让蚂蚁抱住大象：开发区到底需要何种金控？

自2019年刊发《40亿股本！！“高新金控”正式上路》之后，我们已经足足4年没有梳理过这家开发区金控了。

2023年春节前后，一系列动作让我们捕获新意，这些新意既暗合了招大引强的投行思维，也牵引着产业新势力的耐心潜育，其核心是全国招商烽火中，高新金控正在酝酿“内外新生态”模式。

新模式直面了关键问题：开发区到底需要什么样的金控！

01

象阵：“大企业”需要“大金融”

作为西安的主引擎之一，高新的招商导向早已告别随机主义，并精选出光电子信息、智能制造、生物医药、汽车、新材料新能源等为主导的“55611”现代产业体系，其中“光电子信息产业”是西安高新区产业规模最大、产值最高的优势主导产业。此时就提出了一个问题：当开发区完成顶层构建之后，金控需要做什么？

奕斯伟是一个很好的案例。

2022年6月14日，总投资达110亿元的西安奕斯伟硅产业基地二期正式开工，这是奕斯伟进入西安高新区四年来又一次扩产，对陕西半导体产业极具意义。

但这个项目为什么会发展这么快？

图：远山下的奕斯伟厂区

在我们看来，其核心推手之一就是高新金控，实施主体是旗下西安高新硬科技产业投资控股集团有限公司（简称“硬科技集团”）和西安高新技术产业风险投资有限责任公司（简称“西高投”）。

长期以来，国内12英寸集成电路大硅片几乎100%依赖进口，成为我国芯片产业的“卡脖子”问题。彼时，西安高新区集成电路产业已成规模，形成了制造业快速发展，设计与封装测试业相互依存、协调发展的产业格局，但在硅片制造方面仍是空白。

机遇总是青睐有准备的人。西安高新区结合集成电路产业布局，放眼全球产业赛道，招引行业龙头项目，抓住硅产业发展的黄金期，完善集成电路产业链。2017年12月，西安高新区与北京奕斯伟科技、北京芯动能共同签署项目合作意向书，宣告硅产业基地项目落户高新区。2018年项目开工建设，成为当时全国仅有的三个通过国家发改委、工信部“窗口指导”评审的集成电路用大硅片生产项目之一。

2019年厂房建成、一次拉晶成功，刷新了我国建设大硅片制造项目的最快速度。

随着奕斯伟项目的预期愈发明确，几乎是进入了最有朝气的“青年期”，此时企业自身已进入“国产龙头”的有利位置，而外部资本则纷纷看好项目已展现出的发展潜力。高新金控持续支持配合奕斯伟完成了多轮外部融资。其中，2022年的C轮融资一举打破了“中国半导体硅片行业最大单笔私募融资纪录”，在一级资本市场全面领跑。

图：秦创原集成电路加速器——西安电子谷核心区

而在长达4年的投入中，高新金控内部亦已形成共识：西安集成电路行业一直缺乏本土龙头，奕斯伟硅产业基地产能一旦满产，出货量有望成为国内第1，并进入全球前6，本地化配套催动下的链主优势才能发挥！

站在金融棒棒糖的观察角度，“开发区金控”在撬动龙头项目上责无旁贷，因为社会资本基本没有这种出资能力，借助投行思维实现招大引强，到位不缺位是一个准确的描述。

而最新消息是，奕斯伟12英寸大硅片生产基地月产能已达到36万片。

02

蚁群：“新势力”需要“新金融”

高新区是“西安理工男”的汇聚之地，也是“产业新势力”的黄埔军校。面对这种历30年培育出的星辰大海，高新金控已经行至优势地步，实施主体是旗下创投及风险投资平台——西高投。

纵观火热的创投场景，仍然要回答：高新区要什么？最优回复是为开发区导入更多的“新兴产业”。我们拿到一组信息，可以清晰看到在2022年，西高投走出了新轨迹。

一是“在赋能全市中整合资源”。

2022年高新金控完成西安市创新投资基金2亿元出资，西高投作为西安本地唯一一家私募股权投资机构入选陕西省上市后备企业股权投资基金合作机构白名单。在“企业主体、人才主力、市场主导、政府主推”的新逻辑下，这种与省市的联动，自然有引擎担当。

