目前我最看好的行业

10月初以来，医药医疗板块逆势反弹，成为当月市场里最强势的板块之一，当时想要追涨上车可能难免会有点下不去手，但是11月以来，在市场整体回暖反弹的情况下，医药医疗板块表现较为一般，来回震荡，但正因为如此，如果这个板块是我们中长线看好的，则正好给了我们继续舒服上车的机会。

在"指数宝-智能评分榜" 中，目前智能评分最高，也即综合投资价值最高的16只指数中，有13只是医药医疗板块的。

"智能评分榜"，是从估值、基本面、趋势、历史回报和稳健性这五个维度，来对一只指数的投资价值进行综合评价打分，是定量的分析总结。

估值越低、基本面越好、趋势越强、历史回报越好、稳健性越好的指数，投资价值越高。

这五个维度的指标中，有一些是负相关的，比如说，基本面好的指数往往估值不低，这就决定了一只指数很难在各个维度上都得分很高，因为"质优价低"不常见，"质优价高"和"质劣价低"才是常态。

一般来说，智能评分有70分以上，投资价值就很高了，可以认为70分就代表这笔投资有7成胜算，这么理解，就能明白80分甚至90分以上的指数是很少见的，因为投资的世界是高度不确定性的，很难有这么高胜算的投资机会。

按照"智能评分榜"的逻辑，也是从数据出发，我认为医药医疗板块是目前市场中最有投资价值的方向，自然它也成为了我的第一重仓行业。

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从股价走势看，本轮医药医疗类指数的跌幅普遍在50~60%之间，幅度差不多够了，大概从今年3月开始，这些指数普遍呈一个长期震荡筑底的走势，符合"底是圆的"的技术形态规律。

以智能评分最高的医疗保健(H30178.CSI)为例，自今年3月以来，基本是以20000点为中枢，维持在一个上下10%的区间震荡筑底，时间已经超过半年，原来的长期均线下降趋势已经走平，中短期均线甚至开始缓缓向上。

估值方面，史上最低，从相对估值看，大量医药医疗类指数的PE分位数普遍在10%以内，从绝对估值看，对于一个仍然高成长的板块，20倍级别的PE显然是低的，2018年熊市底部时的PE也有30倍左右。

再看一下基本面指标，这方面略有差异，好的指数最新ROE在20%以上，差一点的在15%左右，净利润增速和营收增速，好的指数在20%以上，差的也有是负的，这是一个不足的点。

历史极低估值、股价回调充分且底部夯实、企业目前盈利能力很高但是对未来增长有一点隐忧，这是纯粹从客观数据得出的结论。

再说点数据之外的，医药医疗这轮熊市最大的驱动因素就是集采，属于行业政策方面的利空。

集采政策至今已经实施了4年，已经属于常态化、制度化行为，对相关行业及公司的影响，很大程度上已经反应在业绩和股价上了，且从最近的集采政策看，力度已经有所缓和，还有被称为"医疗新基建"的财政贴息贷款政策支持利好，行业政策方面出现边际改善的迹象。

但是，并不能说政策已经彻底转向，仍然需要走一步看一步，这是目前医药医疗板块仍然面临的最大不确定性所在，也是最大的风险点。

看好医药板块的逻辑，概括来说有：长期绩优板块、历史极低估值、股价回调充分、资金低配明显、做空动量衰竭，不看好的观点认为，行业集采政策利空还没有真正转向，板块要上涨缺乏足够的驱动力和催化剂。

至于最终多空如何判断，这个看个人选择，本文也不作为投资建议，只是我个人观点分享，仅供参考，盈亏自负。

我个人认为，投资的世界本来就是高确定性的，没有完美的、100%胜算的投资机会，有7成胜算已经足矣，股价在犹豫与彷徨中上涨，等哪天觉得各方面因素都完美了，股价也就走到头了。