节前大涨，持币过节还是持股过节？

持续了一段时间的下跌后，2月6日A股全线翻红，沪指一度重回2800点，深成指、创业板指均涨超6%。距离春节休市还有两天，近期的股市动向直接影响着股民选择“持币过节”还是“持股过节”。

在此前讨论A股缘何大跌的话题中，关于降息预期落空的说法被多次提及。但市场预期不是建立在单一基础上的，政策的考虑也是多方面的。面对复杂多变的全球局势，特别是日前美联储宣布维持联邦基金利率不变，鲍威尔认为三月份不太可能降息，居高不下外围利率使得国内汇率和银行负债继续承压，此时国内要降息显然是有难度的，且短期效果能否显现也是未知。

2月5日，随着央行正式下调存款准备金率0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约10000亿元。这场超出近两年幅度的降准也坚定了利率市场对“降息”的信念，对稳定股市和资本市场、平抑资本面波动实现平稳跨年意义重大。

在近期A股下跌期间，“转融通”业务饱受诟病。此次引起热议的“基金转融通”是指证券公司手上的资金或者股票不足以办理融资或者融券业务时，会向基金公司借入。而这项当初为了抑制基金过度抱团爆炒而开放的业务，现在却成为某些基金公司将持有的ETF基金借给证券公司后，再通过融券操作借给机构投资者做空市场的“帮凶”。

日前，证监会就曾发布公告，自1月29日起全面暂停限售股出借，然而从市场反应来看，这还远远不够。尽管当前市场中可以参与转融通业务的基金仅占全市场基金的3%不到，但市场关于融资盘、股票质押的担忧仍在加剧。2月5日，证监会再次回应，表示质押和两融风险可控，并增加平仓弹性，此后A股明显回升。2月6日，证监会宣布暂停新增转融券规模，进一步加强融券业务监管。

其实从去年开始，在多轮政策组合拳施力下，国家出台的各项利好政策对股市的振奋作用是有目共睹的，应声翻红的股市也显示出广大股民的信任。对比期盼股市上行的大多数，做空套利者不仅搞坏了市场生态，也让广大投资者寒心，影响了股票的正常估值。频繁的“V”型走势和长期的低位涨跌也会削弱政策的可信力，全面的空头和悲观情绪必须引起重视，这关系着国家金融安全和社会稳定大局。2月5日，证监会公布了一批恶意做空案例，对操纵市场者表明“零容忍”的高压态势。今日收盘，大幅拉升的三大指数和几千只上涨的个股反映出严惩之下市场信心的恢复效果。

A股不仅是企业融资的市场，更是广大散户的投资市场，股市要涨，仅靠短期推高股指是不行的，必须提高上市公司质量。过去5年间，A股市场的IPO融资规模快速上升，市场的融资规模曾连续两年超过全球第一大股市美国，然而总市值还不到美国股市的两成。盘子越做越大，对投资者的回报却跟不上，如果只把上市公司数量和融资额当作成绩，谁来考虑资金投入占A股市场近60%的散户的承接能力？谁来督促不良企业退市？

2月5日，证监会召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会和支持上市公司并购重组座谈会，将市场关心的提高质量、提升投资者回报、进一步拓宽多元化退出渠道等问题再次摆在了上市公司面前。1月24日，证监会首次提出要“建设以投资者为本的资本市场”，表示会进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，结合此前一系列关于新股发行节奏、新股定价、上市公司分红和股份回购等方面的新规，对散户投资者利益的重视程度正在加强。

资本市场不是靠权力就能治理好的，但没有权力来规范和约束是万万不能的。股指重新翻红之后，投资者的亏损何时才能补平？退市之后，受欺诈的中小投资者谁来赔偿？违规减持的大股东和失察的监管者，必须受到更严厉的处罚，资本市场也必须有更完善的优胜劣汰机制，才能让股价反映出上市公司真正的价值，让普通投资者更有信心地参与到市场博弈中。

尽管最近一段时间悲观情绪笼罩，一些宏观政策和数据的指示作用没有之前那么灵了。但股市上涨远非一日之功，长期来看，随着监管力度的加大和市场机制的不断完善，5.2%的经济增速下，股民从股市共享经济发展成果的一天不会太迟。

（大众日报·大众新闻客户端记者 刘童 策划 齐淮东）