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一、美格智能

1、成长驱动力

车载智能算力模组业务持续突破，此部分产品主要聚焦于智能交互、智能驾驶和智能座舱，主要应用在高级驾驶辅助设备、车载终端、车载娱乐中控、智能后视镜等模块。

公司拥有智能网联车领域的 5G 通信、Camera 应用、毫米波雷达、计算机视觉语音识别、多媒体处理等开发技术，基于 5G SOC 芯片平台的 YUV Camera 定制开发技术为行业内独家研发并应用于智能网联车领域，具备较强的技术领先性。

2021 年推出的 SRM930 5G 高算力智能模组，搭载高通 6490 芯片，支持多核AI 引擎。可以实现“一芯多屏、多屏触控、多屏联动”，可以支持高分辨率显示及3D 渲染，可以接入多路摄像头信号，能够实现倒车影像快速显示以及 360 环视拼接等应用,可以满足驾驶员行为检测，车道车距确认，交通标志及行人、障碍物识别的算力要求。

美格智能以 5G 智能模组为核心的智能座舱解决方案已与中国电动车龙头厂商比亚迪深度合作，已应用于比亚迪 DiLink4.0新款汉、唐车型，今年随着比亚迪推出新款车型，继续大规模应用美格 5G 智能模组于 DiLink5.0 平台腾势 D9 和海豹等车型。

5G 因高带宽、低时延、大容量数据传输特性，成为未来车联网发展的全新增量。车联网即人、车、路及互联网之间进行无线通讯和信息交换的蜂窝网络。伴随居民消费水平的提高，用车场景的不断丰富，汽车正在逐渐进化为移动智能终端，车联网系统开始成为改善汽车座舱体验的重要配置。

2、公司介绍

美格智能成立于 2007 年，总部位于深圳，公司 2013 年开始进军 LTE 网络无线数据终端市场， 2017 年上市之后逐渐剥离精密组件业务，转向物联网模组领域。目前公司客户遍及全球 100 多个国家和地区，智能模组市场占有率持续位居全球领先水平。

通信模组行业位于产业链中游，是物联网智能终端需求高增下的核心受益环节。通信模组行业的上游主要为基带芯片、无线射频芯片、存储芯片、电阻电容电感以及 PCB 板等原材料生产行业。据华经产业研究院统计，基带芯片成本占比最高，为 29%；其次为射频芯片，成本占比为 28%。作为中游的通信模组厂商主要以移远通信、广和通、美格智能为主；涉及下游领域众多，主要为无线支付、车载运输、智慧能源、智慧城市、智能安防、无线网关、工业应用、医疗健康和农业环境等行业。

美格智能率先推出 5G 智能模组，成为行业引领者。公司积极把握物联网行业数字化和智能化趋势，深耕智能模组产品研发，智能模组出货量居于行业前列。

公司市占率不断提升，刷新行业格局。根据 Counterpoint 的数据统计，2021年第三季度全球蜂窝物联网模组供应商中公司出货量排名第五， 2021 年第四季度蜂窝物联网模组营业收入跻身前三。公司高低配产品的高度协同使其成长迅速，市场份额不断提升。

二、思源电气

1、成长驱动力

国家电网有限公司8月3日召开重大项目建设推进会议，公司董事长、党组书记辛保安强调，要积极扩大有效投资。

（图片来源：国家电网网站）

会议中提出要积极扩大有效投资。发挥电网基础支撑、投资拉动和服务保障作用，到年底前再完成投资近3000亿元，尽快形成实物工作量，释放市场需求。公司在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。

下半年稳增长目标艰巨，新基建将是投资领域重要的拼经济抓手。而电网投资和建设，又是新基建重要的一个组成部分。同时叠加今年以来全国范围内极端气候的频繁出现，电网建设更显紧迫性。

