投研既要有深度也要有广度

上周6写了一篇半导体设备、耗材、零部件板块梳理的文章，基本上就是蜻蜓点水似的简单介绍了一下。

主要是半导体产业链实在是太复杂了，比起光伏产业链、锂电池产业链的复杂程度完全不在一个量级上，中间环节多，涉及的设备、材料也很多，部分设备也比较复杂，又涉及众多子系统、子部件。

一篇自媒体文章2000字甚至不到的篇幅，只能简单介绍一下概况，实在难以深入展开。

其实我们在做投研时也会遇到类似的情况，一个人能花费在投研上面的时间和精力都是有限的，我们不可能把A股所有上市企业都研究的明明白白，而某些投资者在这个问题上就可能会走向两个极端。

1、涉猎很广但缺乏深度。有的投资者不管是提到哪个板块或是题材，都能侃侃而谈，元宇宙、数字经济、信创、中药，哪个板块热度起来，就去研究哪个板块，简单了解下公司的业务范围，就算是知道了。

但是研究没有深度，对企业的经营情况、竞争格局等理解不够深，遇到大的波动很容易被甩下车，最终可能就发展成炒题材式的追涨杀跌。

2、研究很深但缺乏广度。这是投研的另一个极端，甚至包括某些大V对某一行业或者就是某一个企业，研究的非常深入，经营情况烂熟于心，企业动态无所不知，大到最近拿下哪些订单，小到在哪开了场什么会议。

作为大V，自然可以通过专攻一个方向来提升自己的知名度，但作为投资者，这么做就有问题了。不管什么板块或者企业都有景气度的上行、下行周期，当景气下行且看不到拐点，最好的办法就是调仓到景气上行估值合理的标的中，而没有一定的研究广度，是没法做这种横向对比的。

所以，投研过程中深度与广度要兼顾，并有所取舍。

在广度方面，我个人是放弃偏题材的方向的，比如AIGC，数字人民币，供销社等，这些概念，在现阶段是很难有企业切实从中受益的，没有业绩支撑，那么当热度褪去，股价也会跟着下跌。只关注景气度确实在提升的板块，并且从中筛选出竞争格局相对较好的环节和企业，把时间和精力花在他们上面。

在深度方面，理解商业模式、竞争格局最重要，结合券商给的利润预测，基本就可以做到给企业估值了，财务数据不过是检验你对企业的上述情况理解的是否准确。没有必要关注到企业的太边角的信息，哪家企业还不经常研发个新产品、参加个研讨会啥的？对公司研究得太多反而容易产生感情，做不到客观。

以我个人情况为例，我也是个业余投资者，我自选股中大概不到200家企业，而A股有近5000家企业，所以其实多数企业我是没听过的，只是主流板块的整体逻辑是了解的，所以看到一家企业，简单翻几份研报，也能对企业做一个大致的判断。

在这近200家企业中又有那么一二十家，大概就是文末表格中的那些，又是我特别关注的，企业基本情况、竞争格局都非常熟悉，但如果被问到这些企业太细枝末节的问题，我可能也回答不上来。我认为能把握住整体的情况就好，过滤掉一些杂音。

当然，如果我们能投入更多的时间和精力在投研上面，自然是更好，但即便是这样，我们也应该学着合理分配研究时间，放弃一些机会，看懂几家企业，知道哪些钱不该自己赚，哪些机会值得好好参与。

投资，也是一门妥协的学问。

市场消息：

1、中天科技跌停。中天科技公告称要分拆海缆业务单独上市。

这件事在机构间炸锅了，因为最近一段时间中天在各种对外交流活动中，对投资者问到这件事的时候都是明确说不会分拆，结果突然变卦。

最终是否能分拆，还要通过股东大会表决，股东表决权2/3以上、参会的中小股东表决权2/3以上通过才行，所以还有变数。

很多投资者买中天科技都是奔着海风业务，如果真的分拆，那这家公司就没什么看点了，很多机构投资者也必定是一键清仓。

投资中踩雷肯定是没法避免的，改天专门写一篇应对踩雷的文章吧。

2、硅料降价。本周光伏产业链价格有所下降，其中硅料价格由303元/kg下降到302元/kg，隆基也下调了硅片价格，大硅片降价0.16元/片。

硅料价格拐点已经确立了，不过光伏板块整体表现一般，除了近期比较受益的电池片，其他环节没有什么表现，一方面近期市场确实比较弱势，另一方面市场担忧利润从硅料向下游转移的逻辑走不通。

我最初看好一体化组件企业的逻辑是企业的品牌优势以及海外渠道优势，然而硅料降价的利好逻辑是国内装机量的上升，并不是一个逻辑。

国内是招投标的模式，竞争会非常激烈，晶澳科技近期在扬州等地再次扩建了一体化产能，通威也加入进来，这种情况组件企业可能很难留住利润，那么机构对组件企业明年、后年的利润预期很有可能会偏乐观。

近期我对光伏板块比较谨慎，我认为需要再跟踪一下硅料降价后利润是否能落到组件环节上。

3、碳酸锂报价56.7万，小幅下跌500元。价格有所松动。

我是“零基础投资”，逻辑、观点、实盘，期待你的关注。

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实盘（仅供参考，不构成投资建议）

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