清华大学专家何志毅：通过并购，能把中国的头部企业跟美国距离拉近

4月30日，清华大学全球产业研究院主办“全球产业研究图谱2022”发布会召开。

清华大学全球产业研究院首席专家何志毅接受了时间财经的专访。

谈及并购现状，何志毅对时间财经表示：“中国的上市公司数量已经很多了，那么后面就要通过并购使得强者愈强，能够把我们的头部企业跟美国的距离更加拉近。”

时间财经：您发布了2022全球产业研究图谱，就北京而言，产业结构有哪些特点？

何志毅：刚才我们主要分析的是产业领军企业以及中国的产业领军企业的区域分布。但我们在研究数字产业的时候，发现北京是占据第一名的位置，这可能跟很多央企总部在北京有关系，其他产业我们会进一步的再分析。

时间财经：报告中，您提到了房地产行业，您怎么看中国房地产行业，以及美国房地产行业的比较，未来预计中国房地产行业大概是一个什么样的趋势？

何志毅：我们在研究的数据中发现，美国的房地产开发企业的数量很少，只有6家，而且美国全国性的房地产公司几乎没有，美国大建设的高潮已经过去了，这是美国房地产业的一个特点。

如果仅仅就房地产开发产业而言，中国的产业综合系数是美国的318倍，这个是在我们158个细分产业里面十分突出的一个数据。但是，从大房地产产业来看，实际上我们的综合系数是美国的1.93倍，这里就可以看到美国在房地产业里有一个很大的特点：它的投资信托房地产行业很发达，这解决了房地产公司自持物业长期经营的问题。

所谓的投资信托房地产公司，它是自持物业，然后形成细分市场。投资信托公司英文叫REITs，比如零售业的REITs，工业的REITs……现在就是园区了，按照中国的概念就是专门经营园区的房地产公司，他们自持物业租给那些想做工业的公司，还有从事教育、医疗、综合性的各类公司，所以它形成了九个产业。这里面，我们只有一个香港企业在里面占据了一个位置，有八个产业中国一个都没有。

同时，我们从研究数据也发现，这些房地产REITs公司的经营效益数据也是相当好的。

所以对中国房地产业的启示是：中国中央政府也要出台鼓励房地产公司长期持有物业、长期经营，形成一个稳健发展的局面。

时间财经：从今年年初以来，很多国企跟央企是在主导并购和收购民营的房地产企业，您怎么看这种现象，这种事情是未来的一种趋势吗？

何志毅：首先我觉得并购肯定是未来的一个趋势。翻开世界企业发展史，看到头部企业，或者我们用研究术语说的领军企业，没有一家不是通过并购成长的。然而，到底是央企并购民企，还是民企并购央企，我觉得不应该做严格的区分。

混合所有制经济在每一种基础上都可以混合，应该两种混合都要有，既有央企并购民企，也要有民企让央企参股民企主导，这样的一个局面主要是看在什么产业。如果是在国计民生很重要的国家希望控制的产业里面，应该央企主导，在市场化竞争比较激烈的产业里面，应该由民企主导，但是总的是混合所有制经济，我想这是未来的一个潮流。

中国的上市公司数量已经很多了，那么后面就要通过并购使得强者愈强，能够把我们的头部企业跟美国的距离更加拉近。

时间财经：您怎么看近期地方政府放松楼市的调控举措？

何志毅：从宏观经济和产业经济的角度来看这个问题，我认为，中央政府和地方政府对财税分配、土地收入的分配，调整很难一步到位，目前很多地方政府还是土地财政，而土地财政、中央和地方两级产业财政税收的收入怎么分配，它会有一个过程。

现在我们看到中央在放松对房地产产业的政策，在鼓励房地产的发展，或者说加一个良性发展，它拉动的不仅仅是房地产产业、建材产业，是一个大系列的产业。

但是，在产业调整过程中间，房地产产业包括政策制定部门，一定要鼓励房地产公司在经营过程中形成长期持有物业的局面，加快REITs的建设。（北京时间财经 向雨）