中国或将抛售6000亿美债,美国39个州叫停美元,中国人撤离美国楼市

美联储理事们在本周的鹰派评论和最新公布的1月份利率会议纪要均表明，首次降息不太可能像我们之前预测的那样最早在5月出现，美联储决策者们认为降息过早可能会破坏通胀进程，并可能对经济造成相当大的损害，这也表明高利率将维持更长时间。

随着市场放弃即将降息的希望，高盛也再次承认失败，将美联储的首次降息推迟到6月，这也使得反馈短期利率前景的两年期美债收益率连升四周，被市场持续抛售。

与此同时，这种不可预测的高利率冲击仍将会对目前本已处在风声鹤唳中的美国国债市场和美国地区银行业形成自我强化的负面打击，使得华尔街交易员对接下去的美国国债发售进行更高的风险定价，再次点燃了更多的美国地区银行可能会出现倒闭的担忧。

因为，去年3月，美国硅谷银行倒闭的直接原因就是高利率使得该行的美债投资组合和及住房抵押债券MBS出现巨额亏损后所引爆的，这暴露出美国银行在迅速上升的借贷成本面前的脆弱性，并增加了发生广泛信贷事件的可能性，特别是美国的商业地产领域。

紧接着，美国财政部在2月24日发布的美国金融稳定监督委员会（FSOC）的会议声明表明，他们正在密切关注商业地产市场，在会上，美国货币监理署（OCC）已经向FSOC简报了房地产市场的最新状况。

事实上，早在2月7日，美国财长耶伦在美国众议院金融服务委员会听证会上在回答密苏里州议员的提问时表示，“我的确正担心商业房地产和美国银行业危机这个事情，虽然相信它将会是可控的，但商业房地产问题可能会对一些金融机构造成相当大的压力，一些银行也可能会因利率上升后贷款风险增加等因素而压力很大”。

不用怀疑，如果把现在的美国金融市场形容为美国黄石国家公园的超级活火山的话，那么美国商业地产危机就是这个地球上最大“火药桶”的爆发点，甚至，美国商业地产危机还蔓延到了德国的银行业。

据美国金融网站ZeroHedge在2月23日援引的报告数据显示，目前，美国商业地产危机正在步步逼近，1月份美国商业地产的法拍房数量为635起，比前一个月增加了17%，更是去年同期的两倍，因为高利率让借款方再融资变得困难，同时，目前盛行的居家办公潮也导致商业写字楼需求暴跌，让贷款方越来越失去耐心，这在加利福尼亚州表现的特别严重。

对此，国际货币基金组织（IMF）在2月20日发布报告警告称，美国商业地产价格正在经历半个世纪以来最严重的暴跌，自2022年3月美联储加息以来已经下跌11%，在商业地产的疲软环境下，美国的银行系统正在面临着巨大的暴雷压力，甚至，华尔街的六大银行的商业地产贷款坏账已经超过银行损失的准备金，到2024年年底，到期的贷款体量将超过1万亿美元。

对此，美联储负责银行监管的副主席迈克尔·巴尔表示，美国监管机构正在密切关注商业房地产贷款的风险，并在贷款人财务状况出现新的紧张状况时加大了下调其监管评级的力度，并对银行的影响表示担忧，认为美国区域银行危机将变得更大更复杂。据MSCI统计，截至去年12月，写字楼占美国不良资产价值的41%，接近860亿美元。

据美国国际经济研究局在2月24日公布的最新报告称，截至2月1日，美国有45%的商业办公楼贷款处在水下，由于商业地产的动荡，多达300多家美国地区性银行可能会面临偿付能力不足而随时倒闭的问题。

雪上加霜的是，就在美国商业地产的崩盘可能即将全面引爆美国地区银行危机之际，美国政府迫在眉睫的关门停摆危机和债务违约风暴或即将到来。

据美国国会山报在24日报道称，如果国会不采取行动，美国联邦将于3月1日部分关闭，一周后将完全关闭，另外，国会对到2024年6月美国债务上限资金将用尽，以避免美国出现历史性的债务违约而增加举债额度的谈判也接近停滞。

据该美媒报道称，虽然，国会在1月17日已经同意临时拨款举措，将美国联邦停摆推迟了数周至3月8日，但是，对到2024年6月美国债务上限资金将用尽，增加举债额度的谈判仍存在巨大分歧，以提高去年六月的国家债务上限，该协议要求资金水平达到1.59万亿美元，但该协议遭到众议院的强烈反对。

对此，曾经成功预测美国次贷危机的经济学家努里尔·鲁比尼（Nuriel Rubini）在接受CNBC采访时称，美国反复出现的充满激烈、高风险且完全荒谬的债务上限斗争和政府停摆闹剧除了损伤美国信用外，还正在对美元和美国国债产生系统性的破坏影响，美国即将迎来更多银行崩盘的连环爆炸，其对美元造成的影响最终会让全世界对美国偿还巨额债务的能力开始失去信心，以及损害美国的金融威望和美元的全球储备货币的地位。

这背后隐藏的逻辑是，一旦美国地区银行，美国债券市场和美国商业地产等重要板块出现危机，美国财政部和美联储将不得不进入救市状态，特别是现在正处在风声鹤唳中的饱受信誉质疑的美国国债市场，叠加“高债务、高利率及低增长”这杯有毒的鸡尾酒组合下，进而反噬美国财政部的债务负担，提前引爆美国金融债务核弹。

