九家央企集体告急求救！广西卖电或亏50亿，卖一度电还倒贴6分？

今年9月的最后一天，一份联名请示送进了广西壮族自治区政府大门。签名的九家公司分别挂着国能、国开、大唐、华能、华润、中广核、中电、华电、国投的招牌，个个都是发电领域的央企主力。

文件写得客气，意思却直白：这摊子我们兜不住了，再不出手，整个广西售电盘子今年可能要亏掉50个亿。

今年1月到8月，广西售电行业累计亏损已经超过20亿；光9月一个月，预计还要再添10亿；一整年算下来，缺口奔着50亿去了。排在前头的几家大户，单家亏损就奔10亿去了。

这种规模的坑，放在南方电网的地盘上，这些年都少见。

更难受的是，这些钱不是砸在什么新项目上打了水漂，就是从最老实的买电卖电里，一点点漏出去的。

账算起来一点不绕。年初从电厂手里锁的长协价，差不多三毛二一度；转手卖给工厂的零售价，被压到了两毛六。

等于说，每做成一度生意，先天就得倒贴六分钱。广西一年工商业用电量不小，这六分乘上去就是一笔吓人的开支。

到了9月，现货市场某个时段甚至窜到六毛三一度，长协不够的部分还得去市场上高价补货，卖得越多，窟窿越深。要想弄明白怎么走到这一步，得把表针拨回2015年。

那年搞的新一轮电改，口号大家都听过——＂管住中间，放开两头＂。电网不再一手包办买卖，只做输电通道，收一笔过网费。

发电厂和用电大户两头，被放到台面上直接谈价。改革的初心挺好，想让价格信号活起来，煤涨电跟着涨，煤跌电也跟着松，别再让工厂扛死价。

售电公司就是在这个口子里冒出来的。电厂没那么多人手去对接成千上万家工厂，售电公司把中小用户的用电需求打包起来，统一跟电厂谈量谈价，中间赚个差价和服务费。

门槛不算高，拿张牌照就能干，鼎盛时期全国注册的售电公司上过万家。民营资本、地方平台一拥而上，顺带把央企的售电板块也拖进了价格混战。

电这个东西有点特殊，发出来存不住，得当场用掉。为了防价格乱蹦，行业里通行的做法是中长期合同加现货两条腿走。

年初先跟电厂把大部分电量按固定价锁死，剩下一两成缺口丢给现货市场随行就市。按理这是一道保险，可一旦长协价和现货价拉开大口子，这道保险就跟没有一样。

毛病出在零售这一头。广西市场上，八成左右的工商业客户签的都是全年锁死的一口价合同。

售电公司等于把自己绑在了桩子上——上游进货价一涨，下游一分钱都转嫁不出去。可大家为啥还抢着签一口价？

因为过去三年行情给人灌了一个思想钢印：现货价只会往下走，不会往上翻。

从2023年起，煤炭价格一路回落，光伏和风电装机噌噌往上冒，南方区域的电力供需越来越松快。

山东现货市场出过中午光伏大发时电价跌到负8分的极端行情，电厂倒贴钱请人用电。那三年的经验摆在那里，谁家把零售价报得更狠，谁就能从同行嘴里抢到更多工厂。

央企的广西分支背着市场份额的考核，哪敢保守，有的报价一度喊到两毛一。

到了今年年初的签约季，整个行业都在押同一注：现货价还得继续往下跌。

只要赌对，哪怕长协按0.32进、按0.26出，看着亏，但工厂的实际用电量往往超出锁定的那部分，多出来的从现货市场按一毛多甚至几分钱补回来，一摊账反而有赚头。路径依赖推着大家往一个方向冲。

九家央企的售电主体最后报价挤在0.26元一线，没人敢当那个保守的人。

转折出现在今年2月下旬。

美国和伊朗在波斯湾擦枪走火，霍尔木兹海峡的航运一度卡壳，布伦特原油价格冲破每桶100美元。到10月中旬，油价盘中还摸到过111美元上方，为近五个月的高位。

全球液化天然气跟着水涨船高，中国的到岸气价一路爬坡。南方电网辖区里本来就配了不少燃气机组，气价一飙，发电成本直接被顶起来。

更要命的传导在煤这边。有些燃气机组扛不住气价，索性切回烧煤，加上北方取暖季备货提前启动，国内动力煤价格冲上了近三年的最高位。

南方区域的电力现货价一改前三年往下滑的样子，掉头朝上。

3月下旬开始，广西现货均价迅速爬坡，从原来的三毛左右一路涨到四五毛，尖峰时段甚至破了七毛，年初做的那套测算全乱套了。

4月份是第一次集体亮红灯。广西现货均价升到0.368元，长协和现货两头都在亏。

那一个月就有21家售电主体开始拖欠电厂的电费，欠账规模冲到2.083亿元。几家小型民营售电公司先倒下，有的直接跑路，有的被电厂拉到法院对簿公堂。

那时候央企还在用自家资金硬扛，想赌下半年现货价能缓一缓，把前面的坑填上。可行情压根没留情面。

进了9月，广西现货月均价又涨到0.395元，9月30日那天最高价摸到了0.633元。央企的钱袋子也撑不住了，自治区能源监管那边收到的催款函一摞叠一摞。

九家公司在联名请示里亮出三条诉求：欠电厂的钱能不能先缓一缓；跟工矿客户签的一口价合同能不能依法协商改一改，再履行下去真扛不住；电厂涨价这块能不能合理疏导到用户端，给售电公司喘口气。

这事儿不是广西一家的难题。

广东去年还有412家售电公司，九成六都在赚钱；今年上半年，广东售电行业亏损面已经冲过六成。山东、江苏、浙江都冒出类似苗头。

电改走到2026年，一个被压了多年的问题浮上水面——所谓市场化的电力零售，很大程度上建在＂上游价格一路向下＂这个假设之上。地缘政治一动，全球煤气油的链条一乱，这套玩法立马露馅。

把视角拉开一点，这桩亏损账跟当下的国际能源格局咬得很紧。霍尔木兹的紧张局面到10月下旬都没真正松下来，油轮遇袭的消息还零零星星地传。

只要中东继续拉锯，全球能源的风险溢价就压不下去，国内发电成本就卡在高位。广西售电公司手里的这张亏损单，往大了说，就是中东地缘风险账单在中国电力市场上的一张延伸收据。

还有一点挺扎心的，就是责任和风险的错位。赚钱那几年，没谁站出来喊要搞成本联动、要给零售合同加风险对冲条款，大家心思都在抢客户、冲规模、报业绩上。

一亏钱，赶紧集体敲政府的门，想把损失往工厂、往财政身上推。这50亿如果真要兜底，无非几条路——央企自己掏资本金、地方财政贴一块、下游工厂补差价。

甭管走哪条，最后账单的那一笔，大概率还得落到普通家庭和中小企业头上。

电改一走就是十一年，当初盼的是让价格说真话、让效率跑起来，不是让央企在抢份额的赛道上把自己逼到墙角。

这份求救文件更像一面镜子，照出一个道理——市场化不是喊喊口号，背后得有一整套风险共担的机制撑着。

广西这50亿怎么收场，接下来一两个月各方博弈会给出答案。但更长远的功课已经摆在桌上：地缘动荡成常态的年头，中国的电力市场得学会给自己留后手。