中国减持530亿美债,186吨黄金从欧美运抵中国,美国人开始狂买黄金

虽然，美联储主席鲍威尔在日前宣布从11月开始以每月150亿美元的规模减少购买资产，以收紧自去年3月以来的不限额度的超级宽松政策，但目前美联储仍在以每月1100亿的规模在购买基础债券，如果按美国货币基数10倍测算，那么这1100亿基础流动性转换成M2将变成1.1万亿美元的规模，下图这根M2大直线完美的诠释了这个过程。

我们查询美联储和美财政部网站上公布的数据统计，在过去的78周内，M2相比2020年初快速增长了78.5％以上，M1更是增长了26.1%，这也就是说目前世界市场中流通的美元现金有四分之一是在此期间印出来的，这也使得美联储的资产负债表扩大了229％至8.5万亿美元，截止11月24日，美国联邦已经有28.9万亿的债务赤字。

目前事情的新进展是，美国国会在一周前通过了一项拖延已久的1万亿美元基建法案和接下去将推出的2万美元的经济救助方案，这对现在正处于31年以来高位的通胀来说没有比这糟糕的事了。

美银在11月21日发表的一份报告中称，自去年以来超过30万亿美元的刺激措施将最终导致美国通胀失控，过去的二个季度里，包括房租在内的真实通胀年率应为7.2%，这是1980年以来的最高水平。

紧接着，美国财长耶伦11月23日在CNN的节目上表示，随着供应瓶颈、美国劳动力市场吃紧以及新冠病毒在美国持续蔓延引发的其它因素，通胀将在2022年上半年保持高位，美国银行报告指出，美国通胀的最高水平还远没有来到，正如下图所示，美银通胀预期指数已经升到历史高点。

BWC中文网头条号财经研究团队通过泰勒规则模型计算得出，美联储基金利率在11月22日应该在9.48%，这意味着美国此轮通胀要比1970年代那次更猛烈，这也使得美国债券市场承压，投资者损失不小，开始快速远离美债市场，促发全球市场寻找替代方案，正如图所示，最近几个月，全球央行投资者从美国债券到黄金的置换趋势仍在继续。

对此，前债王格罗斯表示，美国债务上限预算在年底仍存在不确定性，美债可能存在延迟兑付的可能，十年期收益率将会达到3%以上，这使得大量聪明资金纷纷涌入在通胀上升和提前加息对市场造成恐慌情况下会有上佳表现的战略资产，比如黄金等，最新的数据正在反馈这个趋势。

据路透社在11月23日援引美银报告，目前，美债市场正在遭遇大量资金流出，截止11月20日的三周内，流出规模升至235亿美元，是2月以来的最高值。

另据美国财政部在11月17日公布的国际资本流动报告显示，美债官方数据会有两个月的延迟惯例，9月全球央行第5个月净抛售了高达543亿美债，其中，中国在2021年3月至9月（除7月和9月外）的七个月内，中国共有5个月在净减持美债，抛售金额高达530亿美元，创下2016年以来的最大连续抛售幅度（具体数据趋势请参考图表）。

值得注意的是，美国石英网站和俄罗斯卫星通讯社在一周前援引一些华尔街机构和市场投资专家的最新分析称，如果美联储继续维持目前偏宽松的政策，美国通胀料将会升到两位数，这意味帮助美国降低了债务负担，因为高通胀使得美债的实际收益率的负值区间扩大，这相当于美国国债出隐性违约。

紧接着，该美媒称，如果美国财政部在12月份继续陷入债务上限问题，那么违约风险增加后，包括中国、日本、法国、德国等在内的全球各大央行级别的美债买家也存在大幅减持7000亿美债的可能，甚至，如果情况变坏，也存在清零美债的可能性。

此消彼长，我们注意到目前从美债到黄金的置换趋势仍在继续，据世界黄金协会在11月16日公布的最新数据显示，2021年第三季度，全球黄金总需求量达到831吨。2021年前9个月，全球央行黄金储备增加393吨，比最近五年同期分别增高39%，其中，7至9月，全球央行净买入黄金也高达69吨。

我们据世界黄金协会历次公布的数据统计到，从2017年1月至2021年9月）全球央行的黄金净购买量就已达2243吨，创下美元与黄金脱钩那年以来的最高购买速度速录，我们还注意到，自2021年以来，其中巴西、乌兹别克斯坦和印度央行购金量最高，预计持续的通胀担忧会支撑黄金的投资需求。

此外，各国央行对增持黄金的积极态度将使2021年的净购金量高于往年平均水平，调查显示，21%的全球央行预计将在2022年继续购金，甚至，俄罗斯的国家财富基金中已经在三周前全部清除了美元份额，以置换黄金等非美元储备资产，这些都在说明黄金正在从货币历史视野的边缘回归，以对冲美债敞口风险。

最新数据显示，据美国金融网站Zerohedge在11月21日援引的一份跟进报告，瑞士对中国的黄金出口量也在今年4月至10月间开始飙升，其中有一批次约有190吨黄金已经10月份从欧美市场运抵中国，另据世界黄金协会发布的最新数据统计显示，中国在2021年3月至9月的黄金总进口量达到513吨，比去年增加225吨，这些数据都表明自2021年以来，至少有700吨黄金陆续运抵中国市场。

我们还注意到，不仅在亚洲市场，在美欧市场也在大量购买黄金，比如，据俄媒RT在11月20日援引总部位于伦敦的Metals Focus的最新数据，美国人开始狂买黄金，尽管自2021年4月以来美国人的消费信心指数出现大幅下降，但美国的黄金和金币市场却在2021年保持非常强劲，总预计将超过140吨，较2019年增长再次增加10%，美国黄金市场的消费量创下10年以来的新高。

而全球投资者购买黄金是因为它具有创造价值的能力，随着对货币供应量增长和通胀的担忧日益加剧，黄金将继续在波动时期创造价值并保护投资者，同时能长期保存财富，黄金通常会成为避险资产。（完）