大的实力差距，以及发展经济的需要，中国选择了帮助美国，购买了大量美债，给濒临倒闭的美国金融机构注资输血，处理次贷的烂账，中国同时开始大幅降息，推出4万亿元人民币的经济刺激计划，为世界走出经济危机做出了重大贡献，但是也大大刺激了国内房地产泡沫的形成。股市暴跌涌出的资本虽然没有流出国外，但却流向了房地产，加上刺激计划，房地产开始失去控制，为美国后续收割中国创造出了机会。

房地产后边再讲，我们接着说股市。为了摆脱经济危机，除了降息和推出4万亿的刺激计划外，2009年—2014年间，中国股市陆续推出了创业板、融资融券、股指期货等做空产品，2014年又开通了港股通，为外资进出A股创造了完美条件。从2012年开始，大量外国资本开始流入中国股市，后续三年间至少有2万亿美元涌进中国，还有大量的配资和杠杆，2014年7月—2015年6月不到一年的时间，股市从2054点被爆拉到5178点，上涨150%，美国开始了对中国的疯狂收割。

2015年6月，股市开始暴跌，巨量资金开始疯狂外逃，我们的外汇储备不断下降，这是国际资本在美联储加息之前，提前撤离的信号；更可恨的是，有一部分国人和港商甚至内外勾结，他们有的是通过内保外贷，在境外大量收购资产，使得外汇快速减少；有的是集中抛售内地的物业，向境外撤离，公然发动做空的号角，股民损失惨重。也正是从2015年开始，上证综指在两个多月的时间之内下挫了45%之多，屡屡千股跌停，迫使央行、证监会、公安部等多部委入场联合救市。内外勾连，其中就包括在中国市场赚了大钱的港商李某某，2013年开始清仓式套现在大陆的房地产项目，把资产转移出中国，当时李某某应该是提前得到了美国的指示，配合外资做空，内外勾结使得局面雪上加霜。

也是在2015年，美国主导的TPP协定正式签署；这个将我们排除在外的经贸合作协定，是美国在经济上进行产业链重构的宣言；与此同时，美国在军事上宣布重返亚太，这是美国在国际上宣判了死刑要立即执行的前奏。

2015年是中国股市被收割得最惨的一次。但是由于中央及时出手清理配资，拆解杠杆，也埋了不少外资。从2015年至今，一直处于美联储的加息周期中，这次加息周期十分漫长，除了2020年和2021年两年因为疫情的爆发，短暂的出现降息和放水外，一直处于漫长的加息周期中，疫情的这两个年份中国股市也出现了短暂的一波牛市。

中美金融战中关于股市部分可以归纳为四个周期：

1、1989年——2000年。这是第一个金融战周期。中美两国以对峙为主线。 这个周期中，1989年—1994年为养的阶段。1994年开始，美国进入收割周期，1997年，东南亚经济危机爆发，由于中国相对封闭的金融体制，美国对中国的收割以失败告终。

2、2001年——2008年。这是第二个金融战周期。中国入世，中美两国进入合作的黄金十年，中国经济大发展。这个周期中，2001年—2004年为养的阶段。2004年开始，美国进入收割周期，2007年，美国次贷危机爆发，打乱第二次收割计划，美国对中国的第二次金融战也以失败告终。

3、2009年——2019年。这是第三个金融战周期。中美两国进入经济、金融、科技、文化、军事全方位竞争阶段。这个周期中，2009年—2014年为养的阶段。2015年开始，美国进入收割周期。2015年，美股开始第三次收割计划，中国股市暴跌，但未能动摇房市。而后股市进入漫长熊市。这是中国股市受伤最严重的一次。

4、2020年——今 这是第四个金融战周期。中美两国全方位竞争愈发激烈，开始进入金融决战阶段。2020年和2021年两年因为疫情，打乱美国收割计划，美国降息，中国暂时得以喘息，股市稍有回暖。而后2022年开始，美国继续暴力加息，全方位围堵，中国房市、地方债暴露出各种问题，房价下跌，股市暴跌。

