中南建设经历了业绩“大变脸”，亏得都没眼看了。

之所以亏得这么惨，主要是计提减值，从2020年的6亿，猛增到30多亿。

在这个时间点做这种操作，中南建设或有意为之。

首先，股市正处于历史低位，中南建设此时把业绩做到最差，算一种筑底行为。

更重要的是，中南建设想及时出清业绩方面的利空消息，此后可以“死磕”短债问题了。

毕竟，这关乎到房企的“生死”。

中南建设项目-南通CBD

“业绩洗澡”

4月25日，中南建设发布了2021年年报。

数据显示，2021年中南建设实现营收792.1亿元，同比增长0.78%；归母净利润为-33.82亿元，较去年同期下降147.78%；归母扣非净利润为-40.36亿元，较去年同期下降171.51%。

自去年以来，房地产行业陷入前所未有的困境，众多房企的经营业绩遭遇重挫。

一众房企面临的普遍性难题，是“增收不增利”。不过，毕竟身处房地产行业，再不济也是能赚到钱的，无非是赚得少点而言。

而此次中南建设发布的年报，算是给整个行业拖了后腿，不仅营收没有增长，还亏了三四十亿。

如此大的亏损，是市场始料未及的。

要知道，就在今年1月29日，中南建设发布了《2021年度业绩预计下降的公告》，称预计盈利为7.08亿元至21.23亿元。

不曾想，三个月后的今天，中南建设的业绩来了个“大变脸”。

对此，中南建设也做出了解释，称这一结果是因为“公司大幅增加了对各项应收款项和存货计提的减值准备38.6亿元，由此导致公司归母净利润产生亏损 33.82 亿元”。

中南建设总经理陈昱含对此还特意“感谢”了一把审计师事务所，大概意思是：多亏你们高要求、严把关，才使得公司呈现了真实的业绩数据。

中南建设项目分布图

计提减值没毛病，毕竟在去年，房地产行业遭遇寒冬，一众房企都出现了坏账和资产减值等问题。

可问题在于，中南建设如此巨额的计提减值来得太突然了。

以至于，深交所都不淡定了，随即给中南建设发去了问询函，核心内容就是：贵公司如此巨额的计提减值，合理不？都减哪了？

事实上，对于中南建设的业绩“大变脸”，市场分析人士直言不讳地表示：中南建设或涉嫌“业绩洗澡”。

这种猜测也是合理的。毕竟，当前国内股市位于历史低位，房地产板块更是惨不忍睹。在此背景下，中南建设不如一不做二不休，将亏损、坏账等不利消息一股脑释放出来。

股价都成这副鬼样子了，还能再糟糕到哪儿去？

另外，如今的业绩已然相当于摆烂了，到时候稍微有点起色，就能实现“业绩大增”的效果，何乐而不为？

这不，就在节前的最后一个交易日，中南建设股价涨停了。

“死磕”短债

不过，在笔者看来，中南建设选择此时出清业绩上的利空消息，还有另一番考量。

今年，绝大多数房企面临的主要任务，是如何解决债务问题，这直接关乎到房企的“生死”。

中南建设同样焦虑。在此次业绩发布会上，除了业绩“大变脸”这个突发事件以外，中南建设谈及最多的，就是财务安全问题。

也对。先把业绩上的不利消息出清，今年剩下的时间，中南建设就能“心无旁骛”地应对债务压力了。

事实上，中南建设的债务压力，早已出现诸多蛛丝马迹。包括内部理财不付息、商票逾期不兑付等消息，不绝于耳。

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不过，对于债务压力，中南建设倒是颇有信心。陈昱含就表示，仍然有信心确保财务安全，目前公司账面资金224亿元，远大于一年内到期的公开债务17亿元。

那么，事实是这样吗？

从年报来看，中南建设的“三道红线”指标未见明显优化”：其净负债率93.16%，同比下降4.11个百分点；剔除预收账款后的资产负债率80.52%，同比增加0.76个百分点；现金短债比0.60。

就0.6倍的现金短债比来说，中南建设的短债压力着实不小。

而根据最近发布的一季报，中南建设的账面上的现金及现金等价物只有122.26亿元，而在同期，其短期借款有73.72亿元、应付票据有111.27亿元、一年内到期的非流动负债有113.55亿元。

计算可得，中南建设的短债缺口，有176.28亿元。

重压之下，中南建设必须做出反应。而出售旗下物管企业，就是不得已为之的动作。

近日，华润万象生活发布收购中南服务的补充公告，将此前22.6亿元的收购代价，修订为24.9亿元。

也就是说，中南建设出售中南服务，能够多赚2亿多。

可这二十几亿对于176亿元的短债缺口而言，远远不够。

在此次业绩会上，陈昱含称，2022年中南建设的经营思路是“安全至上，尽我所能”，把现金流管理放在首要位置，保证核心业务稳定，早日走出困境。

“业绩洗澡”完成，腹背受敌的局面不会出现了，专心筹钱还债吧。