继续恶补财务思维

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我们到底如何来观察一家公司CEO的能力？

你需要拥有财务思维。

从财务角度抽象去理解的话，就是观察他三种能力到底怎么样。

这三种能力就是：偿债能力，盈利能力，和运营能力。

今天来聊聊这个话题。

资产

我们之前讲过，资产=负债 股东权益。

简单回顾一下。

你创业的时候，可以向5种人借钱。

第一，就是你自己；第二，找亲戚朋友借，或者找投资人借。

这两笔钱，属于“股东权益”。

然后，你还能再借三笔钱：

1）预收，就是向客户（下游）借钱；

2）应付，是向供应商（上游）借钱；

3）借款，是向银行借钱。

这三笔钱，就是你的“负债”。

而把这五笔钱全部加在一起，负债（预收、应付、借款） 股东权益（自己、投资人），就是你的资产。

钱借来了，公司可以开始经营了，这些钱用在什么地方呢？

用在四个地方。

现金，存货，应收，和固定资产。

所以说，创业就是向5种人借钱，用在4个地方。

这个之前写过文章《“没事千万别创业。”》，我把链接放在这儿，感兴趣的读者可以看看。

偿债能力

在上面这张图里面，如果你要把公司经营好，你作为CEO，如何来衡量自己做得好呢？

其实，从财务数据上就能看出来。

财务会有各种各样的指标，来告诉你是不是好CEO。

我们把这些指标大致分为三类：

第一类叫运营能力，第二类叫偿债能力，第三类叫盈利能力。

我们一个一个来说。

首先，我们来看偿债能力。

流动比率=流动资产 流动负债

这个公式，你如果之前没学过财务课程的话，看到可能要昏过去了，这三个词，一个都不懂。

这到底是什么意思？

我解释一下。

刚才我们讲了向五种人借钱，用在四个地方，既然是借了钱用来花，但如果你花的钱里，太多是借的，是不是有风险？

你用来进货、用来经营的钱，如果太多是借来的，当你突然间要还的时候，巨大的风险就来了。

所以，控制自己有多少钱是借来的，是CEO的一个核心能力。而公式里的这组数据，反映的就是CEO的短期偿债能力。

什么叫流动资产？

我们用来花的钱有四笔，现金、应收、存货和固定资产。这里面，除了固定资产以外，有三笔钱是流动的。

现金，是流动的。应收账款，当你急用，去催账的时候，这个钱是可以收得回来的。

库存也是可以流动，就比如你真的进了一批酒卖不掉，但突然间你非常缺钱，说打折卖掉算了，这样做，还是可以收回来一点的。

也就是说，假设你突然间缺钱，现金、应收和库存，这三笔都有机会变成钱。

然后，用这三笔钱，除以你欠的钱。

如果你可以变现的钱多于你欠的钱，心里是不是就不慌了？

所以说，CEO要经常观察自己，今天可以短期之内变现的钱有多少，以及它除以你短期之内要还的钱，是不是大于1。

大于1，心里就不慌。

否则，一旦有人要你还钱，你就会遇到现金流的问题。

而我们常说，现金流是公司的命，这条生命线断了，就死了，所以一定要重视自己的偿债能力。

我们再来仔细看看这三笔钱，它们的变现能力还是有差异的。

哪笔钱最难变现？存货。

如果我们把存货拿掉，这公式就变成了：

速动比率=速动资产 流动负债

如果现金加上应收，除以你的负债，还大于1，你的心里就更踏实了。

财务上，这叫速动比率，因为它能变现的速度，更快。

再往下，我们还可以把应收也拿掉，用现金除以你的负债，又得到一个公式：

现金比率=现金类资产 流动负债

这三个比率，就是你的流动资产和流动负债之间的关系。

变现最慢的，叫流动比率，变现快一点的，叫速动比率，变现最快的，叫现金比率。

一个好的CEO，在这三个比率里，最应该关心哪一个呢？

其实是不一定的。

如果你的现金比率很高，反过来看的话，很可能意味着钱的使用效率低。

账上始终趴着借来的钱，却没有用掉，那你为什么要借钱呢？借钱还需要支付利息，如果现金大于负债，应该赶快还钱啊。

所以，现金的金额不应该大于你的流动负债，你一定要权衡，维持在一个什么样的度。

除了我们刚才讲的短期偿债能力，还应关注长期偿债能力。

长期的偿债能力，要看这三点：资产负债率，利息保障倍数，和权益乘数。

第一，资产负债率，等于你的总负债额除以资产总额。

你有1个亿，借了1个亿，总资产2个亿。用1亿（总负债） 2亿（总资产），你的资产负债率就是50%。

资产负债率这个数字越高，那你就越是负债经营，风险就越大。

那，这个数字应该要高还是低呢？

还是不一定。太低，说明你没有善用外面的钱，太高，说明你全靠大家了。

如果是0，说明你基本上没借过钱，你没有加杠杆。

至少得知道，这个数字是多少。

第二，利息保障倍数=（税前利润 利息支出） 利息支出

其中，税前利润加上利息支出，可以理解为去掉利息之前的净利润。

那，利息保障倍数是什么意思呢？

就是你挣的钱，去掉了销售费用，去掉了购买成本，去掉了员工的工资，去掉了房租，去掉了水电之后，还剩的这个钱，到底够不够付利息。

如果你剩下的钱，等于利息，那你就没挣钱，但是，还好，你至少还能活着。