接下来我们来看一下房地产：

房地产市场与股市类似，研究之后，我们发现也与美国的加息周期高度吻合。但与股市不同的是，中国的房地产市场外资介入相对较难，退出也较难，变现没有股市那么容易，因此，相对于股市，房地产市场在历次金融战周期中与大起大落的股市相比，房地产市场的波动相对要小一些。但是房地产市场的规模相当于股市总市值的10倍，因此，如果房地产市场出现问题，对中国带来的影响也是股市不能比的，可以说，房地产是美国对我们金融战取胜的关键。我们的房地产市场大致经历了三个周期：

1、1998年——2008年 这是中国房地产的第一个周期。从1998年取消福利分房，开始住房货币化改革开始，房地产经历了从启动——上涨——大涨的过程，房地产泡沫形成。2004年，美国开始进入加息周期，开始了对中国房地产的第一轮进攻。为了防范房地产危机发生，2005年“国八条”出台，开始大力收紧，2006年发布“国六条”，2007年6次加息，首付比例上调。随着美国加息节奏的加快，2007年美国率先发生了内爆，次贷危机爆发。中国楼市也发生了暴跌，政策由收紧转向大力救市，在5次降息，4次降准后，出台了著名的4万亿的经济刺激计划，2009年房地产重回暴涨。美国对中国的这轮金融战，房地产未受到实质性打击。

2、2009年——2019年 这是中国房地产第二个周期。2008年次贷危机爆发后，美国开始进入降息周期，中国出台4万亿刺激计划，房地产开始重回暴涨，泡沫再次形成。2014年开始，美国新一轮加息周期即将到来，对中国房地产第二轮大的进攻开始。大量资本开始外逃，以李嘉诚为首的港资也在撤离内地房地产市场，楼市暴跌。与股市在2015年之后4年漫漫熊市有所不同的是，为了救房市，挽救经济。2014年，中央出台了解除了大部分城市的限购，2015年出台了楼市去库存、棚改货币化政策，房地产又重回暴涨。

3、2020——今 这是中国房地产第三个周期。由于美国的加息不断升级，担心房地产过热后发生危机，2017年中央提出“房住不炒”为房地产降温，2019年新冠爆发，房地产开始转跌。由于新冠的爆发打乱了美国的加息计划，2020年和2021年两年连续降息，由于担心热钱再次流入，同时鼓励资本进入制造业和高科技产业，继续推进房住不炒，而后又在2020年出台“三道红线”，2021年房地产税改革试点，房价开始暴跌。2021年恒大暴雷。

2022年，美国重回暴力加息通道，试图彻底引爆中国房地产危机。恒大之后，富力、宝能、融创、金地、碧桂园等30多家房地产企业也相继暴雷，现金流的枯竭致使出现大面积烂尾房，居民断贷开始出现，美国评级机构大幅下调中国房地产龙头企业评级，美元债开始出现违约，房地产和股市双双暴跌，中植系等金融机构开始暴雷。中央连续下调利率，开始密集出台保交楼、放松信贷、下调首付比例、放松限购的救市措施。目前已金融金融战的关键时刻，美国希望绷住加息，彻底引爆中国的房地产危机和地方债务危机，进而引爆银行业，中国希望稳住房地产和股市，大力引导资本进入高科技产业和实体产业，大力推动人民币国际化，以及一带一路国家间市场，进而彻底转变经济增长方式，摆脱房地产束缚、减少对美市场的依赖，逐步瓦解美元霸权。

此轮金融决战，可以说美国几乎赌上了自己的全部身家：

为了瓦解中国的制造业，冒着自身通胀永久升高的风险，大幅提高中国商品关税，逼迫供应链和劳动密集型企业离开中国。

为了打垮中国高科技产业，不惜败坏自己“自由市场”的声誉，直接动用国家行政力量，打击包括华为中兴在内的数百家中国科技企业；为了逼华为就范，甚至使出下三滥手段，直接逮捕孟晚舟，逼迫世界各国拆除华为设备。宁可放弃企业利润，也要断供中国芯片，逼迫欧洲、日本、韩国一起断供原材料和芯片设备。

