业绩下滑 电解液“一哥”募资近60亿扩产

锂材价格大跌是今年上半年锂电市场一直热议的话题，相比前两年锂电材料市场如日中天的局面，今年上半年，锂电材料企业的业绩显得不尽如人意。

虽然业绩下滑，但企业的募资扩产项目依旧不断，募资项目涉及产业链上下游各领域，募资股市包括境内与境外。

近日，电解液“一哥”天赐材料宣布拟发行境外GDR新增境内基础A股股份。

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天赐材料募资60亿扩产

8月15日，天赐材料连发多条公告，主要内容包括发行境外GDR扩产海内外电解液项目、终止捷克电解液项目等。

本次天赐材料拟发行境外GDR募资约59.78亿元，扣除发行费用后的净额将用于“摩洛哥天赐年产30万吨锂电材料项目”、“美国德州天赐年产20万吨电解液项目”、“四川眉山天赐年产30万吨电解液项目”、“广东江门天赐年产20万吨锂离子电池电解液项目”及补充流动资金。

据统计，5个项目计划投资总额为72.12亿元，拟使用募集资金59.78亿元。在境内投资50万吨电解液产能，境外投资35万吨电解液产能、10万吨六氟磷酸锂产能及5万吨磷酸铁锂产能。

天赐材料表示，本次募资扩产主要围绕国内外核心客户的产能布局，配套其锂离子电池材料需求，产能消纳有效保障。并旨在加强公司在锂离子电池电解液、六氟磷酸锂、磷酸铁锂正极材料的生产制造能力及补充公司运营资金。

另外，天赐材料还公告称子公司捷克天赐终止年产10万吨电解液项目（一期）并注销公司。

据了解，该项目于2020年8月由天赐材料董事会审议通过，项目计划总投资2.75亿元。该议案通过后，项目组开展了有关前期工作，但土建施工等暂未进行建设投入。项目终止主要原因是受全球各国经济下行影响，人员和物资流动受限，以及捷克投资环境及政策变化等因素的影响，公司捷克项目前期工作推进困难，整体项目进度缓慢。对此，公司对电解液出海欧洲的战略进行规划调整，并决定终止捷克天赐项目并注销捷克天赐。

目前，天赐材料在欧美国家地区已积累众多客户，自2019年开始布局海外锂电池材料业务。2020年，公司投建了捷克工厂以落地10万吨动力电池电解液产能，随后在德国、新加坡、荷兰、美国、摩洛哥等地分别投资设立子公司，完善对欧美市场的布局。

截至目前，天赐材料六氟磷酸锂、LiFSI自供比例达到92%以上，部分核心添加剂自供比例达到80%以上，电解液产品市占率依旧保持行业领先地位。在正极材料方面，目前公司磷酸铁总产能规划约33万吨，随着宜昌天赐规划项目投产及爬坡，磷酸铁材料的产品供应将更加稳定。

在业务规划上稳步推进的天赐材料，在今年上半年也不得不被市场环境影响。上半年业绩出现下滑。今年上半年，公司实现营业收入79.87亿元，同比下降22.93%；实现归母净利润12.88亿元，同比下降55.67%。分业务来看，锂离子电池材料业务实现销售收入73.77亿元，同比下降23.37%。

天赐材料此前在投资者互动平台中表示，公司业绩下滑主要原因是今年上半年产业链供需关系格局发生变化，出现阶段性失衡状况，叠加同期锂离子电池电解液价格大幅下滑，造成公司上半年业绩下滑。但是个电解液产品产销量正常增长，又通过提升核心原材料及添加剂的子公比例，降低生产成本，保障公司产品竞争力。

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“钠”“锂”市场此消彼长？

当前锂离子电池材料行业面临供需难题，锂材厂商一方面加紧稳住下游长单客户，另一方面加快对产品的升级迭代或完善产业链布局，保障产品的稳定销售及保障自身的市场竞争力。

天赐材料在新业务上除了布局正极材料，还继续向上延伸布局，目前公司碳酸锂提纯产线已顺利投产，围绕原材料碳酸锂的供应，公司已经形成电池拆解及回收、高纯度碳酸锂提纯等业务布局。

另外在钠离子电池方面，公司已拥有钠离子电池电解液的解决方案和新材料六氟磷酸钠及NaFSI的技术储备，其中包括在46系列大圆柱项目、Ni90及以上软包电池电解液、钠离子电池电解液等多种前瞻技术方面进行布局。产能上可实现现有产线的快速切换，具体投放速度需要根据市场及客户的需求量进行调整。

据起点研究（SPIR）数据显示，目前天赐材料已规划建设1万吨/年六氟磷酸钠产能，预计2023年底建成。

锂离子电池电解液市场发展多年，经历过“过山车”式的价格涨跌阶段，目前受市场供需关系影响，继续维持市场低价。行业数据显示，截至8月初，LiPF6价格已从60万元/吨降至19-20万元/吨，产能释放对价格冲击非常明显。

虽然锂电材料全线降价，但钠离子电池相对磷酸铁锂电池仍有15%左右的成本优势。加上当前市场对钠离子电池的持续看好，布局钠离子电池的企业也维持增多。

2022-2023年钠电池电芯企业陆续发布产品和产能规划，宁德时代、弗迪电池、亿纬锂能、中科海钠等钠电池主要竞争者均发布了产能规划.

根据起点研究院（SPIR）不完全统计，2025年钠电池产能规划将超过100Gwh。钠离子电池产业化发展带动钠电电解液出货量增长，预计2023年中国钠离子电池电解液需求量为0.39万吨，2025年需求将超过13万吨，2030年将超过160万吨。

受钠离子电池市场维持高景气度以及下游客户加速布局影响，已有不少传统锂电池电解液企业入局钠电池电解液领域。包括天赐材料、新宙邦、多氟多、昆仑化学、珠海赛纬等，目前已通过技改、新建等手段迅速加入钠电池电解液市场。其中多氟多六氟磷酸钠已实现商业化量产，年产能1000吨左右，其子公司法恩莱特钠离子电池电解液已实现吨级出货。

另外还有传艺科技、钠创新能源等钠电新秀企业及比亚迪等车企加码钠电电解液项目，目前大部分项目均在建设中。

2023年是钠离子电池产业化元年，钠离子电池已经从实验室走向商业化应用阶段。钠电池市场的火热情景让众多企业心生向往，但市场认为，钠离子电池受技术限制，未来很长一段时间依旧是锂离子电池市场的补充，锂离子电池依旧是市场的主流。