新能源又开始震荡回调了，

年前好不容易绝地反弹一波，喘了口气。

年后第一天开盘就大跌……

不少朋友问道人，

新能源现在是啥情况？到底还有没有戏？

道人的回答：

中短期看，很难再有戏了！

新能源的震荡回调，可能还远没结束！

01

为啥说新能源的震荡回调还远没结束？

核心原因：

压制新能源的两座大山，“持仓出清”和“产能出清”都远没结束。新能源想要逆势翻转，难如登天！

一般情况下，一个行业的“出清”分为两种：

（1）持仓出清

说人话就是机构和散户都卖的差不多了，

没有资金持续卖出，自然就很难再跌下去。

（2）产能出清

说人话就是把产能降下来，扭转供过于求的局面。

供不应求，商品价格就能回升，企业利润就会迎来拐点。

当前的新能源是啥情况？

一方面，持仓还远没有出清。

截止2023第三季度，公募机构的新能源仓位高达20%。

和22年中最高仓位30%相比，也只降了33%左右。

作为对比，A股历史上热门行业的持仓出清，基本都是腰斩起步。

比如09—10年的地产，仓位从50%跌到20%以下；

15—19年的TMT，仓位从33%跌到15%左右。

另一方面，产能也远没出清。

上游原材料价格一降再降，

下游产品生产商价格战依旧打的起飞，

比亚迪刚刚凭借12月的价格战，完成23年300万辆的销售目标……

说明啥？

新能源依旧供远大于求，各大厂商只能靠降价内卷来争夺市场份额。

结果就是业绩增速持续下滑甚至转负：

一句话总结当下的新能源：

看资金面，还有不少资金等待割肉；

看基本面，是跌跌不休的盈利增速。

想要逆势反转——难如登天！

这里要注意，

中短期不翻转不代表不会反弹。

只要跌到一定程度，总有资金炒翻转预期，总有人想“抄底”。

当抄底资金多于割肉资金时，就有了超跌反弹。

02

如果将来新能源彻底出清，还能再回到巅峰吗？

很难！

因为未来即便新能源完全出清，投资逻辑也彻底变了。

新能源的巅峰，是在2021年8月，

当时中证新能的PE一度飙升到61倍以上。

为啥当时市场能给到新能源如此高的估值？

核心在于当时市场渗透率极低，想象空间极大。

只要稍稍发力，每年业绩翻个一倍甚至两倍都不在话下。

如此，不出几年，就能轻松消化这61倍的PE。

这种想象力巨大、业绩增速爆表的行业，

用机构的话讲叫“超级成长股”。

一般市场会给30—50倍PE。

但当下的新能源已经完全不同往日了。

以新能源车为例，

国内市场渗透率已经高达35%以上。

这个渗透率下，大概率不会再以前那种爆表的业绩增速。

新能源行业本身利润率就不算高，甚至不如一些传统制造业。

而且这种和能源密切相关的行业，周期性也比较明显，盈利并不稳定。

一旦没了高业绩增速这个想象力，吸引力就会大打折扣。

这种增长空间有限，盈利一般且不稳定的行业，

用机构的话讲，叫“周期股”。

一般市场只会给10—15倍PE。

最后，

元旦这几天，很多朋友问道人：

之前大跌时没加够仓位，错过了年底这波反弹，要不要追？

道人当时的回答是：

不急，慢慢来，等回调到低位再加。

这不，开年才两天，大A就又给机会了。

一些板块再次跌到道人之前的买点附近，

生物医药，距离我们第一次买点仅剩3%的跌幅：

中概互联，基本上和我们前两次买点位持平：

沪深300，再次跌到3400点以下：

科创100，再次跌到我们第一次买入点位附近：

仓位不高，之前没跟上车的朋友，可以慢慢分批加仓了。