为了打垮中国的金融业，逼迫中概股在美国退市，直接立法禁止风险投资基金投资中国企业，逼迫欧美资本离开大陆和香港，制造A股和港股的暴跌。

为了打垮中国房地产，不惜造假就业和经济数据，不惜冒着自家银行业不断暴雷的风险，绷着加息就是不降。实在绷不住了，又逼迫日本改变几十年的零利率政策，破天荒的接力美国加息。

更扯的是，竞争不过了，就直接上手抢，长久以来一直标榜的法制和文明的遮羞布也不要了，用行政命令，强制字节跳动把TikTok出售给美国公司，强盗就是强盗。

美国为了这次金融决战的胜利，使出了史上未有的阴招狠招，用尽了一切最下作的手段。从目前来看，有一定效果，但远远达不到打垮中国的目的，反而是杀敌八百，自损一千。美国无止尽滥发美元的行为，滥用美元世界货币地位来大肆收割别国、制裁别国的行为，严重损害了美元和美债的信用，动摇了美元的霸权；美国动用国家行政手段直接打击别国企业的行为，直接损害了美国自由市场的声誉；美国大幅提高中国商品关税的行为，有可能导致美国通货膨胀永久性的上升。上个世界50年代后那个自信、倡导开放、用实力领导世界的美国不见了，取而代之的是一个堕落、寄生、靠金融吸血的美国。这样的美国想要复制对苏联、对日本的胜利，显然是越来越不可能了。

2015年之后，中美的金融决战就已拉开序幕。目前已经进入到了白热化的阶段，并且已经演变为贸易、金融、科技、军事、文化的全方位对决。中国要赢得这场决战的胜利，需要做好以下几个方面：

1、贸易上逐渐建立一个弱化和排除美国的全球区域性市场。以一带一路为核心，逐渐扩大，逐渐摆脱对美国市场的依赖。美国想与中国脱钩，对中国来说未尝不是一件好事，逐渐建立自己新的市场，会大大弱化美元世界货币的地位。

2、金融上，大力推进人民币国际化，逐渐用数字人民币锚定黄金来取代美元。凭借中国贸易体量，在全球能源、原材料、商品贸易中逐步取代美元，高科技产品逐渐实现自主，那么美元霸权将大大弱化，逐步瓦解。美元霸权的瓦解，将导致美元的极速贬值、美股的崩溃、美国军事和政府开支的崩溃。瓦解美元霸权是我们金融决战取胜的关键。2023年我们公开的黄金储备是2200吨，远远不够，如果要全力推进人民币国际化，我认为至少要让黄金储备达到10万吨，并逐步抛弃美债。

3、在国内逐步稳定住房地产市场，建立一个健康繁荣的A股市场，把资本逐步由房地产引导到高科技和实体领域。全力突破芯片封锁，在AI科技革命和能源革命上取得领先地位。凭借中国第一制造业强国的地位，必将在科技突破后的应用层面取得更强大的优势。

4、军事上除了加大军费开支、加快尖端武器的研发外。要全面向民间资本开放。此次俄乌战争中大疆无人机的广泛使用、马斯克星链的巨大作用，都让我们看清了民间资本对于军事发展的重大作用。

5、美国企业在世界的领先地位，不仅靠的是产品做的好，更重要的是美国霸权和美国文化向世界的输出，让美国企业很容易取得世界市场的垄断，这是多少广告费和多少研发都很难达到的效果。中国不仅有5000年的文明积累，还有从千疮百孔的落后国家成为世界第二大经济体的经验，我们不能还一直秉持韬光养晦的政策，我们也要总结自己的价值观，加以理论化、学术化，向全世界输出，让全世界认同，让文化为我们的资本开路，这是我们企业全面战胜美国企业难以绕过的重要条件。

旧时代西方的炮火和土地人口的殖民给世界带来了深重的灾难。新时代的资本殖民，让西方成为一头靠寄生的吸血怪兽。不劳而获的资本殖民必将再次唤醒全世界人民的觉醒，追求更加平等的秩序是这个世界的内在需求，新秩序的重组已经拉开序幕，让我们静待更加平等世界的来临。

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