阿里巴巴大船是否好调头？

作者：云闲

这个11月，阿里巴巴正在经历多事之秋。

先是双十一的狂欢终以雷声大雨点小收场，首次未公布GMV数据背后难掩的一个现实就是：再大的低价风潮也没能荡起尾款支付的冲动。

紧接着，阿里巴巴旗下包括淘宝、闲鱼、钉钉、阿里云盘等APP应用陆续出现崩溃，成为阿里巴巴成立以来屈指可数的重大事故，对用户体验和品牌声誉造成相当大的冲击。

随后，马云家族信托大幅减持阿里巴巴，按照当时盘前股价估算，马云家族出手的1000万股阿里巴巴，涉及9亿美金，大约套现60亿人民币。值得一提的是，目前阿里巴巴的估值处于历史低位，距离市值最高点跌幅超过了70%。

低位减持的做法引发了各路猜测，一种解读是马云给市场泼了一盆凉水，看空后市，此举是为了分散风险、多元化投资；另一种观点则认为，这是为了向监管部门和市场表达态度，不会过度控制和干预阿里巴巴的经营。对此，官方并未出面说明，毕竟这是马云个人的投资行为，且从可查的公开信息获知，自2016年起，马云每年套现资金都投入了他的慈善基金会，进入环保、医疗健康、教育等公益慈善项目，这一次套现也不必过度解读。

但几乎同一时间，在阿里巴巴公布了三季度财报的同时，还对外宣布将不再推进云智能集团完全分拆，盒马鲜生的IPO也将暂缓。

一夜之间，阿里巴巴似要变天。

根据阿里巴巴最新公布的三季度业绩公告，截至9月30日，阿里巴巴集团的收入为2247.9亿元，同比增长9%；经调整EBITA同比增长18%至428.45亿元；归属于普通股东净利润277.06亿元，而上年同期为净亏损224.67亿元，同比大幅扭亏。

从数据指标看， 阿里巴巴三季度展示出一份超过市场预期的喜人业绩，但即便如此，几个月前信心满满分拆业务并稳步推进上市言犹在耳，阿里云和盒马鲜生的突然中途刹车又是为何？

对于阿里云一年内上市计划的搁置，阿里巴巴在财报中提到了美国近期扩大对先进计算芯片出口的限制带来的不确定性。由于芯片出口限制，阿里巴巴认为，云智能集团的完全拆分可能无法按照原来的设想提升股东价值，因此决定不在推进云智能集团的完全分拆，而是面对不确定的环境，专注建立云智能集团可持续增长性。为表明立场，阿里巴巴同时强调，将坚持加大对阿里云的持续战略投入，确保阿里云专注于“AI+云计算”发展战略，打造AI时代技术领先的云计算服务。

换句话说，阿里大概也意识到在目前的环境下，离开母公司这颗大树，阿里云独闯江湖的压力有点大。

且不说在云业务的巨头中，国内大厂尚未出现拆分上市成功的先例；在目前的大环境下，国际芯片行业和AI的迅速迭代带来了不确定的变量，一场持久战是阿里云无法避免的。作为阿里系第二大业务，阿里云三季度营收276.48亿元，同比增长2%，这样的收入增速也证实了阿里云目前并不算“给力”。与其拆分自生自灭，不如放在大树下乘凉伺机茁壮成长，也许是当下以不变应万变的最优选择。

同样被暂停IPO进程的，还有盒马鲜生。阿里方面称正在评估确保成功推进项目实时和提升股东价值所必须的市场状况和其他因素。

除此之外并未有更多说明。但资冭从阿里内部了解到，盒马暂缓上市主要还是源于市场信心不足导致募股不及预期以及二级市场大消费概念股市值总体偏低。同时，盒马目前的体量和盈利状况尚未完全达到上市要求。根据阿里估算，目前盒马估值大约40亿美元，与2022年决定启动上市的100亿美元差别较大。

此外，还可以看到生鲜电商市场的激烈竞争下，企业盈利难度加大。根据本次财报披露，盒马的营收情况合并在阿里“所有其他分部”中，报告期内，阿里所有其他分部收入480.52亿元，与2022年同期持平，主要由盒马、飞猪、阿里健康和智能信息的收入增长贡献。显然盒马收入虽有增长，但距离其2023年千亿的GMV目标，仍然相差很远。

这也意味着，目前除了菜鸟仍会按计划完成分拆上市，冲击“全球智慧物流第一股”外，阿里云和盒马的分拆上市计划均按下暂停键。

距离今年3月底，阿里轰轰烈烈启动的1+6+N组织变革刚过去半年，代表六分之一的云智能集团和代表充满想象N的盒马，已经发生了巨变。最新的财报数据还显示出，与淘天集团、云智能集团、菜鸟集团不同，阿里旗下的阿里国际数字商业集团、本地生活集团、大文娱集团本季度仍未实现盈利。

阿里也开始了新一轮航向调整。有趣的是，与旗下长期投入的核心业务一起披露的，还有首批战略级创新业务。

据媒体报道，阿里巴巴集团新上任CEO吴泳铭参加季度财报电话会时，详细介绍了阿里未来的方向，确定了以1688、闲鱼、钉钉、夸克为第一批创新业务。因为，这四项业务拥有足够巨大的市场空间、具备独特的市场定位，且符合用户需求趋势和集团“AI驱动”战略。

钉钉和夸克都在阿里AI驱动链条中，也都和阿里云有关联，拥有不可限量的发力空间；闲鱼现如今不仅是一个购物平台，更兼具了年轻一代兴趣爱好和生活方式的交互，拥有极强的“新一代群众基础”，为电商平台的持续创新承载了更多可能；1688的B2B业务，为整个淘天系统贡献了大量的商家资源，如今从幕后走上前台进行重新定位，重新梳理供应链还能衍生什么样新的机会，也颇有看点。

这些存在已久，又在淘宝品牌笼罩下没什么存在感的业务有望迎来光鲜时刻。据悉，这些业务以独立子公司的方式运营，将打破以往在集团内的定位限制，同时以三年为周期评估业务价值，持续孵化战略级创新业务。

这样一来，阿里巴巴可以从这些业务中，持续涉足新的领域和行业，提高竞争力和市场份额；同时还可以通过这些业务来实践技术提升，加快技术研发和创新；此外，这些战略级创新业务有望为阿里巴巴增加新的收入渠道，可谓一举多得。

想法虽好，但目前的市场变幻万千，阿里最新的赛马计划能否达到预期效果，恐怕仍需时间检验。