二是“投早投小侧重高新”。

2022年西高投完成投资项目10个、投资金额2.48亿元，其中高新区项目5个、投资金额1.38亿元，占比均超过50%。西高投秉持“价值投资”和“长期投资”的核心理念，走出了“投早投小投科技”的新常态，在兼顾商业利益的同时，发力新兴产业培育。

若将期限拉长可见，2021年所投项目中A轮及天使轮共计50%，2022年所投项目中，A轮已上升至70%。再往前计则能发现西高投伴飞炬光科技（688167）足足6年，也是增材第一股铂力特（688333）的首个外部战投。

三是“瞄准新兴积极尝试”。

2023年1月12日，在《2023 开门红！西北首家未盈利上市！新通药物过会》一文中可见，西高投于2020年10月以64.76元/注册资本的价格，通过“基石投资基金”增资新通药物，目前位居新通药物第10大股东。

但金融棒棒糖掌握的信息是，高新金控在2023年对其提了更高要求，就是更快地扩大朋友圈，在扩大管理规模中寻找更多的新兴产业落地高新。

西高投在投200+、退出40+的大库中，基本都锁定了新兴产业，并在当前的经济环境有惊艳表现。如炬光科技预计2022年归母净利润增加77.09%-91.85%，铂力特则更凶猛、2022年预计归母净利润增长212.63%！

这些项目，既是西高投的组合布局，其募投项目也基本落地于高新，如铂力特最新定增方案中，即计划投资20亿元于高新区启动自己的三期建设。

03

探路：“全领域”需要“新生态”

1月17日，高新金控2022年度工作总结暨2023年目标任务动员大会刚刚结束，我们即听到打造“内外新生态”的意味。

首要因素是，高新金控判断西安正在加速打造外部新生态。

在招大引强的理念之下，尤其是“链主制”、“一链一行”、“工业倍增”等政策推出，西安19条重点产业链，已经产生了一批“巨象公司”，这些公司可以说是西安工业的四梁八柱。另一方面，创投土壤与科技创业都已跨过临界点，更大一批“蚂蚁雄兵”成为西安目前最大的变量，西安不断涌出的“上市军团”也基本都围绕硬科技展开。

图：高新金控年度会议现场

基于这种“外部新生态”，高新金控显然正在搭建“内部新生态”，准备全域赋能。在金融棒棒糖的观察视野中，“内外新生态”在西高投与高新金控旗下创新担保之间已具基础。

线路之一是“担保先于创投”。

例如西安塔力科技，2022年上半年创新担保刚刚完成300万元融资，2022年11月西高投即于A轮投下500万元。再如西安中科立德，创新担保于2020年就提供500万元融资后，西高投则于2021年投资1000万元成为重要股东。

线路之二“创投先行于担保”。

2015年，西高投以唯一机构投资者身份进场诺瓦星云，创新担保也有多笔融资服务落地，这个名单中还包括2021年西高投支持的西安拓尔微电子。

在这种初步生态中，高新金控正在推动普惠金融、供应链及金融数据服务在更广阔的创业群体中实现融合。

如2022年创新融资租赁业务第一次与银行及客户三方联动，向相关配套设施提供资金支持1.99亿元，全年完成租赁业务投放6.59亿元。如供应链板块2022年实现业务规模2.28亿元，同比增长139%。即便是刚刚上路的“金融数据服务”板块，也在2022年以“首信贷”协助8家企业获得纯信用贷款授信2801万元，以“信用+园区”模式助力110余家企业获得融资6000万元。

图：高新金控已入驻“丝路前海园”

面对这些新变化，高新金控介绍称：

从“外部新生态”看，蚂蚁需要大象，大象也需要蚂蚁，他们之间千丝万缕的业务关联，本身就是延展“内部新生态”的应有之责与用武之地。在发展飞速的高新区，为了向大象要厚度、向蚂蚁要广度，高新金控已完成内部业务整合，将聚焦产业投资服务主责主业，布局产业投资、风险投资、普惠金融、供应链金融、金融数据服务5大板块，夯实“开发区国有金控”基石，首重区域内实体产业发展大局，而非简单市场运作，或许这就是“新模式”的核心。