近日,欧盟各成员国上月达成的削减天然气用量协议正式生效。
机构表示,由于欧洲能源价格飙升,我国热泵出口需求有望大幅拉动。
二级市场上,属于热泵概念的日出东方、创元科技、万和电气等股纷纷大涨。热泵怎么突然火了?有哪些优势?相关公司梳理~
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热泵因何引起市场关注?
欧洲能源危机叠加中国“双碳”战略加速空气能热泵渗透率提升。
目前,欧洲能源结构仍以传统化石能源为主,石油与天然气占比近60%,外部进口依赖度较高。
俄乌冲突导致欧洲能源供应紧张,能源危机持续加深。据BP数据,2021年欧洲进口的天然气中有49%来自俄罗斯的管道运输,对俄罗斯天然气依赖度较高,俄乌冲突下俄罗斯中断北溪2号管道,目前北溪1号运输量只有完全状态下的20%;据世界银行数据,6月份欧洲天然气价格为34.4美元/百万英热,自2021年1月至今已上涨372.5%。
另外,极端天气导致欧洲能源问题恶化。
莱茵河水位下降,8月份莱茵河部分河段水位已降至23.6英寸,为20年来同期最低,或面临断航的风险。一旦断航,将导致大量煤炭、石油等运输面临停运。
由于持续高温,全球最大核电运营商法国EDF公司将削减核电产出,预计今年发电量将为30年来最低水平。
从国内市场来看,催化主要是政策推动。
2020年9月我国提出力争于2030年前实现碳达峰,2060年前实现碳中和。
我国连续出台文件支持热泵发展,2021年热泵内销额达158亿元,同比+17.2%,当前我国热泵供暖目前渗透率不高,有很大提升空间。
据中信测算,预计至2025年中国空气源热泵市场规模将达到351.2亿元人民币,对应2021-2025年CAGR为14.6%;欧洲热泵市场规模将达到174.7亿美元,对应2021-2025年CAGR为27.9%
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热泵节能有哪些优势?
热泵的原理是利用少量电能实现热量转移。
在输出的全部能效中,有1/4的能量来自于电力,3/4的能量来自于环境,产品节能优势突出。
相较于其他取暖方式,空气源热泵的一次能源耗能仅为电锅炉的27%、燃煤锅炉的49%、燃气锅炉的59%。
除了采暖,热泵还具备热水、制冷等功能。随着碳减排方案的推进,我国热泵销量从2010年的69万台提升至2020年的183万台,CAGR为10%。
在2021年国内227亿元的销售额中,内外销占比分别为79%和21%。
内销上,两联供(采暖+制冷)和烘干的销售额增速较高;
外销上,泳池恒温装置是主要出口产品,而两联供、三联供(采暖+制冷+热水)是近期主要的增长动力。
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相关公司与机会
2000 年,我国首次引入空气源热泵热水器,标志着我国空气源热泵行业的起步。
相较日本、欧美,中国的空气源热泵产业起步较晚,但在国家政策支持和资金扶持下迅速发展,目前有 500 多家企业,行业竞争格局呈现新旧并立、多行业融合的特点。
由于空气源热泵的技术特点和应用场景,约 70%的空气源热泵企业都是来自传统的能源、制造、家电相关行业,而 30%左右是新建的专门研发制造空气源热泵的企业。
热泵技术技术需要深厚积累,海尔、美的、格力等投入大额研发,三者位列空气源热泵国内销售额前三,合计占据 2020 年内销额的 31%。
热泵行业人才储备不多,并且需要长期沉淀,三个白电企业收入体量大,每年投入数十上百亿的研发费用,技术储备更好。
同时,面对热泵等新兴产品,国内消费者倾向于知名大品牌,白电企业在家用场景深耕多年,具备较高知名度优势。根据金融界,22H1 海尔热泵总收入达到 10 亿元+,同比增长 35%。
国联证券建议关注以下标的:
芬尼科技是我国外销份额第一的企业,直接受益于欧洲采暖热泵的快速成长。
日出东方空气能热泵收入份额占比达14%,2022年公司热泵产能将进一步扩大。
随着海外热销和国内碳中和政策驱动,海尔智家、美的集团、格力电器、芬尼科技和日出东方充分受益。
中信证券建议关注以下标的:
空气能热泵整机厂:美的集团、格力电器、海尔智家;
上游零部件制造商:盾安环境、三花智控、海立股份、大元泵业。
参考报告
【国联证券】多维度解析热泵行业成长动力
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页面更新:2024-03-08
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