7个月跌了50%，医药还能不能投？

被套之后，医药还能投么？

今年前三个月对A股来说简直就是一个修罗场，筒子们普遍感觉俄乌战争的“打击目标”是A股。

当然，“最受伤”的当属半导体、军工、医药等行业基金，毕竟杀估值主要也是针对的这些高景气行业。

其中医药基金里被套的基民最多，网上吐槽医药基金的投资人也是络绎不绝，纷纷晒出自己在医药基金上亏损20%+、30%+的成绩。

相比医药类基金，医药相关个股其实跌幅更惨。

自2021年7月1日至今，中证医疗指数成分股自2021年高点平均回撤超50%，多只明星医药股跌幅超七成。

这次医药下跌的原因很多，宏观层面上，有地缘冲突升级、大宗商品涨价、全球通胀升温、主要经济体宽松政策退出等因素。

消息层面上，近期美国将国内CRO龙头公司纳入未经核实清单，引发了投资者对于医药公司未来业务受到海外影响的担忧,市场也一直对“医药集采”也有所担心。

但从在A股的历史上来看，医药一直是属于长坡厚雪的好赛道。

从2005年的6月份上证指数998点开始算，A股前100只股票中有16只是医药行业贡献的，在所有行业中占比最高。

数据来源：WIND

Wind数据显示，截至3月23日，中证医药指数的市盈率仅为32.19倍，而历史最高值为61.95倍，中位数为41.2倍，当前估值处于历史14.06%的分位点，可谓“地板价”。

现在估值虽然下来了，但医药特别是CXO板块龙头们的业绩还在持续高增长。

比如药明康德，今年前两月在手订单和销售收入同比增速均超过65%，创下历史新高，展望全年，预计收入同比增长有望达到65- 70%。而其他CXO龙头们增速去年净利润增速也基本都在50%以上。说明这个行业已经具备高景气度以及高增长的特点。

目前医药行业中大部分公司的PEG也已经到了1左右的位置。

过去10年以来医药板块累计发生过4次大幅度回撤，每次最多在45-50%左右。

数据来源：东方财富Choice；截至2022年3月28日

可以看到此前三次大幅回撤后，医药板块都能涨回来且创新高。

数据来源：同花顺iFinD；截至2022年3月28日

所以在目前估值相对较低的情况下，医药行业向下空间已经比较有限，已经到了筒子们可以慢慢布局的时点。

国证生物医药性价比高

由于医药的细分领域众多，对于普通投资人而言，指数投资可能是最合适的方式。

其中跟踪医药的指数里，bo姐认为国证生物医药指数（399441）性价比较高。

相较于其他医药指数，国证生物医药指数以A股生物医药产业相关上市公司为样本，有30只成分股，成份股权重相对集中度更高，限定个股权重不超10%。

另外指数的行业龙头属性就比较强。前十大权重股包含生物医药、医药研发服务、医疗器械等多个细分领域的龙头企业。

数据来源：国证指数官网，截至2022年2月28日

除此以外，国证指数的历史长期收益也非常可观，自2015年1月1日至2022年3月25日，指数累计收益为136.49%，过去5年的年化收益也超10%。

数据来源：国证指数官网，截至2022年3月25日

不过波动率也比较高，近5年的年化波动率为28.86%。

所以一句话来概括指数历史表现就是高弹性高收益，值得筒子们长期持有。

截至今年3月8日，生物医药指数（399441）的最新市盈率-TTM仅为32.99，离2020年7月31日的高点为108.4已经缩减超70%，此时投资价值凸显。

医药指数投资怎么选？

在为数不多跟踪国证生物医药的指数基金中，天弘国证生物医药的表现尤为突出。

场内ETF是国证生物医药ETF（159859），场外也有相应的联接基金，天弘国证生物医药ETF联接（A：011040；C：011041）。

对于没有开通股票账户的朋友，场外的联接基金操作起来更为便捷。

天弘天弘国证生物医药ETF联接（A：011040；C：011041）有以下几个优势：

①跟踪误差较小

分析指数基金时，跟踪误差是一个很重要的分析指标，跟踪误差越小，基金经理的管理能力越强。

截至2022年3月30日，天弘国证生物医药ETF联接A（011040）的跟踪误差是0.14%，跟踪误差较小。

数据来源：天天基金网

②规模不大，适合打新

截至2021年12月31日，天弘国证生物医药指数的规模为10.47亿，基金经理可以通过积极打新来贡献一定的超额收益。

如果大家依然对医药板块信心不足，我们可以从各个维度来分析一下医药的前景。

首先从需求端看，医药依然是刚需，老年化趋势不可逆，人们可以一辈子不喝酒但不可能永远不吃药。

从政策端来看，政策面景气度维持高位，行业增长可持续，在1月提出的《“十四五”医药工业发展规划》明确了医药行业8%的增速预期，而在集采常态化背景下，政策利空影响也将逐渐衰减。

另外今年也是创新药国际化元年，传奇生物出海成功叠加当下的低估值，医药的长期投资机会依然可期。

而天弘国证生物医药ETF联接A（011040）也是投资生物医药指数最好的工具之一，对于波动承受能力一般的筒子们，可以尽量采取定投的方式慢慢参与。

风险提示：指数基金存在跟踪误差，历史收益不代表未来业绩表现。文中观点仅供参考，不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，市场有风险，投资需谨慎。