A股大跌的两个原因

今天A股大幅回调有两个原因：

第一，美联储在昨天公布的会议纪要显示，美联储官员在3月份的会议上讨论了如何缩减资产负债表的计划，多数与会联储官员认为，每个月缩减950亿美元资产上限可能是合适的，并表示，可能需要1次或者多次加息50个基点。

第二，昨天国常会表态不及市场预期。近期市场热炒银行、地产等稳增长主线，是在预期政策要刺激地产来支撑经济增长，但是，国常会并没有提到降准、降息，也没有提到刺激地产，而是着重提到要通过制造业贷款考核、科技创新和普惠养老再贷款来扩张信用。

由于市场预期落空，今天地产板块的资金毫不犹豫地砸盘了，稳增长主线出现回调，带崩上证指数。创业板指本来就处于熊市趋势中，碰上美联储加息压制，崩的比上证指数还厉害。

具体来看，今天A股早盘借着情绪冲了一波，随后一路跳水。截止收盘，上证指数跌幅为1.42%，深证成指跌幅为1.65%，创业板指跌幅为2.10%，北向资金小幅净卖出6.09亿，所以这波是内鬼砸的盘。

分行业来看，今天申万一级行业指数中只有煤炭是涨的的，房地产、农林牧渔、计算机、综合、社会服务等行业领跌，逻辑上面已经讲过了。

关于房地产，昨天的文章有分析，短期来看，确实有博弈政策的空间，但短期内已经反弹了30%，在基本面没有好转的情况下这个反弹幅度比较可观。关键这里面太博弈了，就算是出了政策，大概率是资金借机出货，小散冲进去大概率要接盘。

说说科创50

从3月15日金委会之后，A股有过一轮普涨，但随后市场行情迎来分化，金融、地产、基建等稳增长主线继续走强，半导体、军工、新能源为代表的科技成长板块继续走弱，代表指数就是科创50。

科创50指数今天跌幅为2.12%，盘收1036点，继续创下新低，离2019年指数成立起点仅止于36点的跌幅，两年多时间又跌回了起点。

与此同时，近期房地产板块却被市场热炒，3月15日至今，反弹幅度超过30%。这让人不禁要问，到底是科技强国还是地产强国，地产能有持续性？拉起来不又是让小散接盘，A股天天在谈长期投资，骨子里却做的是抱团收割的把戏，嘴里都是主义，心里都是生意。

但是政策并没有如市场的意，博弈大放水刺激？国常会只提到了保障性住房金融服务，反而重点提到了推动制造业中长期贷款较快增长，设立科技创新和普惠养老专项再贷款，人民银行对贷款本金分别提供再贷款支持，支持制造业、科技创新、普惠养老信用扩张。

当然，这里并不是说房地产没有投资逻辑，昨天我们也简单提到了低估值稳增长板块的逻辑，只是A股这种博弈内卷的氛围令人厌恶。

有些时候，你知道市场是对的，但不妨碍你口嗨这个市场。

科创50指数前三大权重行业分别是半导体、生物医药、电源设备，分别占比34.54%、7.98%、7.57%，合计占比接近50%。从这里我们也可以理解为啥科创50跌跌不休，半导体、生物医药、电源设备近期都很拉胯。

截止2022年4月7日，科创50指数滚动市盈率为44.87，而创业板滚动市盈率为50.40，科创50指数的估值已经比创业板指还要低了。科创50整体市值更小，成长性更高，按道理来说，科创50估值会比创业板指高。

创业板开市后，经过三年的时间消化估值，跌回起点后，又向下跌了42%,。然后一轮牛市，从底部585.44涨到最高点4037.96，难道科创板要复制创业板的走势？

不得而知，当前科创板的技术含量以及政策对科技创新的重视都不是当时的创业板能比的。科创50当前最大的压力来自于美联储加息，度过这一劫将会浴火重生，下一轮行情将诞生在科创板。