财政部重申不救助城投债！提问：城投债到底是地方债还是企业债？

近日，财政部在回复关于地方债的问询函时提到：

稳妥化解隐性债务存量，坚持中央不救助原则，做到“谁家的孩子谁抱”。建立市场化、法治化的债务违约处置机制！稳妥化解隐性债务存量，依法实现债务人、债权人合理分担风险。坚持分类审慎处置，纠正政府投资基金、PPP、政府购买服务中的不规范行为。

同时，财政部在接受媒体采访时也做了回应：

表示，下一步，我们将进一步打破政府兜底预期，分类推进融资平台公司市场化转型，推动形成政府和企业界限清晰、责任明确、风险可控的良性机制，促进财政可持续发展。

市场对以上的信息表示了担忧，担心未来是否会对地方债和城投债进行切割？

那么，问题来了：城投债到底是地方债还是企业债？

“地方债”，指地方政府机构发行的债券。是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。它是作为地方政府筹措财政收入的一种形式而发行的，其收入列入地方政府预算，由地方政府安排调度。

地方债的信用程度被市场认为仅次于国债，接近于无风险，目前为止没有违约过。

“城投债”，因各种原因，地方债的发行有着种种严格的限制和不便。而地方为了基建等巨额投资项目又有着强烈的资金需求，于是想了一个办法，由地方政府为担保，成立一个公司，以公司的名义在市场上借债融资，收入一般用于各种基础设施建设。

一般情况下，城投债被市场认为是准地方债，有政府担保，所以风险极低。标准城投债，目前为止没有发生过违约事件。但非标城投债（隐性城投债），发生过一些违约个例，但也极少。

之所以财政部的表态会引起市场担忧，就是怕以后把地方债和城投债做切割，这样一来城投债的风险等级就会变高。

地方债属于政府债务，一般有政府兜底。而城投债理论上是企业债务，可以走企业破产程序，风险由债权人承担，而这个债权人就是你我等投资了债基和低风险理财的所有人。

不过，因为城投债被市场定性为准地方债，一旦实质性违约，将会对该地方政府的信用造成严重打击，以后再借债将会变得非常困难，且利息会变高，所以地方政府一般也会极力阻止城投债违约。目前，已经有多个地方的政府表态，不会坐视城投债违约。

其实，之所以这么有底气，因为阻止城投债违约的骚操作有很多，金融领域玩的很花的！

比如，玩永续债，字面意思就是永远能续上的债。当一笔债务到期的时候，立刻再借一笔新的债，把旧债还上，就是民间俗称的借新还旧。理论上，只要不破产，可以一直玩下去。只不过，如果不缩表的话，债务有可能越滚越多。但确实从表面上防止了债务违约。

另一常用的方法就是债务展期。比如，本来一笔10年期的债务到期后，通过协商，再把还债期限延后10年，中间继续还本付息。甚至可以只还利息不还本金。比如最近刚刚发生的，遵义某城投公司巨额债务展期事件。

近期，遵义道桥宣布，通过和银行友好协商，对约156亿银行债务进行展期，期限调整为20年，且前10年仅付息不还本，后10年分期还本。不过，银行也不乖乖认栽，作为代价，利率调高，从3.00%/年调至4.50%/年。理论上，确实避免了实质性债务违约。

所以我才说，金融业玩的花的很，有各种方法避免极端事件，直到这些方法再也玩不下去为止。

我之前发视频说过，债券市场是比股市更大和更重要的市场，是金融业的根基。可能你没有直接买过债券，但你只要碰过银行理财，其实就已经间接买过债券了，因为银行的低风险理财，大多都投向了债券市场。

虽然，债券本身有自己的评级标准，但在中国市场，债券的风险基本可以按照债券类型大致由高到低分为：国债>政府债>金融债>公司债

如果等级高的城投债发生违约暴雷，意味着当地政府的信用也会降级，随之该地的金融债和公司债也会被市场担忧，最终导致该地信用破产，之后再借债的难度就会非常大。所以，理论上，地方还是会极力阻止城投债违约的。

财政部的表态，也只是为了敲打地方，顺便警告金融机构和投资者。

事实上，国家早就看到了地方债和城投债的风险，也早就拉开了整改序幕。各种项目的审批会更加严格，很多债务高企的地方，也要开始认真还之前的债了。

但作为个人，以后投资理财产品和债基，还是要多个心眼，如果害怕，就只投存款。

往期债务相关视频在此：

1.普通人如何利用好债务？

2.资本是如何玩转债务的？

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