企示录 - 茶百道欲上市，新茶饮品牌进入白热化竞争阶段

就在昨晚（8月15日），茶百道正式向港交所递交上市申请。这是继奈雪的茶之后，又一家新式茶饮明星公司冲刺港交所。

招股书显示，2022年，茶百道门店的零售额达到约人民币133亿元，2020年至2022年年复合增长率达139.7%。根据弗若斯特沙利文的报告，按2022年零售额计，茶百道在中国新式茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.6%。

茶百道的扩张之路

公开资料显示，茶百道由王霄锟创立于2008年，起源地在四川省成都市。茶百道的雏形是一家开在成都温江二中旁边的小店。目前，全国门店超4000家，覆盖全国大部分城市。

从时间来看，茶百道算是新茶饮界的“前辈”了。如今的行业头部玩家喜茶成立于2012年，古茗成立于2010年，沪上阿姨成立于2013年，奈雪的茶、茶颜悦色则成立于2015年。

尽管茶百道在时间上取得优势，但其发展速度并不快。2017年茶百道门店也才刚刚突破180家。直到2018年以后，彼时的茶百道才开始自己的扩张之路，通过“直营+加盟”模式，跑马圈地。

据红星新闻，窄门餐眼数据显示，2019年-2022年，茶百道分别新增门店数量为367家、1485家、2844家、1817家。

这样扩张速度还是得益于茶百道的品牌升级。2018年，茶百道将带有成都属性的大熊猫元素融入到产品设计中，取名“丁丁猫”。不仅是杯子的包装，店内装修的元素也与大熊猫有关。

网红IP化的打造为茶百道吸引了众多消费者前来打卡。除现制茶外，茶百道还推出了茶叶礼盒、茶杯、茶叶等衍生产品，均带有熊猫元素，受到年轻人追捧。

进入快速扩张时期后，2020年12月，茶百道门店开至3000家左右，2021年9月，茶百道线下门店数就已经突破5000家。在约9个月的时间内，茶百道的门店数量就迅速增加了2000家。

茶饮品牌为何扎堆上市？

其实早在今年6月份茶百道完成由兰馨亚洲领投，正心谷资本、草根知本、中金资本、番茄资本跟投的新一轮融资后，市场上就传出茶百道正在同步筹备赴港股上市进程的消息。

【企示录】注意到，近年来，新茶饮品牌对上市的热情高涨不减。

2021年6月，奈雪的茶在港交所挂牌上市，摘得“新茶饮第一股”的头衔。2022年9月，蜜雪冰城的A股IPO申请获受理，拟登陆深交所主板，冲刺“A股新茶饮第一股”，计划募集资金65亿元。

此外，沪上阿姨、古茗茶饮、新时沏、霸王茶姬等都有港股上市的计划。其中，沪上阿姨计划今年底向港股递交招股书，霸王茶姬也被曝出正在探讨赴美IPO。

在竞争激烈的行业背景下，茶饮品牌扎堆上市，不少外行人预测新茶饮赛道将进入淘汰赛的关键阶段。不过，在业内看来，在新茶饮行业前景向好背景下，不少公司筹划上市动作，以期借助资本市场进一步做大做强。

梅花创投创始合伙人吴世春在接受媒体采访时表示，新茶饮是梅花创投重点关注的赛道。从行业格局看，目前市场呈现竞争加剧态势，这意味着谁能够率先登陆资本市场，谁就能进一步构建壁垒、加速扩张。

吴世春说，“这些新茶饮品牌经过近几年的发展，整体利润已经达到一定规模，尤其是今年以来，行业整体经营和开店数据较为亮眼，在此背景下公司上市迎来好时机。另一方面，上市后也可以为投资人和股东带来合理回报，让创业资本实现良性循环。”

其实，“上市潮”的背后也透露了企业的焦虑。

目前，茶饮的高线级市场已趋于饱和，下沉市场成为各方竞争的主战场。根据美团发布数据，从订单量来看，茶饮订单目前仍主要集中于新一线市场，但下沉市场订单占比已从2020年的15.9%，提升至2022年的20.6%，而一线市场占比则有明显收缩。

专注于餐饮领域早期投资的番茄资本4月发布的报告表示，随着价格带和市场区域的逐渐重叠，新茶饮各品牌进入短兵相接的白热化竞争阶段。“针对不同线级市场的分布，不同定位的品牌面对的机会所在也不同，如茶百道、古茗、沪上阿姨等品牌，一方面可向上渗透高线级市场，另一方面继续向下开发下沉市场，谋求双向发展；喜茶、奈雪的茶等高价位品牌的机会则更多在于向下沉市场的渗透开发。”

盘古智库高级研究员江瀚也曾表示，疫情以后的茶饮行业格局发生了巨大的变化。2023年以来，茶饮品牌呈现出“无边界”的状态，较高端的品牌也推出中低价格的产品，下沉品牌也向“五环以内”进军，整个市场呈现出全面竞争的景象。

“中国茶饮市场发展到当前的阶段，期望成为上市公司将是大势所趋。各家新茶饮企业需要更多的资金支持来扩张规模，提高品牌影响力，以抢占更多的市场份额。”

潇湘晨报记者王茶茶综合东方财富网、证券时报、大河财立方、红星新闻、每日经济新闻、湖南日报报道

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