恒大退出，央企成“接盘侠”

负债近2万亿，大量房子无法正常交付，恒大陷入今日的困境，到底是谁的责任？作为恒大董事局主席，大股东的许家印，应该负首要责任。但我们发现自从恒大出事以来，许家印没有表示过任何歉意，说话依旧是那么硬气！

“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有！”“绝不贱卖公司资产”。每一句话都让人振奋，让人信心满满。然而，光“打鸡血”没用，还是要面对现实。去年12月，在自救失败后，只能请求官方工作组进驻。而在今年1月26日，在债权人的连续追问下，不得不宣布将在6个月内拿出初步重组方案。

一家公司走上重组的道路，一般是出现了“资不抵债”的情况。据了解，恒大现在还有5600万平方米的在建未取证未开盘的项目、1.6亿平方米的土地储备以及150个旧改项目。

首先是未开发的土地，这些原始货值并不会太高，即便是卖了，也不会高出很多。其次是未取证未开盘的项目，这些基本上是正在开发，但停工的项目，仍然需要资金投入，才能完成。最后是旧改项目，这类的投入更大，时间也长。

许家印多次强调“绝不贱卖公司资产”，为什么会这么说呢？原因是就目前的市场环境，很多项目都是打折出售，甚至低至5折，恒大如果这样出售项目，也不足以偿还债务。

实际上，在去年恒大已经把能卖的资产都已经卖了，剩下的很多都是债务结构复杂，或者是多重债务，没人愿意接手。因此，就恒大目前的这些资产，不足以偿还债务。

一旦重组，那债权人必须做出让步，像恒大的一些债权人已经表示，不求投资收益，能够回本，减少损失就不错了。恒大债权人数量多，债务复杂，所以重组方案预计没那么快出来。

不过，“保交楼”工作不能停。2022年开工后，许家印又定了一个远大的目标，今年要交楼60万套，平均每月完成5万套。然而，定目标容易，关键是钱从哪里来？每一个项目想要继续开工，并建设完成，最终交付，都需要资金，承建商和供应商们都不愿意再贴钱进入。民营资本也不可能再给恒大投资，毕竟这个坑已经够大了。

那要完成“保交楼”的任务，该怎么办？于是，央企又成为了“接盘侠”。

2月25日，恒大发布公告，将退出4个项目，由光大信托和五矿信托接手。具体为光大信托接手位于重庆的恒大黛山华庭和东莞恒大悦龙台项目，花费10.3亿人民币，并免除了恒大27.7亿元人民币的债务。五矿信托接手恒大佛山铂睿府、广深国际文旅城，花费9.2亿元人民币，免除恒大42.4亿元人民币的债务。

由此，恒大不仅收回了19.5亿元的投入资金，还免除了70.1亿元的债务。光大信托和五矿信托分别属于央企光大集团和五矿集团，出手接盘恒大这4个项目，简直就是在做“慈善”。

除了免除债务，这两家公司还要继续投入资金，确保项目开发，直至完工交付。但他们却不参与利润分配，只会收回投入的资金。恒大可以零对价（免费）收回100%的项目权益，如果恒大不要，才能分配5%的收益给信托公司，而剩下的95%全部归恒大。

简单理解就是光大信托和五矿信托把项目拿过来，自己投钱来开发，等建好后，收回本金，然后再把项目还给恒大，自己不分任何利润。许家印说绝大多数贱卖公司资产，原来是有央企“托底”，真的是说到做到。

央企为什么要这么做？说白了就是为了完成“保交楼”的任务。单靠许家印张嘴一说今年交付60万套，根本就不可能做到。但恒大100多万套未交付的房子，是一件民生大事，必须处理好。所以，只能是央企出手了。

实际上，此前五矿信托已经接手了恒大昆明的项目，而徐州、烟台等多地的恒大项目，被地方国企接手。湖南邵阳公开招商，将恒大的三个项目承包出去，以落实国家“保交楼、保民生、保稳定”的要求。

许家印曾说“我和恒大的一切都是国家给的，如果国家需要，可以全部上交给国家”，恒大出事后，网友调侃道：原来是想把两万亿债务上交给国家。如今来看，这句话不无道理，恒大的烂摊子，自己是无法解决的。不过，购房者可以放心，房子肯定是可以交付的。