但如果你除完之后，算出来是小于1的，那意味着你得欠银行的钱了。欠银行的钱，这问题就大了。

第三，权益乘数。

权益乘数=资产 所有者权益

什么意思？

你有1个亿，借了1个亿，总资产有2个亿在经营，那你的权益乘数就是2。

权益乘数，其实跟资产负债率倒过来，是一样的概念。

资产负债率50%，就意味着权益乘数是2。

这就是短期和长期偿债能力的六个财务概念。

如果非要给一个参考数字的话，通常来说，流动比率在2左右。

就是你把所有东西卖了，去还钱，2倍是相对比较安全的。

速动比率，一般是1；现金比率，一般是0.2。

资产负债率，大概在40%-60%，就是你有1块钱，再去借1块钱来，风险总体来说比较可控。

这也就意味着，你的权益乘数是2。

而利息保障倍数，一定至少要大于1，千万不要欠银行的钱。

这是参考值。

要强调的是，这些只是参考数，让你有个概念，千万不能把它作为绝对正确的指标。

盈利能力

讲完偿债能力，第二个，我们来看盈利能力。

股东怎么来看一个CEO，能不能带大家挣钱？

要看这四个数字：

净资产收益率，总资产收益率，每股收益，和市盈率。

净资产收益率和总资产收益率，我们也写过文章《疫情反复之下，该恶补财务思维了》。

净资产收益率（ROE），是衡量你的生意成不成功，衡量你赚钱能力，最重要的指标。

资产减去负债，就是公司的净资产。

你有2个亿，其中1个亿是借来的，那么净资产就是2亿减去1亿，等于1亿。

如果你一年挣了2000万的利润，用1亿的净资产作为分母，得出净资产收益率是20%。

如果用2亿的总资产作为分母，那么总资产收益率就是10%。

如何提高净资产收益率？

可以从销售净利率、资产周转率和权益乘数入手。

什么是每股收益？

假如1股的价格是1块钱，这公司在市场上有1亿股，那公司的市值就是1个亿。

如果每1股收益两毛钱，那么，每股收益就是20%。

整个公司的盈利，也就是2000万。

每股收益，就等于净利润除以股数。

这个数字为什么这么重要？

因为在二级市场有个重要的衡量公司价值的指标，是靠每股收益算出来的。

这个价值指标，就叫市盈率。

如果你现在1块钱1股，每股收益两毛，那么，你的市盈率就是5倍。

如果你每股收益一毛，你的市盈率就是10倍。

那，市盈率是5倍还是10倍，这家公司更值钱？

这有点反常识，其实是10倍。

5倍10倍的意思是，你投下这公司，要5年或者10年才能把你的投资挣回来。

而今天它只能挣一毛钱，这个市场还愿意给它1块钱的价值，就意味着大家对它有更高的期待。

10年如果能把你的本金挣回来，你都能接受。

但你为什么会买呢？

因为你期待它成长速度更快，盈利能力更强。

所以，每股收益和市盈率也是衡量一个公司挣钱能力的非常重要的标准。

运营能力

如果你是创业公司，盈利能力还不够稳定，那你一定要关注第三个，运营能力。

运营能力，也同样有四个数字，跟货和钱有关。

和货有关的是，存货周转次数。就是拿你一年总的销售成本，差不多等于你的进货价，除以你的库存平均余额。

因为你没办法单独计算每批货，财务上只能按某一期来算。

应收账款周转次数，看这个数字的目的是什么？

目的是看你到底跟你的下游有没有溢价能力。

如果你的应收账款的周转天数非常长，意味着你在你下游的眼里其实是个钱袋子。

你之所以今天能跟他做生意，不是因为你的产品好，不是因为你不可或缺，而是因为他觉得从你这儿能借到钱。

而一些好的公司，你会发现他给他的下游，有可能根本就没有账期。

没有应收账款，下游得付现款拿货。

这时，溢价能力才强。

你不断看这个数字，以月为单位，不断看，其实相当于在考核你的公司竞争力，是不是在提升。

什么是流动资产周转次数？

这意思是，你到底是不是一个能用一块钱做十块钱生意的人？

如果你的流动资产是1块钱，而你一年能做10块钱生意，太厉害了。

但是，如果你必须要用3块钱去做，那就比较痛苦，因为多的2块钱，你只能去借。借了之后，未来的利润也得分出去。赚的钱，大头都被分走了。

最后，总资产周转次数。

不管是自己的钱，还是借的钱，加在一起，到底一年能转多少次，卖多少货。

存货周转次数，应收账款周转次数，流动资产周转次数，和总资产周转次数，这四个加在一起，是来衡量你的运营能力的财务指标。

最后的话

我们到底如何从财务角度，来观察一家公司的能力？

CEO的偿债能力，盈利能力，运营能力，到底怎么样？

把这三种能力，用十四种不同的财务指标，盘一遍。

很多公司出问题，或许就因为以前对这些数字不敏感。

所以，如果你想要慢慢成长，从创业者成长为一个好的CEO，就必须会看财务报表，会认数字，然后去分析各项指标，从而衡量自己的经营状况。

而一家公司里，会计跟财务最大的区别是，财务不但给你出报表，还会帮助你来做经营分析。

财务是一种数据化的语言，用来描述一家公司CEO的能力。

偿债能力，盈利能力，运营能力，这背后是一套语言体系。

财务思维，是很重要的基本功。

一定要建立财务思维，真正看明白公司的经营。

祝福。