之前跟大家分享过，从资金的层面来看，央行去年释放了6.4万亿货币。

但遗憾的是，这些钱都还没流入实体，信用通道一直没有打通。

央妈今年的主要任务就是要把信用通道疏通，让钱顺利流出来。

钱只要出来了，很多问题就迎刃而解了。

1月2日收盘后，央妈宣布在去年12月悄悄的增加了PSL3500亿。

这件事很重要。

看不懂背后的意义，可能要遭大罪。

一、信号意义很强

开年第一天，央妈就送温暖，这意味着今年在货币和财政上会双宽松。

而且看样子是要在一季度争取开门红！

今年是2月份过年，如果1月份不加班加点，等春节后，就贻误战机了。

这也就意味着，在1月份，我们很可能就会看到流动性宽松的现实。

去年8月以来，股市一直被流动性紧张困扰着，甚至在美联储转向后，这已经是现在的主要矛盾了。

而且元旦后第一天送出 3500亿，大概率后面还会继续送。全年送万亿应该不成问题。

更重要的信号意义是：今年稳增长的政策没有松懈。

PSL的重启在稳住市场信心上的作用会更大。

二、3万亿的效果

PSL释放出来后，相当于是一笔投资。主要是去搞三大项目（保障房、平急两用基础设施和城中村改造）。

这笔投资会带动收入上升，最后消费增加。

也就是说，1万亿的基础货币投放是带着乘数效应的，大概有3倍左右的效果。

央行在2023年底的报告中就明确说了：要提升货币乘数！

三、定向降息

现在的5年期的LPR利率是4.2%，而PLS的利率估计不到2.5%。

相当于是进行了定向降息。

这也符合央行在报告 中说是，货币政策要精准有效。

不过由于12月做了PSL，短期内降准可能会落空。

当然，准确预测政策是很难的。如果没多久意外降准了，那就是超预期的利好了。

四、效果类似于QE

当年美国玩QE，主要就是美联储印钱买国债，财政部增发国债。

一个国家开始搞QE，股市通常都差不到哪里去 。

想想看日本股市为啥最近十几年这么牛？

还不就是QE的功劳。

很多人都在担心中国经济降速，股市就不涨了。

经济越是失速，货币和财政就越会宽松。

看看那些陷入中等收入陷阱的国家，经济不也失速了吗？人家的股市就没涨了吗？

只不过我们不能准确预测一个国家搞QE的拐点，也不能预测QE的强度和持续的时间罢了。

去年我不就分享过吗？搞不好今年就要搞QE，结果央妈一开年就明确态度了。

不过股市由于情绪悲观，很可能一开始不会认。

这也很正常，安倍当年射出三支箭时，全日本人民都不认呢。

结果安倍还遇刺身亡了。

看看昨天外资的动向吧。似乎他们更明白这到底意味着什么。

五、PSL的见效比较慢

虽然PSL类似于QE，但效果要慢一些，因为它是央行基础货币释放是通过政策性金融机构（国开行之类的银行）发放贷款产生的。

见效虽然慢点，但历次搞PSL后，股市可都没让人失望。

比如，2015年到2018年，连续投放PSL，沪深300在2016年企稳后开始上涨到2018年初。

2022年9月到11月投放了6000亿左右PSL，此时正好是疫情放开，股市大反弹。

很可惜，2023年财政政策掉链子了，所以流动性和经济预期都出现了问题。

2023年12月重启PSL，释放3500亿，会不会不同呢？拭目以待吧。

或许我们可以把这次的PSL看作是2022年那次的承接和纠偏。让断掉的政策保持连续性。

六、总结：别成为中国版QE的牺牲者

我们国家也有直接给居民发钱的时候，那就是当年的棚改货币化安置。

只不过当时是通过拆迁房赔偿的方式发出来的。

居民拿着这些钱，加杠杆买多套房，从而产生了巨大的泡沫。

比如，赔偿100万，居民就加上200万左右的杠杆，合计300万左右去买3套新房。

于是就把房价给推起来了。

房价一涨，就吸引来更多的人买房，挡都挡不住。

而且300万的房子涨到600万后，居民还可以抵押出去，借出更多的钱去炒房。

最终有多少人顺利脱身了呢？

道理都是相通的！

不过这次PSL大概率不会这么搞了，这次主要还是要盘活经济，疏通信用渠道。

当流动性陷阱出现时，QE就是一个不得不用的方法。

QE一旦使用，通胀会起来，资产价格也会起来，受伤的就是只会储蓄的储户。

最受伤的是那些本来铁了心只存钱，后来看到资本市场上涨了，又把储蓄取出来去接盘的人。

有些事已经在慢慢的发酵了。

量变累积到一定程度，质变自然就发生了。

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