净利润连续突破，股价却破发下跌，从19元跌至仅5.75元，是为何？

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“外国的月亮不一定比我们的圆”，这句话的确在蓝月亮身上得到了完美诠释。

1992年创立的蓝月亮，起家产品是雾清洁剂和洁厕用品，洗手液、洗衣液等现在的畅销产品均是“后来之秀”。

在家庭的洗护日用品市场，蓝月亮确实能pk宝洁和联合利华的垄断，毫不夸张地说，在蓝月亮铺货的地区，绝大多数家庭都会或多或少买过蓝月亮的产品，个人而言，我们家就买过不少蓝月亮的旗下产品。

据悉，在洗衣液、洗手液以及浓缩洗衣液产品等细分产品之中，蓝月亮成功击败宝洁和联合利华，连续多年保持份额第一。

虽然蓝月亮蝉联了多年的第一，但是上市之后的股价却没有如奔月一般越飞越高，反倒是短暂冲至19.040港元之后，就见顶了。

继而就开启了19.040港元的见顶下跌模式，连续跌破了15港元10港元大关，13.16港元的发行价也随之跌破，直至跌到2021年8月的5.750港元才见底止跌，跌幅超过69.80%，比腰斩还惨烈。

然而，2017-2020年的年报净利润均是盈利状态，2018年年报开启了“亿”时代，录得5.54亿；2019年年报更是拉开了“十亿”级别帷幕，录得10.80亿；2021年年报再接再厉，录得13.09亿。

那么，连续数年的年报净利润都盈利，而且都是创纪录地越冲越高，可为何股价却反向地下跌呢？

蓝月亮之所以能打破宝洁和联合利华的垄断，靠的是市场份额，连续多年第一的也是市场份额，也就是说，在市场份额方面，蓝月亮已成功战胜了对手。

既然对手不能再比了，那就只能比自己了，就如看武侠影视剧时经常看到的一句台词——“人最大的对手是自己”，那么，连续多年比对手强的蓝月亮，和自己比又如何呢？

我们再看2017-2020年的年报营业总收入，2017年营业总收入56.32亿；2018年营业总收入突破60亿，录得67.68亿；2019年营业总收入继续冲锋，突破70亿，录得70.50亿；2021年营业总收入没能延续冲锋陷阵的势头，并且没能企稳在70亿之上，而是重回60亿区间，录得69.96亿，与70亿只有一丢丢的距离。

蓝月亮的营业总收入也体现了市场份额的情况，虽然比对手的多，也保持了多年的第一，但是对比自己来说，自2018年起就没有突破性的跨越。

对炒作资金来说，没有超预期，更没有超预期的惊喜，就算有心热炒，也出师无名，这也是为何股价不涨反跌的因素之一。

由此可见，无论是个人，还是企业，亦或是上市公司，要战胜对手不难，难的是能不断地战胜自己。

换言之，蓝月亮的二级市场走势要收复发行价失地，并且再创佳绩，还是得靠自己继续开疆拓土。

对投资者来说，在选择长期投资的标的时，不能只是盯着财报的净利润，仍要多方位地查看营业总收入、扣非净利润等其他财务指标。

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