据证券之星公开数据整理，近期上海建工（600170）发布2025年年报。根据财报显示，上海建工净利润同比下降42.93%。截至本报告期末，公司营业总收入2059.97亿元，同比下降31.38%，归母净利润12.37亿元，同比下降42.93%。按单季度数据看，第四季度营业总收入479.18亿元，同比下降44.41%，第四季度归母净利润2602.67万元，同比下降96.81%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利18.3亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.31%，同比增17.97%，净利率0.5%，同比减29.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计103.89亿元，三费占营收比5.04%，同比增42.51%，每股净资产3.55元，同比增0.47%，每股经营性现金流0.74元，同比减45.93%，每股收益0.08元，同比减55.56%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 投资性房地产变动幅度为78.78%,原因:本年企业合并增加。
- 在建工程变动幅度为-33.35%,原因:本年达到预定使用状态转入固定资产。
- 预计负债变动幅度为91.66%,原因:本年预计未决诉讼负债增加。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-61.86%,原因:本年一年内到期的长借和应付债券大幅下降。
- 应付债券变动幅度为583.38%,原因:本年发行公司债券增加。
- 少数股东权益变动幅度为-77.6%,原因:本年少数股东减资。
- 营业收入变动幅度为-31.38%,原因:本年度新签合同金额下降，订单执行规模、进度放缓。
- 营业成本变动幅度为-32.56%,原因:本年度订单执行规模、进度放缓。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.93%,原因:本年度营业规模下降，销售商品、提供劳务收到的现金较上年减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.91%,原因:当年出售股票收回投资和收到土地动迁款项增加。
- 公允价值变动收益变动幅度为99.11%,原因:本年持有的其他非流动金融资产较上年升值较多。
- 资产减值损失变动幅度为-85.91%,原因:本年计提合同资产和商誉减值同比增加。
- 资产处置收益变动幅度为-52.3%,原因:本年动迁处置固定资产利得较上年大幅减少。
- 营业外收入变动幅度为-59.33%,原因:上年子公司收到拆迁补偿收入，本年同比减少。
- 税金及附加变动幅度为-45.33%,原因:本年子公司预提土地增值税退回。
- 利润总额变动幅度为-46.17%,原因:本年营收下降，毛利同比减少，地产和投资业务不及预期，影响整体盈利能力。
- 所得税费用变动幅度为-35.11%,原因:本年利润减少计提所得税减少。
- 净利润变动幅度为-51.34%,原因:本年营收下降，毛利同比减少，地产和投资业务不及预期，影响整体盈利能力。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.24%，资本回报率不强。去年的净利率为0.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.24%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为16.58亿/21.26亿/10.34亿元，净经营资产分别为-855.63亿/-887.16亿/-903.93亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.13/-0.16/-0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-393.41亿/-475.18亿/-510.83亿元，营收分别为3046.28亿/3002.17亿/2059.97亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.82%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.12%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4645.81%）
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
