创业板暴跌4.37%！风格切换or空中加油？

创业板暴跌4.37%！风格切换or空中加油？

7月11日A股画风突变。早盘还在涨的半导体、芯片午后直接跳水，创业板指单日暴跌4.37%，科创50跌5.53%，沪指险守4000点关口，收于3996.16点。表面看指数跌得惨烈，但翻全市场个股涨跌数会发现另一番景象——超3700只个股上涨，全天成交额3.39万亿元，较前日放量4748亿元。权重股砸盘，中小盘反而活了，这盘面看着吓人，本质是高位赛道的资金在往外挪。

半导体产业链成为今日暴跌重灾区。半导体ETF国联安512480单日下跌6.93%，芯片ETF华夏159995跌6.52%，科创50ETF华夏588000跌5.11%。晶合集成单日跌超17%，华润微跌超14%，存储龙头兆易创新全天冲高回落，收盘下跌7.76%，成交额达创纪录的593.81亿元。7月9日半导体设备ETF国泰还单日吸金48亿，今天就跌7%——资金面和走势的背离，就是短期获利盘出逃的信号。

摩根士丹利近期警告称，芯片制造商的定价能力面临更大压力。更多迹象表明，芯片制造商的定价能力有限，意味着这些股票可能因为对人工智能支出的乐观情绪而上涨过头。该机构指出，AI数据中心技术栈正在被重新设计，以纳入成本更低的自研芯片，许多超大规模云服务商如今在自行设计这些芯片。

科技流出的资金去了哪里？创新药板块全天强势，众生药业、昭衍新药、双鹭药业封涨停，做医药研发的益诺思拉了20cm涨停。催化因素是7月9日卫健委发布《国家基本药物目录（2026年版）》，第一次把创新药放进基药遴选调整范围，一次性新纳入4款国产原创创新药，之后这些药进医院、走医保的通道都会更顺畅。

今日最亮眼的板块是商业航天。长征十号乙运载火箭中午在海南商业航天发射场点火升空，全球首次实现运载火箭海上网系捕获式回收，一子级从分离到完成回收仅用6分钟。消息一出，商业航天板块直线拉升，北交所优机股份30cm封板，海兰信、航天环宇、佳缘科技、金利华电同益中拉了20cm涨停。港股方面，钧达股份暴涨24%，金风科技涨超8%。有分析指出，今年下半年商业航天领域有望迎来星座组网、火箭验证与IPO的三重共振。

券商业绩预告今日密集披露。截至目前已有10家上市券商披露上半年业绩预告，且均实现不同程度增长。最高预增693.55%，中信证券以233.43亿元归母净利润居于首位，同比增长69.59%；国泰海通预计上半年归母净利润200.03亿元至205.11亿元。券商板块业绩整体向好，为市场提供一定支撑。

猪价反弹同样值得关注。全国外三元生猪均价从7月1日的10元/公斤附近，涨至7月10日的11.29至11.33元/公斤区间，比之前9.36元的低点反弹近21%。华源证券指出，生猪板块回调已经到近两年低位，产能调控政策持续落地，周期反转或临近。

指数冲高回落之后，下周市场怎么走？从技术面看，沪指在4000点附近反复拉锯，7月9日曾反弹1.65%至4036.59点，但次日即回吐全部涨幅，显示上方抛压较重。创业板指波动剧烈，7月9日大涨4.49%，7月10日反手大跌4.37%，两日振幅近9%，说明成长股内部资金分歧极大，高位博弈特征明显。

国泰海通证券策略团队认为，在高位科技赛道震荡调整的同时市场呈现明显结构性轮动修复，但本轮低位反弹并非市场风格彻底切换，更多体现为阶段性高切低。从资金行为来看，低位板块的反弹并未伴随持续、强有力的主力净流入，更多是寻求避险与补涨，并非市场对特定低位板块基本面修复形成了一致看多共识。渤海证券观点类似，认为尚不具备系统性风格切换的基础，当前科技板块的调整更多是阶段性高切低，而非行情终局。

对于持仓结构不同的投资者，应对策略也有所差异。手中持有科技、半导体筹码较重的投资者，一天跌7%确实肉疼，但半导体中长期产业逻辑还在，如果仓位太重（超过60%）可趁反弹适度减仓，把仓位降到舒服的位置。手中持有医药、创新药的投资者，今天终于等到补涨，但别急着追，医药跌了这么久，一根阳线不意味着反转，中报窗口如果创新药龙头业绩兑现，那才是真反转信号。

空仓或轻仓的投资者，现在是最好的观察窗口——看谁能扛住回调。商业航天里扛住今天不跌停的标的，下周可能率先反弹；创新药ETF如果下周能继续涨，说明风格切换有持续性。下周开盘前半小时的走势很关键，如果低开高走说明恐慌释放了，如果低开低走可能还有一跌。

节奏比方向重要。稳住心态，别被一天的行情带偏了。

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