继去年11月份债市调整，引发银行理财“破净潮”，数千只银行理财产品跌破面值后，最新数据显示理财的破净率已经环比下降，近千只理财产品迎来了收复失地的“回血”时刻。此外，业内多数表示，当前银行理财的赎回压力“至暗”时刻已经过去。2022年12月中旬以来，银行理财产品净值重回上升通道。展望2023年，业内人士认为，今年债券市场特别是高等级信用债具备投资价值，股票市场也有较大机会，银行理财当前具有较高的配置价值，其中混合类产品或占优势。

破净率下降，净值逐步回升

近日，华安证券研究所发布的研报显示，截至2022年12月，银行理财的破净率为20.22％，较去年11月下降65bp。

分银行类型来看，国有大行、股份行的理财产品破净率分别为23.26％、18.4％，分别较12月中旬的高点下降2.17个百分点、0.32个百分点。同期，城市商业银行理财产品破净率也从17.19％降至16.36％。

但是，农村商业银行的理财产品破净率，同期从25.04％增至25.5％，仍出现小幅增长势头。

“这说明银行理财破净潮正在迎来拐点。”某国有大行理财人士表示，国有大行、股份行、城商行作为银行理财的“主力军”，理财产品破净率都从高点回落，说明从去年11月份债市调整导致的银行理财破净潮，可能将告一段落，不少破净的银行理财产品开启了收复净值的“回血”之路。

Wind数据也显示，截至2023年1月5日净值更新，全市场跌破净值的银行理财产品数量1011只，已经从此前超2000只理财产品破净潮中有所“回血”，这也意味着本轮理财产品破净中，已经有近千只产品收复失地，回归到面值以上。

而从固收类理财产品参照的重要行业指数表现看，截至1月5日，中债总财富（总值）指数报收216.6点，虽然尚未收复2022年10月末的高点，但比当年11月中旬的低点已经上升0.65％，基本走出了低迷区间。

1月5日，查询部分银行APP时发现，近期不少理财产品的净值已经明显回升。其实，自2022年12月中旬以来，银行理财产品净值已经重回上升通道。对此，光大证券首席金融业分析师王一峰分析，2022年12月中旬过后，债券逐步企稳、央行公开市场净投放力度加大，为市场情绪修复和银行理财净值企稳创造了较好的外部环境。

他还表示，净值的持续修复是理财购买者信心修复的前提和基础。结合理财净值走势及修复进展看，中性条件下，预计到春节前后的时间点，有望逐步看到理财持有规模回升。

银行理财当仍具有配置价值

业内人士认为，2023年债券市场特别是高等级信用债具有较高的配置价值，股票市场也有较大机会，银行理财当前具有较高的配置价值。

南银理财认为，当前混合类理财投资正逢其时。债市方面，利率走势已经较大程度地反映了融资需求增加的预期，本轮恐慌性调整大概率接近尾声，尤其是考虑到很多个券利率已经上行至4%以上，高票息将为组合提供更高的安全边际；股市方面，随着防疫政策的全面转向以及地产政策的逐步调整，2023年国内经济增速有望显著提升，权益市场机会值得期待。

国泰君安证券认为，当前是配置银行理财产品的较好时机。一方面，理财产品相对纯债基金整体收益率稳定，仍然是居民理财配置的首选；另一方面，目前债券收益率已具备较强的吸引力，随着后续债市逐步企稳，理财产品的净值也将随之修复。

面对“破净潮”和“赎回潮”压力，前期已有不少银行理财公司积极“自救”，这也有助于提振投资者信心。例如，通过自购旗下产品、发行摊余成本法产品、增强投资者教育等。