实验动物行业研究（深度）

实验动物是指经人工培育，对其携带的微生物和寄生虫实行控制，遗传背景明确或者来源清楚，用于科学研究、教学、生产、检定以及其他科学实验的动物。

新药的研发的阶段通常分为药物发现研究、临床前研究和临床研究。其中药物发现阶段可以使用人源化小鼠，经过药物发现阶段获得的多个活性分子，在进入临床前的筛选主要建立在实验动物模型上。因此实验动物供应商参与了临床前研究的各个阶段。

小鼠是当前使用最广泛的实验动物。小鼠占全球实验动物市场规模的51%，占中国实验动物生产数量的70%。

小鼠相关的动物模型服务种类包括成品小鼠销售（标准化模型）、模型定制服务（定制化模型）、模型繁育服务以及功能药效服务四类，主要的服务对象包括高校、科研院所、创新药企及CRO企业。

竞争格局：

全球的模式动物供应商主要在欧美地区。行业集中度较低，龙头企业CharlesRiver的相关收入约为6.9亿美元（2021年），市占率不到4%。在国内实验动物的市占率达到50%以上，进口替代空间较大。

国内成品小鼠销售市场份额最高的是CharlesRiver中国子公司维通利华，占据13.7%，集萃药康占比6%，南模生物占比2%。

小鼠模型定制化服务领域四家头部企业占据约30.0%的市场份额。百奥赛图和南模生物均占据9%，集萃药康占比7%。

定制繁育服务市场领域，三家头部小鼠企业占据约22.9%的市场份额。南模生物市场占比为10.1%，集萃药康紧随其后，市场占比为7.5%。

非CMC临床前药物研发技术服务市场百奥赛图市场占比为38.6%，居于首位。

市场规模：

2020年全球小鼠模型市场达到81亿美元。中国2020年市场规模达到30亿元。据弗若斯特沙利文估计，2020年到2025年中国小鼠模型市场复合年增长率约为26.6%。

国内成品小鼠销售市场2019年规模为16亿元，定制繁育服务市场领域为6亿元，小鼠模型定制化服务领域为4.3亿元，非CMC临床前药物研发技术服务市场为0.87亿元人民币。

主要公司对比：

主营业务：

南模生物占比最大的是定制繁育及饲养；集萃药康占比最高的是标准化模型，其拥有行业内最大的品系资源库，能够提供近两万种基因修饰小鼠模型，百奥赛图基因编辑服务（定制化模型）和药理药效评价服务贡献比例最高。

毛利率：

集萃药康毛利率最高，2020年达到76.21%；百奥赛图次之，2020年达到65.90%；南模生物2020年毛利率为60.34%。

集萃药康毛利率高主要是由于公司商品化小鼠模型销售业务主要投入体现在前期研发阶段的创制开发，相关费用计入研发费用，研发完成形成品系后通常以活体保种或者冷冻遗传物质形式保存，后续饲养繁育成本相对较低；此外，斑点鼠业务毛利率高于93%，其交付时间短，具有稀缺性，公司有定价优势。

研发人员：南模生物较少。

境外业务占比：

百奥赛图向境外公司提供临床前药理药效评价及抗体研发服务，境外收入占比46.0%。

潜在风险：

依据《中华人民共和国专利法》，动物品种不属于我国专利法的保护范围。如果客户收到小鼠产品后，自行繁育并将其销售，可能会对公司业务发展产生不利影响。

主要公司走势对比：