央行突然强力降息，你知道降的是啥子息吗？（漫解）

来源：三折人生

2022年8月15日，

央行突然降息！

MLF和公开市场逆回购操作的中标利率

均下降0.1%。

本次降息超出市场预期，

受此利好政策影响，股债市场均反应强烈。

那我们就来简单说一说。

/1/ MLF

MLF全称中期借贷便利

（Medium-term Lending Facility），

可以简单理解为央行向商业银行、政策银行发放的贷款，

但需要符合一定要求才可向央行申请。

银行通过MLF向央行借款的时候，需要提供一定的担保品。

MLF合格的担保品主要为国债、央行票据、政策性金融债、地方债、高等级的信用债和小微、绿色和“三农”金融债等。

MLF的借款期限为3个月、6个月或1年。

央妈对资金用途的要求，引导银行加大对小微企业和“三农”等重点领域和薄弱环节的支持力度。

MLF借款到期的时候，银行也可以和央妈约定新的利率进行续做。

比如本次开展4000亿元MLF操作，就含有8月16日到期的续做。

MLF的简单流程图如下：

MLF通过调节银行中期融资的成本，促进社会融资成本降低，影响市场预期，激发融资需求。

此外，决定个人房贷利率的LPR（贷款市场报价利率）和MLF有极大的相关性，

MLF利率降低了，下周公布的LPR也有较大的概率要降低。

/2/ 逆回购

央行逆回购是指央行向一级交易商购买有价证券，融出资金，

这个交易行为并不是把钱放出去就完事了，

双方还会约定在未来特定日期，央行再将有价证券返售给一级交易商，拿回资金。

这里的一级交易商是指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体。

一般包括具有较强资金实力的银行和证券公司。

一级交易商通过央行逆回购获得资金后，再将资金借给其他中小银行，为市场提供资金，就能缓解市场的短期流动性紧张。

央行通过调整逆回购利率，能影响短期市场利率。

逆回购也能影响投资者心理预期。

所以央行逆回购就可以简单理解为

如果央行把上面的过程反过来操作，

就相当于正回购。

所以央行的正回购就是

央行向一级交易商卖出有价证券，收回资金，

同时，约定在未来特定日期，央行再买回有价证券的交易行为。

除了央行可以进行正回购和逆回购操作，

金融机构和个人投资者也可以分别在银行间债券市场和证券交易所进行逆回购交易。

简单地说，央行正回购是向市场融入钱，

逆回购是向市场融出钱。

总之，本次下调MLF和逆回购利率，目的是降低企业融资成本，以期实现刺激经济稳健增长。