矽亚投资CEO张兰丁：展望2023，回归中的复苏与平衡 - 2023寄语

矽亚投资CEO 张兰丁

时光任苒、岁月如梭，白驹过隙。

在极速变化的时代，未知和不确定性让经济和各个行业风险剧增，对企业的战略决策和经营管理提出了超高的挑战，人们更希望能够找到相对确定和稳定性的方法，应对各种不确定性。

自布雷顿森林体系解体以后，全球已经历了多轮经济周期，从2008年以来，货币政策对于经济的影响愈发明显，在驾轻就熟的天量货币刺激政策以及加息缩表过程中，经济周期被割裂，震荡幅度加大，全球经济也在人们踟躇、怀疑、焦虑的眼光中，再度进入缓慢复苏过程。

复苏过后，全球债务激增，随着主流央行长期实施货币宽松，全球债务规模急剧膨胀，由2008年不到100万亿美元增长至2021年首次超过300万亿美元，全球债务占GDP的比重超过350%。随之而来的还有贸易摩擦，通货膨胀、气候异变、人口老龄化、贫富收入差距加大等问题，全球经济在低速震荡中缓慢增长成为常态。

在经济高速发展时期，我们提出企业必须意识到潜藏的危机，保持充裕现金流，而大部分处于高速发展中的企业危机意识不足，对风险视而不见，我们的观点一度被当做悲观派；当疫情来临，伴随着各种不确定性，企业在外部冲击的过程中举步维艰，因进入发展寒冬期而过度悲观，我们在此前提出企业要韬光养晦，静待花开，这一观点又被称为乐观派。看似截然相反的立场，却是由于是人们根据眼前情况过度线性外推而导致的过度乐观或过度悲观，而忽视了应该客观看待当下的各种情况，沉着应对。

从世界经济发展情况来看，发达经济体与新兴经济体增长前景日趋分化，以美国和欧元区为主的发达国家经济增速日益放缓，亚洲新兴市场具备较高的增长潜力。2022年，美国经济增速区间为1.5%-1.8%，预计到2023年放缓至0.5%-1%，而中国受益于新冠影响的减弱和实体经济的恢复，经济增速预计从2022年3%左右，提升到2023年的5.5%-6%。中美两国经济规模差距将进一步缩减。中国已经是全球最大经济体之一，经济发展重心也从高速发展转向高质量发展，未来十年必然是中国成为世界强国的时代。

企业之间竞争最具有代表性的是资本市场。截止到2022年10月底，美国资本市场股票总市值39.35万亿美元，资产证券化率168.23%，纽交所和纳斯达克上市公司数量4802家，平均市值81.94亿美元。截止到2022年11月底，中国沪深两市股票总市值11.50万亿美元，资产证券化率65.42%，上市公司数量4889家，平均市值23.53亿美元。依托经济与资本市场发展，中国企业未来依然存在广阔的发展空间，也会逐渐涌现出更多世界级优秀企业。按照矽亚投资最新发布的《2022全球资产配置报告》中提到的：在全球流动性过剩的情况下，股票仍然是获得收益最重要的资产。矽亚也认为，未来全球资产配置中，中国的资产将会脱颖而出，成为最具投资机会和投资价值的市场，尤其是中国A股。

展望未来，全球通胀形势依然会持续，在未来十年甚至更长的时间，对通胀的治理是世界经济面临的主要挑战之一，各国应对全球通胀的措施，对于实体经济和资本市场将会造成一定的动荡，同时也可能导致部分国家的外债危机。虽然地域冲突、大国博弈问题依然存在，但整体来看，以中国为首的亚太新兴经济体对于世界经济的贡献度不断提升，带动全球经济发展，引领全球经济回归增长阶段。