2、公司介绍

公司于 2004 年在深交所上市以来，从电力监测设备单一产品出发，逐步发展出包括高压开关、互感器、电容器、电抗器、变压器、电力电子设备、变电站继电保护&监控系统等一次、二次电力设备全系列产品；同时，开展海外电力工程总包业务近 10 年，并外延拓展超级电容、汽车电子等新品类。

电力系统分为“发电-输电-变电-配电-用电”五大环节，电网公司主要负责后四个环节的投资运营。按电压等级由高到低可划分为输电、变电及配电，思源业务领域以中高压的输变电为主。

电气设备通常由一次&二次设备组成，思源业务覆盖其中绝大多数品类：

一次设备通常是以机电设备为主的硬件，直接用于生产、输送和分配电能过程的电气设备。包括 1）发电类：发电机；2）变电类：变压器；3）开关类：断路器、隔离开关、接触器、GIS；4）补偿类：电抗器、电容器；5）线材类：线缆、GIL 等。

二次设备偏软件为主（通常嵌入到硬件里），技术壁垒、盈利能力高于一次设备。通过信息技术对一次设备进行监测、控制、保护以及为工作人员提供运行工况或生产指挥信号所需的电气设备，包括监控系统、继电保护、调度系统、仪器仪表等。

公司订单持续增长，营收与前一年订单基本同步，2021 年在手订单充沛锁定 2022 年高增长。

已开展 3 次股权激励等中长期激励机制。主要覆盖中层管理及核心技术人员，业绩目标相对保守确保充分行权，激发组织活力。

三、德龙激光

1、成长驱动力

2021 年由于 Mini LED 领域景气度提升和光学、集成电路领域市场持 续增长，带动公司半导体及光学激光加工设备销售收入大幅提升。

MicroLED 需要更高难度的制造工艺。MicroLED 的 显示分为被动驱动和主动驱动两种，前者即 ASIC 被动驱动；通过行列扫描方式显示图像，后者即 CMOS 主动驱动，通过共 N 极倒装驱动。由于CMOS 主动驱动的全方位优势，主流的 MicroLED 显示解决方案均采用主动驱动。

主动驱动的生产，微米级二极管必须在硅晶圆上制造，其后才能转移到屏幕基板，这一过程有两种主流方案：单片集成和巨量转移。过程的不同阶段都有着相应的技术难题，包括磊晶技术、移植技术、封装测试、产品检测等。

巨量转移是未来解决方案发展的趋势，巨量转移的多种技术方式催生大量市场空间。巨量转移大的技术方向可分为芯片连接、薄膜连接、外延连接三类。

多家国内企业纷纷布局巨量转移技术。巨量转移技术作为 MicroLED 生产中的重要一环，其成本和良率极大程度上决定了 MicroLED 量产的实现。

掌握低成本、高良率的巨量转移技术对于未来在 MicroLED 领域立足有着决定性的影响。国内多家企业纷纷在原有产业的基础上布局巨量转移技术， 如大族激光、三安光电、华灿光电、国星光电、聚飞光电、新益昌、利亚德等。

公司已具备巨量转移的相关激光精密技术，有望明年放量。

2、公司介绍

公司成立于 2005 年，主营业务为精密激光加工设备及激光器的研发、生产、销售。所谓激光，是指特定的物质受到外部强能量激发而产生的光，具有发散度小、亮度高、单色性好、相干性好等一系列特点，因此被广泛地运用于工业制造、信息通讯、生物医疗、科研军事等诸多领域。

多年来，公司专注于激光应用领域，针对前沿应用，提前布局，较早地推出针对不同应用材料的激光加工设备，构建了公司持续研发的核心竞争力，下游应用覆盖光伏、消费电子、半导体、显示、科研等行业。

公司与下游众多知名客户建立了稳定的合作关系，包括富士康、三安光电、强生光电、中电科 14 所等。

四、风险提示

此文仅为个人学习笔记，不构成操作建议和依据！请勿据此入市！