币圈高盛DCG的岌岌可危

这些天币圈交易平台Gemini背后的Winklevoss双胞胎兄弟针对大财阀DCG（Digital Currency Group)的9亿美金讨债嘴仗不断升级，已经用到了欺诈，账目作假等字眼，层层爆料，连SEC（美国证监会）都坐不住要出手调查了。而双胞胎矛头直指对象就是DCG背后的教主Barry Silbert（巴瑞哥），当然巴瑞哥不会承认，平静回怼双胞胎的泼妇骂街只是为了转移注意力，祸水东引罢了。那咱们就扒扒这个巴瑞哥和他的DCG，圈子里褒贬不一，有人将其比喻为币圈高盛；也有人说DCG是斯文败类，试图吸引更多传统金融机构加入，会搅浑这滩水，最终把加密货币沦为华尔街的禁脔，失去它本来的价值和意义。

Barry Silbert 巴瑞哥

在币圈混出点势力的人多少有点怪咖特质，而巴瑞哥相对算是个正常人，既低调又神秘，也懂得在社媒上不要乱说话。17岁时他就取得了股票经纪人的资格，大学读的也是金融，很自然毕业后的工作就是在投行做了几年华尔街之狼。但真正让他名震江湖的是他离职后创业成立的公司Second Market，和淘宝一样的集市，但双方交易的是未上市公司的股份及非流动性资产，诸如初创公司员工股，限制性股票，破产索赔等。Second Market让巴瑞哥赚足了钱，在2011年他就上了财富杂志的40岁以下富豪榜单，而在2015年他转手将这个香饽饽卖给了纳斯达克，因为此时他又找到了新的淘金之路，需要全情投入打造DCG进军加密货币。

其实早在2011年巴瑞哥就开始涉猎比特币生意，而到2013年，他建立了一家公司叫Grayscale，负责数字资产投资管理。2015年DCG闪亮登场，巴瑞哥逐步将其打造成一个币圈财阀，除了Grayscale, 拥有的子公司涵盖业界各个领域：

-最大币圈媒体Coindesk

-Genesis，专注于加密货币借贷，衍生产品交易等一系列金融服务

-挖矿的Foundry

-交易平台Luno

-数字资产交易工具TradeBlock

-还以VC的方式投资了一大堆币圈初创公司

在这个帝国里，Graysacle可以说是最大的摇钱树，旗下的一款信托产品GBTC（Grayscale Bitcoin Trust)一度成为机构投资者以股票方式合法购买比特币的唯一途径，大家趋之若鹜，每年收取2%年度管理费让巴瑞哥躺赢赚钱。

笔者要不再插播一段GBTC的科普：

GBTC就是巴瑞哥拿着一大笔富人和机构的钱搞成一个资金池，然后去买一堆比特币存着。之后他把这个资金池里的比特币经过金融技术操作整成股票上市，方便人家来投资。当有更多人来购买GBTC时，就意味着对其存储的比特币需求增加了，但是呢巴瑞哥却不急着拿这些新投资人的钱去多买一点比特币存着，它的储量还是维持在之前的那个样子，只不过用一种溢价，正数百分比的方式来展示目前它的比特币需求大于供给，咱GBTC玩意目前处于火爆状态。你如果这个当口要买GBTC，除了支付其股价，还得加上这个溢价%，当然再加上那2%的服务费，入场资格需要5万美金起跳，所以这不是给小韭菜玩的。

反之，如果有人大量抛售GBTC，就意味着供大于求，会呈现一种负数折扣百分比，新投资人可以在GBTC的股票价上打相应的折扣。

显然这个GBTC的股票价并不能很好的反映比特币的市场价格。比方说从2020年到2021年，比特币市场价格增长达到340%，而GBTC的股价增长只有220%。

那为啥有大户愿意买GBTC，而不是自己直接购买比特币呢？主要理由是以这个方式投资比特币有托管方便，有利避税，好歹也归美国证监会管控等优势。（缺点也有：买GBTC不代表你拥有比特币，也不能拿来换比特币；而且从2022年11月开始，GBTC不会再向客户提供其比特币存储量的证明，一旦不透明起来，就让人起鸡皮疙瘩）

有很长一段时间，GBTC是以溢价行情攀升占据二级股票市场，那对于一些机构投资者，尤其对冲基金是可以赚差价的良机，他们可以借钱来认购GBTC，等过了6个月的禁售期，就可以进入二级市场抛售，赚的就是这溢价钱。

可惜从2021年7月以后，溢价没有了，只有折扣价，还越来越大，套利机会渺茫。

市面上也不是没有GBTC的竞品，Coinbase上市后，大户们就有了更多投资比特币的选择。还有一种产品在加拿大推出叫Bitcoin ETF （Exchange-Traded Fund)，它的设计能比GBTC更好追踪比特币真实的市场价值，收的管理费也不多。去年Grayscale就申请把GBTC改为ETF，本来巴瑞哥盼着这个ETF能批下来，GBTC的折扣价就能消失，但天不遂人愿，被美国证监会给拒了。

GBTC插播结束，言归正传回到DCG旗下的Genesis。毋庸置疑2022年币圈的六次爆雷让Genesis已经成了一个烂疮，借出去或交易的钱已经收不回来了。

Gemini就是把9亿美金的小韭菜存款钱借给Genesis打理，而Genesis转手借给对冲基金Three Arrows Capital，臭名昭著的FTX去豪赌。根据Gemini爆料，之所以Genesis拼命借给Three Arrows Capital将近20多亿美金的资本，那是因为Tree Arrows Capital会拿出其中一部分来押注在Grayscale的GBTC上，赌的就是GBTC的折扣价会很快缩小（有人愿意大量买进GBTC，逻辑上来讲对巴瑞哥的Grayscale来说是大好事，会赞同这一骚操作） 。

可惜Three Arrows Capital没能守得云开见月明，就由于Terra/Luna黑天鹅事件暴毙了（笔者之前也写了这个故事，不再赘述），惨死后留给Genesis至少12亿美金的坏账。在巴瑞哥写给股东的一封信上，他写了会给到Genesis账面上10亿美金期票（为期10年）来补Three Arrows Capital造成的漏洞。当然期票只是纸上承诺，不是现款，能否兑现感觉有点悬。此外，母公司DCG还从Genesis借了5.75亿美金用来做一些长线投资和回购自己的GBTC股票（估计巴瑞哥还是想缩小其折扣价）。如果爆料属实，想想还真是作孽，Genesis借出去的钱一部分都是诸如Gemini小韭菜的短期存款，就这么拿给大庄家去随意挥霍，还顺带完成了一个母公司利己的闭环。

Gemini目前把讨债火力点转移在Genesis背后的巴瑞哥。因为如果不是巴瑞哥的忽悠把戏，尤其把10亿美金期票在账目上造假为Genesis的资产，Gemini觉得自己不会傻乎乎的把钱一直借给Genesis。当然事件真相还需要进一步调查。

唯有一点可以肯定，DCG这个帝国已经是岌岌可危，此财阀的左膀右臂一直是Grayscale和Genesis，其他四大金刚业务相对来说只是小意思。如今Genesis俨然是根断臂，妥妥的一个拖累，Grayscale变成了最大的顶梁柱，而这根顶梁柱主要原料是GBTC，而GBTC还在折扣价中徘徊。