标准普尔：铜价下跌只是暂时的，未来铜价会涨得很高

铜价最近迅猛下跌，已然跌入了熊市。但是这样的暴跌是否只是铜价更大规模上涨图景中的一部分呢？

“不要被铜价最近的暴跌愚弄，因为未来几年铜的供应短缺将非常严重，价格会涨得非常高，这可能会让全球对化石燃料的依赖延续更久。”

这是标普全球(S&P Global)一项新的研究得出的结论。该研究警告称，到2035年铜需求将增长近一倍，目前供应商正在努力应对这一局面。未来10年铜供应将出现“前所未有的、难以维持的”短缺。标普全球说，本周跌至每吨7,500美元下方的铜价，将涨至每吨10,845美元的高点上方，因铜价在清洁能源和运输行业中扮演着重要角色。

标准普尔全球副主席 Dan Yergin 称: “要么供应奇迹般出现，要么能源转型的目标被进一步推迟.”。

标准普尔对铜价强烈看多的观点与最近几个月的铜价下跌相去甚远，——铜价已较3月份的峰值水平下跌了三分之一。从高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)到美国银行(Bank of America Corp.)的分析师纷纷下调了近期的铜价预测，他们预计消费者支出和工业活动将会下降。秘鲁和刚果即将出现的新供应加剧了熊市的悲观情绪。

当然，从更长远来看，情况或许会发生变化。标准普尔全球研究认为，到2035年，铜的需求将从目前的2500万吨增加到5000万吨左右，这一增幅是相当惊人的。同时，铜矿的新矿床的发现和开发会变得更加困难和成本高昂，市场上的新供应的主要来源将来自现有矿山的收益和回收利用。

按照标普的研究，根据目前的趋势，到2035年，全球每年将面临近1000万吨的供应短缺。这相当于2050年“净零”需求世界预计需求的20% 。报告称，即使假设产能利用率大幅增长，回收利用率达到历史最高水平，市场仍将面临持续的供应短缺，2035年的短缺就将达到160万吨左右。

标准普尔的这项研究是为了回应各国政府和多边机构对实现气候目标所需矿物资源的担忧，并得到了英美资源集团股份和必和必拓集团等铜生产商的支持。报告发现，日益扩大的供应缺口将使美国对铜进口的依赖从44% 增加到2035年的高达67% 。

不过，也有很多市场人士对这份研究持怀疑态度。一方面这份研究本身是矿商资助的，此外，如此大的供应缺口仅是假设的，它没有考虑到一个关键因素——价格上涨本身就会促进供应或抑制需求。这就是所谓的“高价治愈高价”。

比如麦肯锡公司(McKinsey & Co.)的肯•霍夫曼(Ken Hoffman就认为，标普的研究过于夸大了，通过提高现有矿山的效率、增加废铜回收，以及推动新能源行业减少金属使用量以及高昂的价格等因素，将为市场带来更多的供应和更少的需求。

麦肯锡电动汽车电池材料研究集团联席主管霍夫曼在接受采访时表示，电动汽车需求的定价灵活性可能也高于预期。他表示: “解决价格高企的办法是提高价格。市场往往会进行调整。”