845亿美元订单创纪录：AI没砸掉咨询业的饭碗

过去一年，全球 IT 咨询行业一直背着一口锅：AI 会不会先砸掉自己的饭碗。

逻辑听起来很通顺——企业既然能用生成式 AI 写代码、做分析、跑流程，为什么还要花大价钱请外部顾问和外包团队？这个担忧在过去大半年里一直压着这个板块。

10 月 1 日，全球咨询与 IT 服务巨头埃森哲交出的财报，给了一个方向相反的答案。

## 先看数字

截至 8 月 31 日的 2026 财年第四财季，埃森哲营收 186.8 亿美元，同比增长 6%，按当地货币计算增长 7%，不仅高于公司自己给出的 177.5 亿至 184 亿美元指引上限，也比市场预期的约 180 亿美元高出逾 3.5%。当季调整后每股收益 3.29 美元，高于分析师预期。

更关键的是订单。第四财季新订单 221.7 亿美元，比分析师约 200 亿美元的预期高出近 11%，订单收入比（book-to-bill）为 1.2。整个 2026 财年，新订单达到创纪录的 845 亿美元。

当季还有 141 笔金额至少 1 亿美元的客户订单，创季度新高。其中咨询业务新订单 94 亿美元，托管服务新订单 127.7 亿美元，后者的订单收入比达到 1.4。

## AI 到底是抢饭碗，还是送订单

埃森哲 CEO Julie Sweet 的说法是，客户正在借助埃森哲建设数据基础设施和 AI 能力，以便在更大规模上应用 AI；她还提到联邦快递（FedEx）、BP 等大型客户正在进一步扩大 AI 在各自业务中的应用。

换句话说，企业不是不需要外部服务了，而是需要的服务变了：从“帮我把软件做出来”，变成“帮我把 AI 接进我的数据、我的流程、我的系统里，并且管起来”。

有机构在财报后梳理的数据也指向同一方向：埃森哲 2026 财年来自新兴 AI 和数据合作伙伴的预订额增长超过两倍，相关收入增长超过一倍，已有超过 400 家客户首次启动高级 AI 项目。公司还表示，固定价格项目目前已占订单总额的 65% 以上，其中包括以成果为导向的项目。

固定价格占比上升这件事值得多说一句。它意味着客户越来越愿意为“某个结果”付费，而不是按人头和工时付费。对乙方来说是压力，也是收入可见度的提升。

## 业务本身也没拖后腿

分业务看，第四财季咨询业务营收 92.8 亿美元，托管服务营收 94 亿美元，按当地货币计算均增长 7%。当季 GAAP 口径营业利润率 15.3%，同比提高 370 个基点。

全年来看，营收 742 亿美元，同比增长 6%，所有地区市场和各行业客户均实现增长，其中通信、媒体和科技行业增长尤其强劲。全财年调整后每股收益 13.97 美元，同比增长 8%；自由现金流 116 亿美元，向股东返还 115 亿美元，其中股票回购及赎回金额 75 亿美元。

对 2027 财年，公司预计按当地货币计算的营收增长 3% 至 6%，其中并购将贡献约 2 至 2.5 个百分点；全年 GAAP 摊薄后每股收益预计 14.39 至 14.81 美元，营业利润率预计 15.9% 至 16.1%；全年经营现金流预计 119 亿至 127 亿美元，并计划向股东返还至少 95 亿美元现金。对 2027 财年第一季度，公司给出的营收指引为 189.5 亿至 196 亿美元。

## 但另一面是：人不一定跟着涨

这份财报不代表长期冲击消失了。

埃森哲目前员工总数超过 81.4 万人，近几个月新增约 1.5 万人，此前一年曾经历裁员；公司目前拥有接近 11 万名 AI 和数据专业人员。9 月，埃森哲还与 Anthropic 达成一项规模 20 亿美元的合作，由其近期收购的 AI 公司 Faculty 参与相关工作。

英国《金融时报》指出，AI 正在帮助埃森哲提升效率和人均收入，同时也可能意味着未来员工数量的增长速度放缓。Sweet 也表示，AI 正在让公司自身的服务交付和实施技术更加高效，这与此前历次技术浪潮带来的效率提升类似。

把这几点放在一起看，结论其实比“AI 砸饭碗”或“AI 万能”都朴素：AI 改变的是咨询公司卖什么、怎么交付、需要多少人，但企业要把 AI 真正用起来，短期内还得有人手把手做。

## 值得看的不是股价

财报公布当天，埃森哲股价大涨，多家媒体称其创下有记录以来最大单日涨幅，并带动 IBM、Wipro、Infosys、Cognizant 等 IT 咨询与服务商股价走高。

但这更像市场对“AI 会不会吃掉咨询业”这个判断的一次修正，而不是一次普通的财报行情。真正值得国内从业者留意的是两个信号：企业 AI 支出正从试点转向规模化部署；服务交付正从“卖工时”转向“卖结果”。这两件事，对任何做企业服务、软件外包、数字化转型的团队都成立。

最后留个问题：你觉得未来三年，企业买 AI 服务的主流方式会是“按结果付费”，还是继续“按人头和工时付费”？评论区说说你的看法。