关于2023年大盘的大方向和底层逻辑：货币和汇率篇

早在去年12月上旬，我就发了一篇帖子，谈到2023年困境反转和全球经济复苏的问题。

这篇帖子精准的论述了关于美元汇率走贬，人民币汇率升值，以及外资回流。现在时间轴来到1月中下旬，整个2023年1月，外资流入A股超过1000亿。

当然今天我不是要老调重弹，而是谈一下由于人民币汇率升值带来的后续影响。

1，人民币汇率升值后，货币政策工具执行的空间打开了。

如果人民币延续去年那种快速走贬的状态，央行降息的空间是很有限的，因为要顾及中美息差带来的外资流出。而目前由于美元汇率贬值，人民币汇率的快速升值，整个货币政策工具箱使用的环境宽松了许多。

国家统计局公布数据，2022年全年GDP增速的最高点是一季度，为4.8%，如果要在明年实现开门红，相信我们的货币政策工具会尽快应出尽出。我认为大概率会在一月份出台，也就是1月20日LPR调整，这一天正好是春节前最后一个交易日，因此本周四很值得留意。

2，美联储2月2日议息会议，大概率加息幅度下调至25BP，最终汇率目标目前依然属于美联储官员吹风阶段，但最终实际利率我认为会在5-5.25%左右。

目前美国按揭市场的按揭利率已经高达7-8%，考虑到美国还有房产税，实际购房成本可能要超过9%。对于一个中产家庭来说这个负担太重。即使在美国，房产也同样是大宗商品，过高的利率会逐步传导至整个消费市场包括家具、家用电器等消费市场。而美国完完全全就是一个消费型经济，如果消费陷入萎缩，最终经济硬着陆，哪怕通胀下来了，选票估计也要下来。

目前美联储就是在走钢丝，试图在抑制通胀的同时保就业，暂时牺牲华尔街的利益。但美式利益集团大家也都知道，估计到2023年下半年加息会停止，同时由于2022年高基数效应，美联储届时将可以光明正大告诉大家经过努力，2023年通胀再次回落到2%，毕竟2022年通胀高达8%。

3，关于出口，今年我国顺差高达5.8万亿，2023年压汇率保出口也是很有必要的。

我们换位思考一下，如果2023年出口贸易顺差从5.8万亿减少三分之一，降低到4万亿。那减少的这部分1.8万亿会影响多少工厂开工和就业。

大家有兴趣可以去翻一下我之前写的飞跃泡沫时代。日本就是汇率从240兑1美元升值到80兑1美元之后国内生产制造产业大幅衰退的。当年日本可以把生产制造迁移到内地和东南亚，今天我们如果出现这个情况，我们的制造业又可以迁移去哪里呢？难道真的搬迁到印度吗？此外，制造业衰退带来的失业问题也很值得关注。

最后结论：2023年我们面临的情况就是，压汇率保出口，降准降息保经济，流动性释放会达到近年最高。股市会在流动性释放的前提下进入牛市。