很明显，当前，美国的举债力度比一年前要更高更快，但美国人并没有打算真正来还清这些债务，取而代之的是，将继续积累更多的债务，更多的赤字，直到整个狂欢变得像纸牌屋一样崩溃，正在这个节骨眼时刻，在美元大本营出现一件让华尔街交易员感到意外的事情。

据美国金融网站零对冲在2月23日援引美国亚利桑那州当局在2月21日公布的一项法案（SB1633）显示，该州正式叫停美元，并宣布将黄金和白银为法定货币，具备与美元一样的货币功能，并被承认为可能用来偿还债务和税款的交换货币，同时，还免除了黄金和白银交易时的资本利得税（具体细节请参考下图），这也意味美国已经有39个州正式叫停美元，并宣布在金融货币体系中独立，宣布美元并不是唯一的法定货币。

与此同时，我们注意到，进入2024年以来，还包括得州、俄亥俄州、俄克拉荷马州、亚利桑那州、新罕布什尔州、新泽西州、印第安纳州、佛罗里达州、爱荷华州、密苏里州和堪萨斯州等10多个州当局也发布的公告开始叫停美元，正式宣布在金融货币上独立，赋予黄金和白银可以取代美元的功能，这表明美国越来越多的州正在对美元失去信心，在金融货币上独立于美元。

我们注意到，迄今为止，美国已经有45个州取消了购买黄金的全部税收，而这也就解释了为什么最近一段时间以来，包括美国精英在内的美国消费者开始大量抢购黄金和囤积金币的部分原因了。

所以，仅从这一点来说，美元作为全球主要储备货币被重置的进程已经开始，正在这个关键时刻，在美元大本营又出现一件让交易员预料之中的事情。

据美国金融网站ZeroHedge在2月24日的跟进报道中称，美国得州参议员布莱恩·休斯（Bryan Hughes）和众议员迈克.多拉齐奥（Mark Dorazio）在2月22日再次向国会提交了一份更新版提案（SB2334），表示美国多个州在债务高企的背景下，应该回归金本位，这也让得州率先叫停美元，呼吁美国重返金本位制的提案成为头条新闻。

这两位议员发表这番言论之际，许多国家正在放弃金本位，转而拥抱黄金数字货币。他们呼吁当全球央行正在发展锚定黄金的数字货币时，得州应尽快回归金本位，建立和发行由100%黄金储备支持的数字货币，使货币不挂钩美元，正式叫停美元，得州和其它美国38个州在金融货币体系中宣布独立的行动更为废除美联储对美元的垄断奠定了基础。

而就在三天前，美国财长耶伦在参加经济俱乐部活动时称“共和党提议的削减债务上限资金的行为将是破坏性的”，由此给美国金融系统带来的后果将会让我们损失惨重”，同时也再次重复其标志性的警告言论，承认“债务违约将导致美国面临经济和金融崩溃的双重灾难”。

紧接着，美国评级机构标普在2月24日更新公布的数据显示，随着美国在接下去数月内政经环境的动荡，对美国债务的影响可能比预期严重，叠加美国地区银行和商业地产市场面临着高利率的高债务的逆风，投资者可能准备随时按下卖出键，这加剧了对美国国债、银行存款和美国楼市等资产的担忧，成为快速引爆美国这个全球最大的债务庞氏核弹的“导火索”。

华尔街预言家彼得·D·希夫进一步分析称，这更会使美国国债和房地产这两个支撑美国经济的重要指标陷入囚徒困境，叠加美联储维持高利率更长时间和一旦美国债务出现违约，这些经济指标的收缩对美国金融市场来说不亚于一场雷曼式的金融海啸，结合美国此前发生过两次技术性违约的历史经验，至少会使得35万亿国际资金可能将会从美国市场撤出，这其中，就包括美国国债，美国银行存款和美国楼市等标志性的美元类资产。

紧接着，美国金融网站零对冲分析称，如果美国历史性的债务违约风险升级，叠加美国银行业引爆的系统风险蔓延，这无疑会直接削弱美国财政部维持美国这个全球最大的美债庞氏骗局，以及输出通胀和收割铸币税的能力，并将会威胁到美国资产的信用评级。

使得美国财政部失去偿付债务能力的背景下，包括日本、中国等在内的全球央行将会继续保持净抛售美债的状态，比如，中国有可能会将美债持仓降到目前的10%，即在接下去将会抛售6000亿美债，如果风险增加，甚至，一些持仓不足百亿美元的全球央行美债大买家们也存在清零美债的可能，以降低美国资产敞口风险，这在美国财长曾表态不承诺会优先向包括中国和日本等在内的全球债权人偿付美国国债相关款项计划的背景下将会变得更加明确。

值得一提的是，据美国房地产经纪公司Redfin在2月24日公布的一项追踪全美50个商业地产市场的销售报告显示，自2022年第三季度至今，包括中国买家在内的投资者的房屋购买量环比大降27.1%，为2008年美国楼市次贷危机以来跌幅最大的两个季度，美国商业办公楼市中的外国买家数量更是下降近四成至8.6万人。

美国房地产数据研究公司Real Capital Analytics公布的报告中也指出，多年来，中国买家曾是美国星级酒店、商业大楼的积极买家，主要在佛罗里达州和加州购买房产，但现在情况不一样了，昔日的一些嗅觉敏锐的中国买家开始提前撤离美国楼市，仅从2023年以来，他们就至少已经净抛售了约120亿美元价值的美国房产。（完）